对片仔癀的一思考最近片仔癀股价调整幅度比较大，一

对片仔癀的一思考

最近片仔癀股价调整幅度比较大，一时各种言论纷纷扬扬，也有一些我非常尊敬的老师在减仓，但同样也有大佬坚定地认为目前目前消费股（包括医药）没有高估，相他二季度新进的片仔癀不可能三季度因为股价大幅上涨而突然卖掉，也有很多大佬在选择坚守。而我的观就是坚守，未必短期就一定正确，但也是认真思考的结果。除了我本身成本并不高的因之外，这个公司我是准备长期持有的，目前虽然上涨不少，但我认为它的潜力仍然是巨大的，垄断地位仍然是难以撼动的，护城河反而是在不断加强的。它的安宫牛黄丸正准备上市，未来的量值得期待；它目前还在进军化药领域，在多个方面试图进行突破，化妆品发展势头也很猛，锭剂日期也很新，销售情况良好。我想这次成为中药第一高价股，也是给它打了一个很好的广告，使得很多来并不知道这个药、这个公司的人开始关注，甚至开始买它的产品，这都是好现象。片仔癀正朝着中西医结合，大健康综合化发展的道路上前行，未来的空间被真正地打开了，它正行进在正确的道路上，它的商业模式还很强悍，管理层值得赖，这样的好企业，我觉得，千万不要轻易下车。

其次想谈谈估值，谈谈持有和买入。毫无疑问，片片现在的估值是高的，已经处于历史最高估值区间，出现股价震荡在所难免。反正这个区间我不会买入了，剩下的就是持有。但是是否要卖掉，我个人有几个理解第一，不要因为一只股票涨了很多倍而轻易卖掉，除非它极度（注意是极度）高估；当然反过来，也不要因为一只股票跌了很多而买入，除非你确定这不是个价值陷阱，否则有可能高的还要高，低的还可能低，要相市场绝大多数时间比我们聪明；第二，对于估值，或者说大家所重的PE，我从来就觉得它是个非常不充分的指标，是很可能失真的，有时候估值的逻辑也是在发生变化的，简单PE，你会“死”得很惨。具体说片片，你认为它目前动态市盈率已经100倍了，确实是高，我也觉得它高，但是如果你要卖出，还有两个因素是否考虑到了

第一，这是牛市初期，指数大概率还要上行，趋势已经形成，难道片仔癀没有可能跟随大盘继续创新高吗？你说它目前是历史最高估值，但是，难道历史是不能被打破的吗？你不能用十年熊市的所谓历史平均估值来现在。比如说短期动态PE继续冲到150倍，有没有可能？然后2020年业绩一出来，又会让PE下降一些。我不是说要去赌这个动态PE会继续提升，但是既然持有，为什么不去赚这个泡沫的钱？你怎么知道泡沫不能继续吹大，你又怎么能断定泡沫一定会破灭？有的泡沫可能十年八年都不破。美股感觉前几年就有泡沫了，现在还在震荡创新高，你要是恐高早早卖出，无疑会错过最丰厚的一段。除了所谓的PE估值，我觉得，还要天时，尊重趋势，顺应市场。即使未来泡沫有破的那一天，你持有赚取了足够的利润，该跑还是跑得赢的，跑了仍然是赚大钱的。前几年读香港“股神”曹仁超的书，有一句话印象非常深刻“止损不止赢，让利润奔跑”，不要轻易止赢，因为你不知道市场的泡泡要吹多大，而你就是要赚足这个泡泡的钱。林园总有句话说得好，“怕高你就是个苦命人”！

第二，片片动态PE一百倍，很高，但是有没有考虑它往创新药、西药转型的未来估值空间？同时，不仅仅是保肝养生，还增加了治疗癌症、心脑血管疾病的发展方向，未来可能还会进军糖尿病领域，这些每一个都是海量的市场。虽然，目前很多还只是个雏形，但已经比较清晰地到企业的发展方向了。就像我之前发写的，未来最大的药企很可能不是纯西药企业，而是中西医结合的企业，片仔癀不就是在朝这个方向发展吗。所以考虑到创新药等因素，它的估值水平难道就不能得到提升吗？有些亏损的创新药企业尚且市盈率都能给到几百倍，何况有长期稳定现金流的片仔癀呢？

第三，我觉得，拉长时间来，你的股票年化投资收益跟企业年利润增速会高度吻合，所以最核心的因素是要找到真正优质的成长股，而靠估值高卖低买所挣到的钱只是很次要的，而且还很可能卖飞了大牛股。当然“王子落难”这样的机会能遇到是最好不过，但这样的机会真的是千载难逢，所以我觉得绝大部分时间还是猫着不动好，持续地跟踪，不断加深对企业的认识，然后享受稳稳的幸福。

说了这么多，片仔癀其实我还是持有，并不建议买入（如果能以十年八年的眼光去买入并能承受股价的波动，可以），我也不卖出。我的理解可能比较初浅，市场说不定还会以这个企业的持续盘整、下跌给我的认识错误大大泼一瓢冷水。很多老师也给了很专业真诚的忠告，而他们的战绩能力不知道要甩我多少条街，而我除了尊敬之外，也想验证自己的想法是否正确，如果是错误，也给我一次再次学习的机会，不断完善自己的认知。

另外，寻找并已经在实践买入大众存在预期差的优质企业，牛市来了，还有big chances，我们怎么去挖掘了！😏