片仔癀的年报及一季报

片仔癀去年全年实现营收100.58亿元，同比增长15.69%，归母净利润27.97亿元，同比增长13.15%，扣非净利润28.54亿元，同比增长15.26%。

今年一季度实现营收31.71亿元，同比增长20.58%，归母净利润9.75亿元，同比增长26.61%，扣非净利润9.88亿元，同比增长28.23%。

公司主要业务分为医药制造业、医药流通业及化妆品业等。医药制造业公司以“片仔癀”为主产品，拥有锭剂及胶囊剂两种剂型，具有相同的成分及功能主治。医药流通业公司的医药流通业是以现代医药物流为基础，努力拓展延伸“配送、维护、推广”的医药配送产业链上下游。化妆品业公司控股子公司片仔癀化妆品拥有“片仔癀”及“皇后”等多个品牌。

医药制造业营收占比49.12%，毛利率74.2%；医药流通业营收占比41.83%，毛利率16.2%；化妆品业营收占比5.41%，毛利率63.3%。

化妆品业营收占比太低。医药流通业简单来说，就是医药界的物流公司，不仅毛利率低，还需要较大的资金投入，并不是一门好生意。所以，看片仔癀，只需要看它的医药制造业就行了。

目前中国只有两个国家绝密配方，一个是云南白药，另一个就是片仔癀。也就是说，片仔癀全中国独一家，不可模仿，不可复制。这个国家绝密配方就是它的护城河，相当于国家给它发了一张特许使用权牌照，而且期限是永久。这个护城河让片仔癀没有竞争对手，而且拥有提价权，所以片仔癀这么多年的市盈率一直都很高。唯一的缺点是片仔癀的消费人群有点少，和茅台相比还有较大差距。

片仔癀是一家独一无二的好公司，业绩也比较稳定，各种指标也不错，就是估值太高了，现在TTM市盈率48.8倍，动态市盈率44倍，下不去手，只能静静地等待了，看看以后会不会给予入手的机会。