A股公司并购A股案例频现 溢价并购受追捧

读创/深圳商报记者 陈燕青

近期，A股公司收购另一家A股公司股权案例频现。紫金矿业9日宣布斥资17.34亿元收购龙净环保15.02%股份并获取其控制权，而华润三九也宣布斥资29亿元收购昆药集团28%股权。两家公司的收购价均有溢价。受此消息刺激，ST龙净9日涨停，昆药集团开盘即被封死涨停。

紫金矿业公告，拟通过协议转让方式收购龙净实业及其一致行动人阳光瑞泽、阳光泓瑞合计持有的龙净环保1.606亿股，占总股本的15.02%，收购价格为10.8元/股，较上周五收盘价溢价32.7%，收购价款合计为17.34亿元。同时，龙净实业等同意将其分别持有的龙净环保剩余全部股份合计1.07亿股的表决权无条件、独家且不可撤销地全部委托给公司行使。

本次交易完成后，紫金矿业通过直接持股和受托行使表决权方式合计拥有龙净环保2.677亿股表决权，占龙净环保股东所持表决权总数的25.04%，并结合公司治理安排等相关方式获得其控制权。

华润三九8日晚发布重大资产购买预案，拟以29.02亿元的价格取得昆药集团28%的股权，后者将成为华润三九子公司。从交易对价来看，昆药集团每股转让价格为13.67元，与其停牌前股价10.76元/股相比，溢价约27%。若此次交易顺利进行，华润系的资本版图将再添一城，旗下将有8家港股及9家A股。

值得注意的是，昆药集团5日早间突然宣布停牌，称正在筹划股份转让事宜，可能导致控股权变更。然而，在前一交易日（4月29日），昆药集团当日被封死涨停，引发了市场对于其消息泄露的质疑。

从收购双方来看，既有同行业的收购，也有跨行业的并购。如紫金矿业和ST龙净分属有色和环保，而华润三九和昆药集团均为医药行业。

对于收购，大多公司表示看好收购标的前景。如紫金矿业表示，看好龙净环保在环保、节能降碳、装备制造方面的产业价值，认为龙净环保与公司长期可持续发展有较大的合作空间以及战略互补性，该次交易符合公司发展战略，有助于完善公司的产业布局。

记者注意到，近年来不乏上市公司入股上市公司的案例。如浙大网新曾入股万里扬4860万股，最新持股4558万股；拉卡拉入股蓝色光标1.44亿股，占总股本的5.78%；美的集团入股万东医疗1.57亿股，占总股本的29.09%，成为公司第一大股东；宁德时代收购永福股份近8%股份。

“如果入股涉及到控股权的变更，一般存在较高的溢价，”北方一家券商投行高管对记者表示，“未来相关的并购案例会更多，因此随着注册制的推进和市场的低迷，部分中小盘公司的市值持续缩水，具备一定的价值。如果是同行业或上下游的并购，还可以进行产业层面的整合，这样对于收购方和被收购方都是好事。”

著名经济学家宋清辉指出，“一家上市公司入股另一家公司一般来说有以下原因一是看好被入股公司的发展前景，纯属财务投资；二是两家公司属于同行业公司，可以进行产业整合；三是虽然行业不同，但存在一定的上下游协同效应。”

审读喻方华

读创编辑陈燕青