沪伦通要来了！ A 股的纳入MSCI从 2.5%调高至 5%

上周（827-831）A 股市场先扬后抑。两市股指在周一大幅反弹之后，连续四个交易日回落整理。全周录得一根上影阴线。盘面上，缺少逻辑主线，资金进场意愿较弱。

尽管短期指数走势依然呈现一定的反复，但市场处于底部区域已基本形成共识。上周统计局公布的 8 月 PMI 数据（制造业 PMI 为 51.3%，环比上升0.1 个百分）显示，我国工业增长仍保持较强的韧性。而根据上市公司三季度业绩预告，预喜企业（包括续盈）比例达到 66.2%。未来随着政策托底效应的逐步显现，市场对于经济增速下滑的悲观预期将面临缓解。系统性风险目前整体较为可控。

从海外资金的动向来，尽管近期市场依然处于弱势调整阶段，但北向资金却呈现持续的净流入，8 月净买入金额创下入摩以来单月最高，侧面显示外资对于当前 A 股长期投资价值的认可。目前 MSCI 已将现有 A 股的纳入因子从 2.5%调高至 5%。而 9 月 A 股还将闯关富时指数，外资配置 A 股规模的不断提升，也将刺激市场信心的修复。技术层面，近期市场成交量能极度萎缩，显示杀跌动能已经显著收敛。

总体来：资金观望情绪短期难以大幅扭转，指数调整已较大程度反映各方面的悲观预期，随着资金面逐步宽松以及国内宏观刺激政策落实，沪深两市企稳的可能性正逐步增大。市场已经进入以时间换空间的阶段。操作层面，逢低适当关注基建等政策驱动题材以及银行等低估值权重股；中长期关注估值与业绩匹配的优质成长股。

【新闻评】

1、按照工作时间表，沪伦通拟于今年年内正式启动交易，届时将出现沪伦市场企业互挂首单。

一创评：沪伦通是 A 股双向开放的又一里程碑事件。后续大概率以存托凭证的方式进行连通。我国公司直接在伦敦交易所挂牌交易 GDR。这就要求其遵守更为严格的监管制度、内部治理制度等，并吸引国际机构投资者进入，有助我国资本市场走向成熟。另外，这也是证券投资项下人民币输出与回流的尝试，有助人民币国际化。整体，中长期而言，消息对资本市场构成利好，特别是对沪市核心标的。短期有助资本市场情绪修复。

2、广东省委全面深化改革领导小组第七次会议召开，会议听取广东国资国企改革工作、深圳市开展区域性国资国企综合改革试验等情况汇报，会议强调要举全省之力做好粤港澳大湾区建设这篇大章。

一创评：粤港澳大湾区建设有助于稳增长、深化改革和扩大开放。本次会议召开或有助于相关政策正式落地，并利好区域基建、港口、金融相关公司。

3、今年秋冬季京津冀及周边地区大气治污目标已定，即 2018 年 10 月 1 日至 2019 年 3 月 31 日，京津冀“2+26”城细颗粒物（PM2.5）平均浓度、重度及以上污染天数均同比下降 3%左右。

一创评：继 8 月 21 日发布最新的秋冬季攻坚方案后，本次进一步明确治污目标，考虑到去年是大幅超额完成，PM2.5 降至 78 微克/立方米，今年 3%的标准并不低。随着采暖季临近，板块有望迎修复拐。

4、8 月 31 日，欧盟委员会公告称，决定在对华【太阳能(000591)、股吧】板反倾销和反补贴措施于 9 月 3 日到期后不再延长。

一创评：或与 5.31 光伏新政有一定关联，补贴退坡有助于减少贸易摩擦，欧盟终止对华光伏产品“双反”有利于行业估值修复，龙头企业长期更具成长动力，相关公司有【隆基股份(601012)、股吧】、拓日新能、通威股份、协鑫集成等。

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