根据航运反转强弱的不同，下一步该如何估值和配置招商轮船

本作者：十贰生团队元老似水年华

本周【招商轮船(601872)、股吧】这艘“泰坦尼克号”正在继续下沉。 不排除短线调到6块左右，事件刺激的行情结束了，后面将走周期反转的行情，但需要逻辑一步一步的验证。现在的轮船，说实话类似去年12月初的猪周期股。我们今年BDI指数的走势，与主要航运公司的业绩，可以明显发现，整个板块的业绩其实在反转了，而且都是发生在中远被制裁之前的事。

也就是说，航运反转是基本可以确定的，但反转的强度现在是我们无法确定的。 到底是一个弱周期反转，还是强周期反转，目前不得而知，而这决定了未来股价空间的大小和股票的估值。弱周期反转，就没多大参与价值，强周期反转的话，则还有大肉吃。但轮船的业绩弹性与股价弹性，可能没有猪股那样剧烈，先当弱周期反转更合适，预期低可能会有意外惊喜，期望越高则可能失望越大。

如同去年11月底12月初对猪周期的判断。 那时也只是当作一个弱周期反转来待，对于19年只敢1倍左右的空间，但实际上，今年一季度就涨了2倍多。现在对于轮船也是如此，目前只能当作弱周期反转来，因为在世界经济衰退的大背景下，不到需求的明显增长，而供给也没收缩的那么厉害，与猪周期是有很大差别的，只不过运力的小幅收缩，就会带来很大的弹性。

如果弱周期反转的话，轮船市值500亿左右，属于合理估值；

如果强周期反转的话，那么轮船则会历史新高。

对于5块以下买进的人来说，可以尽情的去博强周期反转，但对于低位没上船的人来说，目前6块多的价格，则赔率不高，赌上了强周期反转的话，还能吃到大块肥肉，赌不上的话就没啥意思了，只适合小赌怡情。等强周期反转确认后，做它的主升浪即可，那时整个航运板块都可能会被爆炒，不用担心上不了豪华游轮。