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黄金行业评行业评黄金板块投资价值显现
类别行业 机构天风证券股份有限公司 研究员杨诚笑/孙亮/田源/王小芃/田庆争 日期2020-01-06 黄金股价上涨滞后于金价上涨金价自2019 年11 月以来出现反弹,SHEF金价自328.3 元/克上涨至目前的351.16 元/克,累计上涨6.96%,逐步逼近前期高约360 元/克;龙头【山东黄金(600547)、股吧】的股价仅上涨17.4%,中金黄金上涨12%,股价上涨滞后于金价上涨。 实际利率下行预期与风险预期较低。19 年最后两次美联储议息会议态度偏鹰,市场普遍预期20 年的降息预期前低后高;而通胀预期同样前高后低,实际利率下降的预期较低。中美12 月达成第一阶段协议,市场对于贸易摩擦加剧的预期偏低,对风险预期较低。 伊朗问题可能带来风险与通胀双升伊朗本身就是石油大国,同时地处中亚石油产区;一旦伊朗问题开始升温,不但会带来全球风险预期上升,还会可能带来石油价格上涨,从而可能让通胀下行预期落空。 美联储降息预期可能逐步上升。美国19 年12 月的PMI 创2009 年6 月以来最低;20 年美国经济增速下滑压力继续上升是大概率事件。鉴于美国2019年6 月才停止缩表,zf负债仍然较高,利率工具可能任然是美国对抗经济下滑的优先选择,美联储降息预期随着时间推移逐步提升是大概率事件。 中美贸易摩擦一帆风顺的可能性较低。从美日贸易摩擦的结果上,贸易摩擦都是长期斗争与妥协的过程;后续贸易摩擦仍有继续升温的可能。 20 年金价有望再次出现趋势性上涨。随着时间推移,实际利率继续下降的预期有望逐步提升;风险预期同时有望逐步上行。黄金股价滞涨于金价,目前就是黄金股最好的投资时机。推荐山东黄金、【中金黄金(600489)、股吧】,关注华钰矿业。 历史上黄金阶段性上涨白银从未缺席。建议关注白银标的盛达矿业、【兴业矿业(000426)、股吧】。 风险提示美伊关系继续恶化风险,美联储降息不及预期风险;中美毛衣Z出现新变数风险。
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答:2023-07-14详情>>
答:中金黄金公司 2024-03-31 财务报详情>>
答:黄金行业方面。2019年,受全球经详情>>
答:中金黄金上市时间为:2003-08-14详情>>
答:以公司总股本484731.2564万股为详情>>
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黄金行业评行业评黄金板块投资价值显现
类别行业 机构天风证券股份有限公司 研究员杨诚笑/孙亮/田源/王小芃/田庆争 日期2020-01-06
黄金股价上涨滞后于金价上涨金价自2019 年11 月以来出现反弹,SHEF金价自328.3 元/克上涨至目前的351.16 元/克,累计上涨6.96%,逐步逼近前期高约360 元/克;龙头【山东黄金(600547)、股吧】的股价仅上涨17.4%,中金黄金上涨12%,股价上涨滞后于金价上涨。
实际利率下行预期与风险预期较低。19 年最后两次美联储议息会议态度偏鹰,市场普遍预期20 年的降息预期前低后高;而通胀预期同样前高后低,实际利率下降的预期较低。中美12 月达成第一阶段协议,市场对于贸易摩擦加剧的预期偏低,对风险预期较低。
伊朗问题可能带来风险与通胀双升伊朗本身就是石油大国,同时地处中亚石油产区;一旦伊朗问题开始升温,不但会带来全球风险预期上升,还会可能带来石油价格上涨,从而可能让通胀下行预期落空。
美联储降息预期可能逐步上升。美国19 年12 月的PMI 创2009 年6 月以来最低;20 年美国经济增速下滑压力继续上升是大概率事件。鉴于美国2019年6 月才停止缩表,zf负债仍然较高,利率工具可能任然是美国对抗经济下滑的优先选择,美联储降息预期随着时间推移逐步提升是大概率事件。
中美贸易摩擦一帆风顺的可能性较低。从美日贸易摩擦的结果上,贸易摩擦都是长期斗争与妥协的过程;后续贸易摩擦仍有继续升温的可能。
20 年金价有望再次出现趋势性上涨。随着时间推移,实际利率继续下降的预期有望逐步提升;风险预期同时有望逐步上行。黄金股价滞涨于金价,目前就是黄金股最好的投资时机。推荐山东黄金、【中金黄金(600489)、股吧】,关注华钰矿业。
历史上黄金阶段性上涨白银从未缺席。建议关注白银标的盛达矿业、【兴业矿业(000426)、股吧】。
风险提示美伊关系继续恶化风险,美联储降息不及预期风险;中美毛衣Z出现新变数风险。
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