“华夏幸福中报”园区招商专项分析

我对【华夏幸福(600340)、股吧】中报净利增长为29.05%，比我预估的略好一些，我的预期是低于30%。

中报中比较亮眼的是产业新城园区招商引资这一块，也就是堪称可以媲美茅台的毛利润部分。不过今年产业发展服务的毛利率下降厉害却还是让人觉得意外，由2017年年报的92.25%降到77.47%，去年同期中报的毛利率更是92.73%，具体什么因？需要咨询华夏幸福公司。

园区新增签约具体的情况是：

1.【保持】产业新城中各园区的建设进程，所属阶段今年上半年情况跟17年年报各阶段的园区家数一致。

但是细节上却有了变化，其中18年中报新增了7家，而总数没变，说明17年年报中有7家中有被剔除的，具体情况如下：

18年中报，新增的园区：惠东、珠海斗门、清镇区域、嘉善经开区、绍兴柯桥、萧山河上、泾阳区域。（共7家，均处于规划中）

18年中报，剔除的园区：宜兴、仁寿清水里仁、仁寿中岗向家、昆山巴城、郫都团结犀浦、肇庆四会、璧山。（共7家，18年年报显示均处于规划中）

2.【亮】园区新增签约额继续保持较好的增速，2017年中报的增速是25.79%，今年中报的增速是32%。不足的是平均签约额下降不少，不过这个应该跟区域及产业有关系 。

3.【分散】各个园区上半年签约总额，整体金额呈下降趋势，今年新增签约额在100亿以上的1家都没有，新增签约额在50-100亿的园区也下降了1家，其它几个区段都是增加，新增签约额在25-50亿增加了4家，新增签约额在10-25亿增加了5个园区，新增签约额在10亿以下的增加了10家。

4.【最大亮：异地复制成功】

园区新增签额，可以说是异地复制成功，18年上半年长三家合计新增签约额为466.48亿，占总新增签约额的49.23%，其中最为突出的是环南京都市圈，总额220.8跟整个京津冀的新增签约额一致。首次长三角都市圈超过了华夏幸福的大本营京津冀都市圈，其次排名的是中部郑州、中部武汉长沙都市圈、西部成都都市圈、珠三角排在比较后这个跟开发的比较晚也有关系，而环沈阳基本都可以说落没了。

另外从京津冀的新增签约额来，可以出京津冀都市圈的招商下滑比较厉害，这个不知道是否跟环京政策不明朗有关系，这个需要确认？可以说，如没有长三家的迅猛发展，华夏幸福的招商危矣。

具体的区域分布直观图如下草图：