***券化工周报

更多调研录音、深度研报请关注: &34;秋天的两只小鸡&34;。

原油相关息

    原油及相关库存2023 年1 月13 日美国原油商业库存4.480 亿桶，周增加840 万桶；汽油库存2.303 亿桶，周增加350 万桶；馏分油库存1.158 亿桶，周减少190万桶；丙烷库存0.76610 亿桶，周减少196.8 万桶。美国原油产量及钻机数2023年1 月13 日美国原油产量为1212.5 万桶/天，周增加2.5 万桶，较一年前增加37.5万桶/天。1 月20 日美国钻机数771 台，周减少4 台，年增加167 台；加拿大钻机数241 台，周增加14 台，年增加29 台。其中美国采油钻机623 台，周增加5 台，年增加131 台。

    价格变化

    我们监测的188 种化工产品中，本周价格涨幅前3 名的产品分别为丁烷（上涨11.5%）、丁二烯（上涨9.1%）、烷基化油（上涨9.0%）；跌幅前3 名为液氯（下跌23.4%）、天然气（下跌10.0%）、蒽油（下跌6.5%）。

    月度方面，价格涨幅前3 名的产品分别为丁烷（上涨27.0%）、丁二烯（上涨25.8%）、BDO 散水（上涨21.0%）；跌幅前3 名为天然气（下跌38.1%）、氯乙酸（下跌29.4%）、蒽油（下跌28.3%）。

    价差变化

    本周价差涨幅前3 名的产品分别为电石法PVC 价差（上涨2292.3%）、丙烷脱氢（上涨53.0%）、油头乙二醇价差（上涨52.9%）；跌幅前3 名为乙烯价差（下跌50.7%）、顺酐（正丁烷）价差（下跌35.2%）、顺丁胶价差（下跌24.4%）。

    月度价差涨幅前3 名的产品分别为PTA（上涨1569.4%）、R134a 价差（上涨1079.6%）、油头乙二醇价差（上涨481.2%）；跌幅前3 名为双氧水价差（下跌171.4%）、乙烯价差（下跌74.4%）、顺酐（正丁烷）价差（下跌48.0%）。

    我国高端聚烯烃自给率低，率先实现国产工业化的企业有望享受超额利润。建议关注布局茂金属聚烯烃和POE 粒子的企业，如万华化学(600309，买入)、荣盛石化(002493，买入)、卫星化学(002648，买入)、宝丰能源(600989，买入)、东方盛虹(000301，未评级)、岳阳兴长(000819，未评级)、沈阳化工(000698，未评级)，茂金属催化剂相关公司，如鼎际得(603255，未评级)、南大光电(300346，未评级)。

    在欧洲高通胀同时影响化工产业供给和需求的背景下，建议分别关注欧洲强势的精细化学品以及简单塑料制品增长机会。精细化学品方面，建议关注为海外客户提供定制化、一站式采购服务的抗老化剂龙头企业利安隆(300596，买入)，特种表面活性剂领先企业皇马科技(603181，买入)。下游简单塑料制品方面，建议关注海象新材(003011，未评级)、共创草坪(605099，未评级)、家联科技(301193，增持)。

    农药板块，我们更加看好全球农药终端市场的景气及竞争环境，持续看好在海外布局自主登记及销售网络，具备差异化竞争优势的润丰股份(301035，买入)；原药行业中长期走向宽松且竞争激烈，我们建议关注弱周期小品种原药占主导的，具备防守性和进攻性的标的，主要有海利尔(603639，买入)、贝斯美(300796，买入)、中旗股份(300575，未评级)、利民股份(002734，未评级)，以及目前处于估值低位的扬农化工(600486，增持)。对于化肥板块，我们相对看好磷产业链，建议关注云天化(600096，增持)、川恒股份(002895，未评级)。

    风险提示

    新材料项目进展不及预期；新能源行业需求不及预期；海外销售不及预期；原材料价格大幅波动

来源[东方证券股份有限公司 倪吉/万里扬/袁帅]   日期2023-01-31