“半导体整体需求回暖 行业苦尽甘来”

　　香港万 得通讯社报道，2018年下半年以来预测半导体行业风险上升的观络绎不绝，但费城半导体指数自去年年底触底以来一直呈现强势反弹态势。截至3月21日收盘，该指数最高涨至1450，距离历史高1464，相距不到1%。

　　在2018年，全球贸易紧张局势和经济放缓的担忧大大打了芯片股的估值，另外苹果销售不佳与加密币浪潮退去使个别芯片股走弱，当时进一步增强了投资者对于半导体行业需求放缓的法。然而，尽管全球宏观经济不明朗局势继续，随着美联储对加息表现出耐心和令人鼓舞的贸易谈判进展，费城半导体指数已从2018年12月末的低大幅反弹近40%，是史上最好的一季度表现。赛灵思和AMD是其中表现最好的两支股票，均上涨超50%。

　　去年末，对冲基金Horseman Global首席投资官在其致投资中称，公司正在全力做空科技股，特别是半导体股。其称做空半导体股已经成为基金最大的空头头寸。

　　在中表示，苹果增长放缓“才刚刚开始”，而比特币下跌使得英伟达的日子变得更加复杂，国际贸易冲突，让人很难好半导体。目前来，实力打脸。

　　近期，一些半导体巨头消息不断，也印证了市场开始逐步转向。

　　首先，芯片巨头英伟达宣布将斥资69亿美元收购以色列芯片设计商Mellanox，这是英伟达有史以来最大规模的收购。由于Mellanox在数据中心服务器方面拥有核心产品InfiniBand，市场好英伟达有望从单纯的AI芯片供应商进一步向更完整的数据中心服务供应商转型，并进一步认为数据中心将成为全球最重要的电脑业务形态之一。

　　另外，半导体巨头博通发布财报及业绩展望。公司维持2019年营收展望245亿美元的目标不变，并预计半导体业务将在第二财季触底，下半年将恢复“非常有意义的”增长。

　　多家华尔街投行认为，尽管半导体行业仍面临逆风，但龙头企业在一些市场的领导地位和产品周期将更加稳定。特别是博通财报显示数据中心的业务扩展仍在继续，市场对互联连接的需求将成为整个行业的“顺风”。

　　花旗集团研究报告指出，内存芯片设备的订单正在改善。【光大证券(601788)、股吧】则认为，从需求角度，结合5G在2019年、2020年商用的建设进展以及2019年下半年汽车行业有望进入补库存阶段，预计2019年下半年半导体行业下游需求有望回暖。

　　当下最主要问题是，5G与AI虽然很热，但并没有大规模产业化，更没有带来半导体的实质需求，似热闹的5G市场目前并不是半导体产业的“现金牛”。5G真正带动作用估计在2020年之后，而目前的场景比如汽车、工业互联没落地，5G市场需求无法支撑，传统的汽车和手机销量在下滑，对于消费者来说5G目前不是刚需。AI现在总体的真正落地市场并不多，比如手机AP芯片增加npu也不是消费者的强需求，安防、语音、汽车电子等都是存量市场并没有形成增量市场。

　　4G出了一段时间，而5G未到，似热闹的自动驾驶又尚未真正形成真实的需求在这样的产业技术换挡期，企业应该怎么办？

　　产业的逆周期，往往是企业发展的好机会。过去三十多年来，三星正是多次利用全球存储芯片的以及整体集成电路市场短暂低迷期，采取逆周期扩张战略，持续强化研发投入、技术攻关和产业化布局，经历了两轮逆市场周期扩张之后，逐步跻身全球存储芯片龙头供应商。国内企业应当在目前相对弱势的市场周期中，加强自主研发，提升核心竞争力。

　　 A股市场，半导体板块今年以来表现抢眼。 Wind 数据显示，截至3月21日，申万行业分类(二级)中的半导体指数34只成分股中，北方华创、【士兰微(600460)、股吧】、盈方微三只个股年初以来的涨幅都超过80%。天风证券预测，中国集成电路产线的建设周期将会集中在2019-2020年释放，在投资周期中，能够充分享受本轮投资红利的是半导体设备龙头公司。