多家千亿房企，逼近退市！

st阳光城，5月26日收盘价0.61元/股，跌4.69%。已经连续16个跌停，连续10日收盘价低于1元/股。

st泰禾，5月26日收盘价0.55元/股，跌5.17%。这是这只股票连续第15个交易日，股价低于1元/股。

st阳光城、st泰禾，已经站在了退市的边缘，或将成为继新力、蓝光之后，面临退市的两家千亿房企！

01

新力、蓝光之后，

中天金融、美好置业也将退市

2023年4月13日这一天，港交所上市的新力控股，成为“暴雷房企退市第一例”。

这家实行上海、江西南昌“双总部”的房企，上市仅4年时间，就经历了业绩过山车，黯然退市。

2023年5月9日，*st蓝光收盘价0.4元/股，连续第20个交易日收盘价低于1元/股，触及强制退市条件。

作为曾经的川系“地产一哥”，从年销售额破千亿元到负债超400亿元，蓝光仅用了短短三年时间。

实际上，新力、蓝光之后，又有两家房企也已经遭遇强制退市，一家是中天金融，一家是美好置业。

与新力、蓝光退市引发的关注度相比，中天金融、美好置业所受到的关注度要少很多，主要是由于这两家企业的体量更小一些。

中天金融，成立于1978年，1994年2月在深交所上市，是贵州省第一家上市公司。是贵州省内规模大、综合实力强的民营企业之一，经营范围主要为房地产开发、保险、证券等业务。

中天金融旗下的地产开发平台叫做中天城投，2019年的时候销售额曾经达到219.9亿元，位列克而瑞发布的中国房企销售额排行榜第109位，也算是准百强房企。

在2017年的时候，中天金融曾经展开了一场被称之为“蛇吞象”的金融资产并购计划。

当年，中天金融宣布拟以不超310亿元现金收购北京中胜世纪和北京千禧世豪合计持有的华夏人寿21%~25%股权，且已经支付定金高达70亿元。由于种种原因，这次收购事项遥遥无期，定金也未能收回。

除入主华夏人寿充满波折外，作为中天金融的控股子公司，中融人寿也因投资踩雷、业务转型等多重因素影响出现大额亏损，进而使中天金融负重加深。

从2021年下半年开始，中天金融陆续有债务逾期。中天金融的股价也是一路下跌，市值从2015年峰值的813.98亿元跌至28.02亿元，蒸发了97%。

2022年年报发布后，由于中天金融期末资产为负值，在深交所被实施退市的风险，中天金融披星戴帽，成为*st中天。

2023年4月17日，*st中天收盘价首次低于1元/股，随后的交易日里，虽然经历了4月28日的涨停，但依然难以挽回其连续20个交易日股价低于1元/股的现实，2023年5月18日成为这只股票最后一个交易日。

至此，上市29年的贵州省第1家上市公司，正式告别A股！

另一家公司，美好置业，前身叫做昆明五华，1989年起步，1995年便进入北京、沈阳开发地产项目，1996年在深交所上市。

2002年名流投资成为公司控股股东，通过资产置换、优质资产注入上市公司后，公司专注于房地产领域，2003年股票简称变更为名流置业，2014年股票简称又变更为美好置业。

美好置业的官网上介绍的息显示，该公司已经布局武汉、北京、深圳、广州、西安、重庆、杭州、成都、天津、南京等全国大中城市，早在2007年的时候就已经进入西安，开发了北二环边的名流水晶宫，2016年又在曲江二期开发了美好时光。

不过，虽然美好置业起步较早、上市较早，但其规模一直不大。房地产市场的高点2018年、2019年，美好置业的销售额77.3亿元、67.38亿元，2020年为67.23亿元，不足百亿，徘徊在中国房企销售额200名左右。

翻开美好置业的往年年报，就会发现公司在2018年之前负债总额基本稳定在100亿元左右，2018年负债总额达到了152亿元、2019年达到了202.8亿元，2年时间负债总额翻倍！基本跟其它民营房企在这一轮高速负债扩张的时间点一致。

但美好置业的这种负债急剧增长，并没有带来净利润的增长，2018年净利润为2.49亿元，较2017年下降62.55%。随后的2019年、2020年，利润进一步下降，净分别为6689万元、9470万元。2021年、2022年，更是连续两年录得净利润亏损，分别亏损26.73亿元、15.67亿元。

因为连续3个会计年度扣非后平均净利润为负值，触及其它风险警示，美好置业被带帽，今年5月5日起股票简称变更为st美置。

今年4月24日，st美置的收盘价首次低于1元/股，随后的20个交易日里虽然也经历了几次上涨，但收盘价始终低于1元/股。本周四（5月25日），st美置收于0.58元/股，连续第20个交易日收盘价低于1元/股，正式触及强制退市。

新力、蓝光、中天金融、美好置业，不到2个月时间，已经有4家上市房企被强制退市。

02

被许家印“抛弃”，st嘉凯锁定退市

从目前来看，这一轮暴雷房企遭遇强制退市，还在继续。

前几年，恒大曾经想借壳嘉凯城回归A股，但严格的政策监管之下，没能成功。如今，恒大曾经看上的这个壳，也已经难保上市公司地位，已经提前锁定了1个强制退市名额。

上市公司嘉凯城的前身，叫做湖南亚华种业股份有限公司，是由湖南农业集团为主发起设立的，主业为乳业和种业，1999年6月在A股上市，当时股票简称亚华种业。

2008年，公司进行了重大资产重组，随后以浙商集团为主的新股东正式入主亚华控股，公司名称变更为嘉凯城集团，主营业务改为房地产项目开发与销售。2009年10月，嘉凯城集团上市仪式在深圳证券交易所举行，“*ST亚华”证券简称摘星摘帽变更为“嘉凯城”，位列地产上市公司前30强。

在2016年4月的时候，恒大地产曾经斥资36.1亿元收购嘉凯城约9.52亿股股份，占总股本52.78%，成为嘉凯城的控股股东，试图借壳嘉凯城回归A股。

当时，嘉凯城项目分布于上海、杭州、苏州等长三角区域城市以及武汉、青岛、重庆等华中、华北、西南核心城市,共计约50个项目,剩余总可售面积近600万平方米。

然而，自恒大入主后，同为地产行业的嘉凯城，其与恒大的同业竞争问题便一直存在便一直存在。

为了配合恒大地产解决“同业竞争”问题，嘉凯城自2016年开始，未再新增土地储备，并走上了“卖卖卖”的“去地产化”道路。

在此期间，嘉凯城不断寻找转型方向，一度在转型金融和文旅之间摇摆，最终于2018年敲定发展电影院线业务，培育第二主业。随后两年，院线业务对嘉凯城的业绩贡献较小，因此房地产仍是嘉凯城的主业，同业竞争问题依旧困扰着它。

直到2021年6月，恒大将嘉凯城29.9%股份转让给华建控股，转让价款27.6亿元。通过此举，恒大不再是嘉凯城控股股东，既解决了同业竞争问题，又回笼了资金偿债。

至此，嘉凯城围绕恒大进行的“去地产化”之路告一段落。而恒大入主5年，留给的嘉凯城只有“一地鸡毛”。

一方面，因为在恒大入主期间的不断“卖卖卖”，嘉凯城资产不断减少，2016年底时资产总额为355.9亿元，2021年6月恒大甩手时资产只剩下137亿元；另一方面，因停止扩储，嘉凯城的土储规模大幅下降，截至2022年9月末，嘉凯城累计土地储备仅剩4.46万平方米。

截止2022年末，嘉凯城的总资产为104.4亿元，而总负债高达105.1亿元，已经资不抵债，并且2020年-2022年已经连续3个年度净利润为亏损，由此披星戴帽，今年5月4日起股票简称变更为*st嘉凯城。

截止2023年5月26日，*st嘉凯城的收盘价已经连续17个交易日低于1元/股，收于0.58元/股，即使接下来3个交易日连续涨停，也已经难以挽回连续20个交易日股价低于1元/股的现实，已经提前锁定退市！

03

阳光城、泰禾，走到退市边缘

与中天金融、美好置业、嘉凯城相比，阳光城、泰禾的规模就要大很多，这两家闽系房企是前两年的千亿房企，但如今也走到了退市边缘。

翻开阳光城的销售额数据，就会发现阳光城在过去10年时间，曾经经历了两波高速扩张。

一次是在2012年、2013年，连续两年销售额增速在200%以上。2011年时销售额仅为23亿元的阳光城，2013年直接跃升到了200亿元以上的年销售规模。

2014年、2015年，阳光城还在增长，但放慢了速度。

2016年之后，又开启了新一轮的高速增长，销售额从2015年的310亿元，2018年跻身千亿房企、2019年更是进入2000亿阵营。

4年，翻了7倍！

但这种高速扩张，是建立在高负债增长的基础之上的。

2015年底的时候，阳光城的总负债为564.3亿元，到了2016年底的时候，总负债直接跃升到1015亿元，1年时间负债规模接近翻倍！

随后的几年，阳光城的总负债继续在增长，到2021年底的时候总负债已经达到了3162亿元。截止2022年底，总负债依然高达2746亿元。

2021年下半年开启的这轮楼市下行周期中，阳光城也便成为遇险房企之一！

阳光城2022年年报发布后，由于被审计机构出具了否定意见的内控审计报告，其股票于5月5日开市起，被实施其他风险警示，即股票名称变为“st阳光城”。

由此，st阳光城开启了连续跌停模式，已经连续16个交易日跌停。同时，自从5月15日股价收盘价低于1元/股算起，截止5月26日，已经连续10个交易日收盘价低于1元/股，5月26日收于0.61元/股。

由于带帽股票每日的涨跌幅限制在5%，阳光城保住上市公司地位，只剩下了理论上的可能性，退市大局已定。

实际上，阳光城走到如今这一步，有点可惜。毕竟截止2022年末，其依然拥有250.56亿元的净资产。

还有一家房企，与阳光城同为闽系，叫做泰禾，曾经凭借泰禾院子豪宅产品，享誉全国。

泰禾，在2016年之后也曾经开启了一轮狂奔。经历了2014年200多亿、2015年300多亿、2016年400多亿、2017年跻身千亿销售额的神话……

在2018年，泰禾集团以1456亿元的销售成绩登上了《2018年中国房地产销售额百亿企业排行榜》前20强。

2017年底，泰禾老板黄其森喊出“2000亿元的销售目标”曾经引发泰禾的股价暴涨，股价从2017年12月底的9.5元/股左右，飙升到了2018年1月20日左右的21.63元/股。

泰禾在那几年高速狂飙，也是以大幅举债为代价的，毕竟黄老板是金融行业出身的，深谙金融市场的运作。2013年末泰禾总负债306亿元，2016年底的时候总负债已经达到1016亿元，3年时间负债规模翻了3倍以上！

接下来2年，泰禾的负债又翻倍，2018年末总负债达到了2112亿元。2019年至2022年，总负债依然在2000亿元左右的规模，降负债效果甚微。截止2022年末，泰禾总负债为2062亿元。

在这一轮房企暴雷中，泰禾是最早暴雷的房企，2019年末、2020年初的时候就已经暴雷，成为最早倒下的千亿房企。2020年、2021年、2022年，疫情、楼市大环境叠加影响，泰禾的危机彻底全面爆发，这三年亏损额度分别为49.99亿元、40.13亿元、53.74亿元。

今年5月6日，泰禾带帽，5月8日股价收盘价击穿1元/股之后，截止5月26日已经连续15个交易日收盘价低于1元/股，5月26日收于0.55元/股。

这意味着，在接下来5个交易日，即使st泰禾连续涨停，也将在下周五（6月2日）触及连续20个交易日收盘价低于1元/股，被强制退市。

曾经的千亿房企泰禾，也难改被强制退市的命运。

实际上，除了已经退市的新力、蓝光，即将面临退市的阳光城、泰禾之外，金科、中南等多家曾经的千亿房企目前也是命悬一线。

5月24日，金科股份跌停，收盘价击穿1元/股。5月25日继续跌停。5月25日收盘后，金科股份发布了公司董监高增持公司股份的公告。

5月26日，金科股份依然以跌停开盘，并且截止中午11:30休盘时依然跌停。但是，午后开盘金科股份的股价直线拉升，然后迅速涨停，上演了“地天板”，最终收于0.95元/股，上涨10.47%。

值得注意的是，5月236日早上，金科股份官方微公众号发布消息称5月25日下午，重庆市房地产领域风险防范化解和维稳处突工作专班组领导，深入金科中心调研。

专班组领导表示对金科提出的有关意见建议，也将在合法合规的前提下，全力支持、促进金科正常经营。

与金科股份在5月26日上演“地天板”相比，另一家千亿房企中南建设，在5月26日股价则经历了闪崩跌停，虽然午后有所回升，但依然收于1.36元/股，下跌6.21%。

金科、中南，均属于暴雷房企名单。还有同样暴雷、带帽的世茂，st世茂目前的股价仅为1.1万元/股。

地产行业的1元股，已经越来越多，都面临着退市的风险。

仔细翻开这些企业的数据就会发现，其高速扩张均集中在2016年到2019年这几年时间，2020年之后虽然已经开始踩刹车，但疫情、地产行业大环境的影响，已经难以改变企业的命运，债务逾期、销售额大幅下滑，再加上高企的负债带来的偿债压力、资金压力，这些企业开始为曾经的举债扩张买单。

地产行业发展的今天，其关联到的已经不仅仅是地产行业本身，影响到了太多的行业，包括投资、消费、就业等等。至于这个冬天还要熬多久，目前还未知，还有漫长的路要走。