对几只股票的思考。

1、贵州茅台。毫无疑问，这是一只极为优秀的股票，多年来净利润持续稳定增长，现金流充裕，净资产收益率持续高达30%以上，现金分红稳定续增加。对于期初的投资者，靠分红早已回本，这是价值投资的典范。

10月25日，茅台公布三季度季报，前三季度净利润同比增长11.07%。该股目前动态市盈率45.8，处于历史百分位的97%，市净率14倍，股息率1.04%。我的法是，股是好股，但价格太贵，需要长时间的增长来消化估值，多年后会突破历史新高，但短期内已丧失持有的性价比，没有超额收益。这就好比，2007年，中国平安在牛市泡沫中创下历史新高，随后迎来行情杀和估值杀，经过其多年净利润大幅增长，股价又回升，于2017年突破2007年的高，再创历史新高。耗时十年，清洗泡沫，并由绝对高估变为绝对低估。我坚的常识是，东西再好，也是有合理的价格，不会涨到天上。

2、片仔癀。同样的优秀价值股，目前市盈率76.6，只是高呼“赚钱需要泡沫，怕高你一定是苦命人”的林园已经走了，把筹码交付给一堆有仰的散户。我多年的交易和投资经验告诉我的一个道理是，不要盲目听任何人的建议，无论其是巴菲特，还是，或是林园冯柳。我喜欢读他们的著作，学习他们的方法，但不是盲目的听和跟随，我要结合我的实践经验，不断论证，把精华转化为自己的东西。许多时候，一个没有粉丝的散户真实的字，比那些大V不负责任的言论有用数倍。

3、醋化股份。我最近挖掘的一只长线股，净利润持续增长，现金流充沛，动态市盈率13.6，股息率约3%。其总市值30多亿，每天成交量不过2000万左右，换手率约1%，上月下跌-13%，股吧里冷冷清清，没有关注和讨论。在股票被人冷漠的时刻，总有一个好的价格。当然，买入后你需要耐心，并经常承受暂时亏损带来的痛苦，因为这是长线持股必然的代价。

4、东北证券仍然持有，浮亏约3个。

（公众号百思奇解）