巴菲特谈保险公司的护城河-A股指数每日估值 2018年5月21日

今天继续分享我阅读巴菲特1977年致股东信精华笔记：

巴菲特认为保险公司的竞争优势在于其管理人员

本期沪深股市总市值56.63万亿元（数据来自沪深交易所官网），与2017年GDP值82.71万亿元之比例为68.46%。

沪深股市总市值与2018年预测GDP值90.16万亿元（实际增速按6.5%预计，名义增速按9%预计）之比例为62.81%。（预测数据不一定准确，仅供参考）

估值说明：以下各项估值指标仅供参考，估值评估是对各项指标综合评估（客观量化指标及主观判断皆有）后得出。

请注意：低估不是最低估值，指数进入低估后依然有可能继续下跌，因此本人采取定投方式买入或进入低估后分5-6批买入。

本文所有观点只代表个人看法，绝对不构成任何投资建议，因此不再解释为什么低估、高估（仅仅是个人判断而已）

金融资产的价值是未来现金流的折现，因此决定价值的是指数未来的业绩增长而非历史估值（历史估值仅为参考）

指数投资收益=指数盈利增长+指数分红收益

指数投机收益=市盈率 市净率等估值的提升

指数基金的真实收益=指数名义收益率-基金管理费-交易费-通货膨胀率

滚动市盈率 TTM PE（Trailing Twelve Months）：股价/最近报告的四个季度的净利润

市净率：股价/净资产

历史估值分位：估值时间范围内的估值数据按百分比排名（percentrank）,数值越小，表示当前估值居于历史估值低位。（需要注意估值时间范围，时间范围太短的比如低于五年的数据参考价值不大）

历史估值分位仅为参考，指数的绝对估值为决定估值高低评估的主要因素。

PEG：衡量成长性的指标 为TTM PE与指数2015-2017三年的年均净利润复合增长率之比值

盈利收益率=净利润/股价

格雷厄姆盈利收益率法买入标准：

盈利收益率大于10%

盈利收益率大于两倍国债收益率

净资产收益率=净利润/净资产

请勿用指数估值指标去评估任何股票

请注意基金的费率和基金资产规模，确保可以满足自己资金规模的流动性要求。

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微信公众号价值漫步 ID：indexfundvalue 每日发布A股指数估值、每周日发布美股指数估值，欢迎关注哦。

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估值评估仅代表个人判断（不构成任何投资建议哦）

个人投资原则：低估定投 合理持有 高估卖出（非任何投资建议，投资须建立在独立思考的基础上自己决策）

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