菜油期货郑油期货基本面及技术面分析，根据供需平衡推演现货价格

品种概述

(一)菜籽油的自然属性 　

　　菜籽油俗称菜油(以下称菜油)，是以油菜籽(以下简称菜籽)压榨所得的透明或半透明状液体，色泽棕黄或棕褐色。 菜籽含油率高，可达35%-45%，其主要用途是榨油。菜油在世界四大植物油中居第三位，是我国生产的最大的植物油，也是我国消费的第三大植物油。

(二)菜籽油的特性 　

　　健康的植物油：菜油是最有利于人体健康的食用油之一。双低菜油的饱和脂肪酸含量只有7%，在所有油脂品种中含量最低，饱和脂肪酸含量高易使胆固醇升高，患心脏病的危险增大。 双低菜油单不饱和脂肪酸含量在61%左右，仅次于橄榄油，而不饱和脂肪酸具有降低低密度脂肪蛋白胆固醇、减少心血管疾病的作用。研究证明，食用双低菜油人群的胆固醇含量较常规饮食人群低15%-20%。加拿大每年消费菜油达100万吨，而消费动物油只2.5万吨。 美国人以前主要食用大豆油，很少食用菜油，近年来，双低菜油在美国的消费量每年以10%-20%的速度增加。

(三)菜籽油的用途 　

　　良好的生物柴油原料：菜油凝固点在-8℃～-10℃，远低于其他油脂，是良好的生物柴油原料。近几年，菜油转化为生物柴油的比例逐年增加，其中，欧盟菜油消费的60%以上用于生物菜油。 　 　我国菜油主要是食用，占我国消费量的90%以上。我国菜油的加工、贸易、储藏和消费以四级油为主，四级菜油贸易量占菜油现货贸易量的80%以上，国家储备和地方储备的菜油也都是四级油。四级菜油既可以直接消费，也可以精炼成一级菜油(原国标色拉油)消费。 四级菜油的价格是现货市场菜油的基准价格。 　 　菜粕蛋白质含量高达36%-38%，是良好的精饲料，广泛运用在淡水养殖业中。

菜油与菜粕的比价关系 　

　　菜油是菜籽的下游产品，每吨菜籽可以压榨出大约0.38吨的菜油和0.6吨的菜粕。菜油与菜粕的价格存在着密切的联系。菜粕主要用于淡水养殖业，其他品种的油粕很难替代菜粕的使用。 如果我国淡水养殖业效益较好，菜粕用量就会放大，菜粕价格就会回升，就会拉动菜籽的收购价格，油厂开工率增加，菜油供应增加，价格会出现下跌；菜粕出现滞销的时候，油厂会降低开工率，菜油产量就会减少，菜油价格往往会上涨。

菜油与其他油脂的价格 　

　　在国内和国际市场，作为一个油脂板块，豆油、菜油、棕榈油之间互相影响、密切联动。 在国内，不同油脂之间有一定的替代效应，如果菜油价格过高，精炼油厂或者用油企业往往会使用其他植物油替代，或者进行掺兑，从而导致菜油需求量降低，促使菜油价格回落。因此，要把菜油放到整个油脂板块中去分析，密切关注三大油脂间的市场题材和价差变化。

目前期货现货价格基差较小 均呈现一个上升的趋势

　　从图中可以看到 菜籽的供需 是有缺口的，根据供需变化会 影像菜籽的价格走势

根据需求角度分析，可以看到全球和国内的需求都是逐年上升的

　　根据菜籽油的库存统计 和峰值变化 目前是逐年降低的。

　　最近的合约持仓，是净空头状态，关注其多空的转换，前些日子郑棉期货也是净空头不过也嗷嗷涨起来了。

下图为菜油的年度供需平衡表，可以看到其供需变化

　　那么当供给减少需求不变的情况下，就不足以支持国内对菜油的需求。

　　这样需要两种办法，第一种进口，第二种国家抛储 这个事情在前日的棉花期货相关就有国家抛储的情况。那么国家抛储需要有储备量，可以看看天下粮仓的数据

　　可以看到国内数据上的储备已经很少了。因此就需要从国外进口来解决需求。

技术分析与价格位置说明

　　菜油期货月线图 　最高价15998元 最低价5412元 　目前价格7074元。可以明显的看出来当前价格是处在历史相对低价的区域，由于商品都是有价值的因此不可能无限的低下去，在基本面有支持的情况下，未来的价格很可能向上发展。

　　菜油期货 周线图 由图课件 菜油期货 目前是一个周线级别上涨中枢的位置那么由6390点向上离开中枢的话 就和进入段对比了，就算离开背驰也要越过7918点才可以，否则都是中枢震荡。

　　菜油的日线递归图 可以明显的看出来 一个日线第二类买点后 当前日线一笔向上延伸中。

　　从菜油期货60分图可以看到 60分一个第三类买点后向上延伸。那么没有新的60分中枢形成 都是多头走势。

　　那么根据5分走势图看当前 目前是一个5分级别调整。昨天尾盘的杀跌是对最后一个5分中枢的第三类买点。目前30分上涨一笔 5分走势类型。调整结束后仍然可以做多。