“中药股王”发威！肝病用药突破44亿，14个独家中成药热销，9款新药摩拳擦掌

近日，千亿市值“中药股王”片仔癀公布了最新业绩，2023年营业收入首次突破100亿元，净利润27.97亿元创新高，2024年一季度营收与净利润的增速均超过20%，实现了“开门红”。2023年公司的肝病用药大卖44.63亿元，“一哥”地位无法被撼动；心脑血管用药营业收入再涨60%，稳坐公司医药制造业务板块的“第二把交椅”。近几年公司在创新转型的路上硕果不断，近日再有1类新药申报临床，目前9款新药正在火速推进，未来可期。

肝病用药突破44亿，心脑血管用药再涨60%

在零售药店终端（城市实体药店+网上药店）中成药肝病用药市场，片仔癀一直以来高位领先，龙头地位十分稳固。2023年在中国城市实体药店终端中成药肝病用药市场，片仔癀的市场份额保持在50%以上，而在中国网上药店终端中成药肝病用药市场，公司的市场份额也在49%以上。

图1片仔癀的肝病用药近五年的营收情况（单位亿元）

来源公司年报

据片仔癀2023年年报数据显示，公司的肝病用药营业收入首次超过44亿元，为历年新高，增长率达到24.26%，毛利率为78.79%。2024年一季度，公司的肝病用药大卖15亿元，同比增长27.84%，毛利率保持在七成以上。

图2片仔癀的心脑血管用药近五年的营收情况（单位万元）

来源公司年报

近几年片仔癀持续发力、做大做强心脑血管用药，2023年公司该类药物的营业收入再创新高，突破2亿元关口，同比增长60.57%，毛利率为38.71%。2024年一季度，公司的心脑血管用药大卖1.17亿元，牢牢稳居公司医药制造业务的第二大拳头板块。

片仔癀的心脑血管用药营业收入持续大爆发，主要是因为核心产品安宫牛黄丸的销售额快速增长。米内网数据显示，在中国城市实体药店终端，片仔癀的安宫牛黄丸2020-2023年的销售额增长率分别为3700%、2861%、853%、263%；在中国网上药店终端，该产品2023年的销售额大涨93.85%。

手握14个独家中成药，五大产品领军市场

片仔癀以中成药起家，手握中药一级保护品种及多个独家中成药，近几年公司积极推进产业多元化、产品多元化转型。截至目前，片仔癀及子公司共拥有14个独家中成药，在多个亚类市场名列前茅。

表1目前片仔癀及子公司拥有的独家产品

来源米内网中国上市药品（MID）数据库

片仔癀（锭剂）、片仔癀胶囊、茵胆平肝胶囊是零售药店终端畅销的肝病中成药，2023年在中国城市实体药店终端中成药肝病用药市场品牌TOP榜，三大独家产品的排名分别为TOP1、TOP4、TOP8品牌，合计市场份额从2015年的35.90%升至2023年的50.25%。

在中国网上药店终端中成药肝病用药市场品牌TOP榜，片仔癀（锭剂）牢牢占据TOP1品牌宝座，而片仔癀胶囊位列TOP5品牌，两大独家产品合计市场份额从2019年的38.65%升至2023年的49.02%，片仔癀在中成药肝病用药市场的绝对龙头地位无法被撼动。

2024年3月，片仔癀（锭剂）的中药品种保护续保申请获得NMPA受理，在相关政策保护下，优质的独家中成药有望继续保持活力。

复方片仔癀软膏用于治疗带状疱疹、单纯疱疹、脓疱疮、毛囊炎、痤疮、痈疽疔疮等症状，该产品2023年在中国城市实体药店终端中成药皮肤科其它用药市场为TOP2品牌，在中国网上药店终端位列TOP18品牌。

复方片仔癀含片用于风热上攻、肺胃热盛所致急慢性咽喉炎，该产品2023年在中国城市实体药店终端中成药咽喉用药市场为TOP15品牌，在中国网上药店终端位列TOP19品牌。

研发投入持续增长，9款新药火速推进

近几年，片仔癀坚持以科技创新为引领，增强发展新动能，2021年公司的研发投入合计接近2亿元，2022年突破2.3亿元，2023年微涨至2.32亿元，保持正增长态势。

一方面，公司重点开展以片仔癀为核心的优势品种二次开发，目前片仔癀（锭剂）的新适应症不可切除原发性肝癌在II期临床阶段。

另一方面，公司进一步加大特色中药创新药、经典名方、化药创新药等新产品的规划和储备，持续强化研发创新驱动力。2024年4月13日，片仔癀再有化药1类新药提交临床申请，据年报资料显示，PZH2113胶囊的适应症或功能主治为肿瘤，公司加码布局抗肿瘤化药千亿市场。

表2片仔癀部分在研的重磅新药

来源公司年报，米内网综合整理

片仔癀在研的重磅新药涉及中成药和化学药，PZH2111片目前在I/II期临床阶段，是公司在抗肿瘤化药领域进度较快的1类新药。在止痛化药领域，公司在2023年12月取得1类新药PZH2108片的I期临床研究报告，结果显示该新药各研究剂量组在中国健康受试者中安全性及耐受性良好，潜力可期；另一款1类新药LDS片也在开展I期临床，第一例受试者在2023年2月成功入组。

3款中药新药在II期临床，其中温胆片是根据经典名方温胆汤化裁而来的经验方，2023年3月公司收到了该新药的II期临床试验总结报告，公司评估温胆片治疗轻、中度广泛性焦虑障碍（痰热内扰证）的临床疗效确切，且安全性良好，具有明显的临床开发价值和前景。

“中药股王”稳守千亿市值，7家药企涨幅喜人

2024年4月26日收盘，A股中药企业TOP10市值的门槛在260亿元以上，千亿市值仅有片仔癀一家。近日，片仔癀公布了2023年度利润分配预案，拟派发现金红利接近14亿元（含税），占公司净利润50.04%，公司积极回馈投资者，分享发展成果。

表3A股中药股市值TOP10企业

来源

东方财富网，米内网整理

老对手云南白药今年以来涨幅超过12%，目前总市值在980亿元以上。2023年公司营业收入超过391亿元，净利润也在40亿元以上，其中药品事业群主营业务收入64.81亿元、健康品事业群实现营业收入64.22亿元、中药资源事业群实现对外收入17.1亿元、省医药公司实现主营业务收入244.90亿元。公司在年报中提到，2023年预计分红总额37.06亿元，占净利润比例90.53%。

华润三九今年以来涨幅超过22%，目前总市值在600亿元以上。2023年公司营业收入达到247亿元，净利润在28亿元以上。从制药业务结构来看，CHC健康消费品业务实现营业收入117亿元、处方药业务实现营业收入52.2亿元。公司在年报中提到，2023年现金分红金额超过14.82亿元，占净利润51.96%，同时以资本公积金向股东每10股转增3股。

东阿阿胶今年以来涨幅超过35%，目前总市值在420亿元以上。2023年公司营业收入超过47亿元，净利润在11亿元以上。其中阿胶及系列产品的营业收入占比达到92.55%，毛利率为72.37%。公司在年报中提到，2023年现金分红总额达11.46亿元，首次突破10亿元，分红比例为99.6%。

济川药业今年以来涨幅超过27%，目前总市值在370亿元以上。2023年公司营业收入超过96亿元，净利润在28亿元以上，主要是因为公司的蒲地蓝消炎口服液、小儿豉翘清热颗粒、黄龙止咳颗粒、健胃消食口服液等产品销售收入持续增长，同时公司销售费用、管理费用、财务费用增长得到有效控制。公司在2023年年度利润分配方案中提到，拟派发现金红利超过11.97亿元，占净利润的42.41%。

资料来源公司年报、米内网数据库、东方财富网等
注米内网《中国城市实体药店终端竞争格局》，统计范围是全国地级及以上城市实体药店，不含县乡村药店；米内网《中国网上药店终端竞争格局》，统计范围是全国网上药店所有药品数据，包括天猫、京东等第三方平台及私域平台上所有网上药店药品数据；上述销售额以产品在终端的平均零售价计算。数据统计截至4月26日，如有疏漏，欢迎指正。