新冠疫情防控优化调整预期到阶段性高点，中长期看好原料药、进口替代、医疗消费

　　新冠疫情防控优化二十条措施意味着防控政策由防感染逐步转为防感染+治疗兼顾，带动国内新冠疫情相关的疫苗及药物、器械（家用或医用）、隔离方舱的需求提升。我们认为国内疫情防控态势会是平稳中转大弯并非急转弯，在尽量降低对经济和生活的影响情况下控制疫情蔓延态势，因病毒毒性减弱，我们对病毒恐慌情绪有望持续降低，我们认为疫情防控类资产从炒预期阶段逐步进入业绩兑现阶段，考虑疫情相关的部分医疗需求为一过性脉冲式需求，且疫情3年以来全球新冠病毒相关的疫苗、药物、检测的供给及类别较为丰富，部分领域产品竞争较为充分，建议对业绩兑现不能抱太高预期，我们筛选了以下认为估值依然在底部或业绩拐点在2023年，有望高增长的标的

　　1）原料药毛利率逐步恢复业绩拐点初显，原料药制剂一体化进入收获期华海药业、亿帆医药、美诺华、普洛药业、金城医药、新诺威、永安药业、司太立、山河药辅等。

　　2） 中医药传承创新发展受益于政策，我们认为品牌中药康恩贝、仁和药业、康臣药业、估值仍处于底部区域；中药配方颗粒试点结束全面铺开、量价齐升下市场渗透率提升，2023Q1有望为业绩拐点红日药业、中国中药。

　　3）特色仿制药受益行业集中度提升，集采后业务逐步进入增长拐点联邦制药、通化东宝、健康元、东阳光药、丽珠集团、仙琚制药。

　　4） 新冠防控相关新冠疫苗康希诺、智飞生物、康泰生物、健康元、丽珠集团、复星医药；新冠口服药特效药先声药业；新冠检测明德生物、金域医学、迪安诊断、万孚生物等；新冠防护家用器械鱼跃医疗、ICU及方舱医院建设迈瑞医疗、新华医疗、华康医疗等。

　　风险提示集采降价幅度高于预期；国产医疗设备进口替代不及预期；国际化进程不及预期；疫情影响药品终端销售。