全球最大HJT量产项目投产，加速行业高效电池技术发

全球最大 HJT 量产项目投产，加速行业高效电池技术发展。 此次通威太阳能建成投产的金堂基地 1GW 异质结电池是目前全球异质结电池量产规模最大的一个项目（不包含为投产项目）。 通威股份作为 PERC 时代光伏电池龙头，此前分别在成都和合肥建设了两条 HJT中试线，其中通威合肥 HJT线电池效率稳定在 24.5%左右； 此前通威太阳能首席财务官周丹表示，通威股份 HJT 1GW 规划目标是量产效率 25%、良率 98%，而通威股份下一步 HJT扩产计划主要取决于规划目标的完成情况。 本次通威太阳能 1GW HJT项目投产有望加速行业 HJT技术的发展。
　　 PERC 转化效率接近极限，布局 TOPCon、 HJT 厂家日益增多。 根据 CPIA 数据，光电转化效率每提升 1%对应度电成本下降 5%-7%，复盘 PERC 取代 BSF电池的过程，随着 BSF 转化效率遇到天花板，以及更高效的 PERC 电池技术经济性提高，在高额利润的驱动下， PERC 渗透率从 2017 年的 15%迅速提升至 2019 年的 65%。目前， PERC 量产转化效率已接近理论极限的 24.5%，具有更高转化效率的TOPCon 和 HJT 技术成为未来发展方向。目前除通威股份以外，爱康、华晟、明阳智能、金刚玻璃等厂家均在加速布局 HJT 技术路径，隆基股份、晶科能源也在近日公布了自身 TOPCon 或 HJT高效电池技术路径的测试效率。我们预计高效电池技术路径对 PERC 技术的取代将逐渐加速。
　　关注布局高效技术路径，具备先发优势的设备公司。 在新技术实现“从 0 到 1”跨越的过程中，“卖铲子”的设备公司具有较高的业绩弹性。目前主流 HJT所需设备包括清洗制绒、 PECVD、 PVD（ RPD）、丝网印刷设备，其中迈为股份、捷佳伟创、金辰股份、钧石、理想万里晖等国内公司的 HJT设备已进入产线（量产或中试线），帝尔激光的激光 LIA 设备已获得欧洲 HJT 客户千万级别订单； TOPCon 技术预计将在 PERC 技术路径上增加 LPCVD、硼扩、 激光硼掺杂等设备，捷佳伟创、帝尔激光、奥特维等公司均在相关领域有所布局。随着 TOPCon、 HJT 等高效电池技术路径渗透率的进一步提高，布局高效技术的设备公司有望率先受益。（德邦）