G20对股市有何影响？该如何应对

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周二市场继续震荡、缩量整理，上证指数收于2574、微跌0.04%，创业板指上涨0.83%、上证50下跌0.32%，两市A股成交2480亿元、成交低迷。板块方面，通、军工、计算机等领涨；交运、银行、地产、钢铁等领跌。

从息面，工业企业利润增速同比下降、经济下行压力依然明显；场内资金更多在于博弈G20会议的号释放、谋定后动。

从技术面，市场缩量整理，资金运作比较谨慎、等待缩量后的变盘号； 目前为止，市场的走势形态与2008年11-12月二次探底、缩量整固的形态相似， 即后期二次探底成功后、谋求阶段性的反弹。

因此，就后市而言， 目前的走势尚在预期之中，即市场处于缩量等待方向的过程中；故，操作上，仍以短期震荡、中期不悲观的思路应对。方向上，最近数周的风格特征为：风格轮动较快、持续时间不超过2周，即上周权重股占优、本周中小盘相对较好些。

 这里谈一个话题，即G20对后市的影响：

其一、目前市场的共识是G20对中美关系、中美贸易战具有极其重要的影响；这 既对G20会议后中央经济工作会议的调子产生影响，更对明年初是否扩增25%的关税以及中长期经济发展产生影响，故短期市场都在观望、在缩量整固。

其二、但是， 靴子总是要落地的。 如果11月30日-12月1日的G20会议落定，那么无论是谈判有无成果、市场总要有方向性的和结构性的选择。如果按照市场有效理论，那么G20会议前市场的反应尤其是有效性更强的香港等市场的反应、往往具有一定的指示性。

即，近期欧美股市和香港市场以震荡小幅上涨、A股以震荡的形式演绎；A股板块上，券商股有异动、通传媒计算机等TMT板块有异动、军工黄金有异动、汽车地产医药铁路有异动。

因此，大致有两种对策：

第一种情况：如果G20达成某种协议、 好于市场预期，那么与开放市场、国际合作、放松管制、激活民企相关的板块会受益，可能是券商和TMT领涨的概率大些、且偏于中小盘股。

第二种情况： 如果G20低于市场预期，那么技术护盘、经济刺激等对冲措施可能会出台，相关稳增长、稳金融的板块会表现好些；可能金融股、军工黄金以及政策刺激或补贴的汽车地产铁路基建等表现好些，医药等防御性板块也会有相对收益。 当然， 如果G20低于预期，A股将面临上涨指数季K线5连阴的历史记录；对应经济将更多在局限条件中抗争、市场可能也是如此。

故， 考虑到外盘走势更有效以及A股博弈特征更强些的特征，可观察G20前外盘尤其是港股的走势和A股的热结构；一般，只要会议前相关市场或板块走势不过猛、不过度反应的话，那么会议后可能具有一定的延续性即市场可能提前预知和反应G20的最终结果，故、大致以金融+绩优中小创+铁路基建等为底仓，等待G20后市场的明朗。

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