巴菲特：从低市净率铁粉到市盈率铁粉

巴菲特：从低市净率铁粉到市盈率铁粉

这份是球友Zliya总结制作的巴菲特投资记录表格。我没事总喜欢拿出来一。围绕这张表格，我曾写过一篇《面对诱惑，巴菲特是何时开动扳机的？》7月12日发的，迄今率22.1万,自鸣得意。https:///8892483450/110392852感觉蛮爽的。 但是仍有意犹未尽之感，现在继续。

我觉得，这张表格非常好地反应了巴菲特由低市净率铁粉到低市盈率铁粉的变化。

巴菲特在1958年及1961年，是典型的低市净率派。1958年买桑伯恩市净率0.5倍，为历来最低。1961年买入的登普斯特市净率0.63倍，为历来倒数第二低。而与此同时，对市盈率则是完全忽略，根本不鸟。桑伯恩市盈率47倍，为第二高。登普特市市盈率比无穷大还要无穷大。因为公司亏损。

从1964年投资美国运通开始，巴菲特开始由市净率铁粉转到市盈率铁粉。

市净率的考量越来越放松。市净率最低线由0.5倍跨越到了0.8倍，最高的市净率的IBM达到了8.5倍，最普遍的上升到1——3倍。由此可见，巴菲特已经基本与市净率说再见了。

与此同时，对市盈率有了180度的大转弯，由来的几乎完全忽视，转为的高度重视。对上表统计可见

10倍市盈率以内有：

伯克希尔、国民保险公司、内布拉斯家具、斯科特吸尘器、房利美、T银行、中石油、高盛（9家，31.0%）

10.1倍到15倍市盈率有：

美国运通、喜诗糖果、华盛顿邮报、大都会、所罗门、可口可乐、美国航空、中美能源、合众银行、【比亚迪(002594)、股吧】、IBM、direcTV、迪尔、苹果公司（14家48.3%）

15.1倍到20倍市盈率有：

德克斯特、穆迪、沃尔玛、达维尔医疗（4家，13.8%）

20．1倍到25倍市盈率有

吉列刀片（1家，3.4%）

25.1倍以上市盈率有

乐购（1家，3.4%）

15倍市盈率以内的公司股票投资占到79.3%。回忆我们很多朋友追50倍，100倍市盈率的股票，连眼睛眨也不眨。如果是这类朋友打理伯克希尔，估计巴菲特老爷子没有两天得发心脏病。

巴菲特说，一个公司如果不想持有10年，就不值得我们持有10分钟。但是很多人会觉得这10年，太长了。但是如果我们从长期持股角度来市盈率，15倍市盈率，就是15年后收回投资成本，真的不短。所以，哪怕是巴菲特老爷子，也对20倍以上市盈率的股票慎之又慎。上表中仅仅只有两家。一家是23倍市盈率的吉利刀片，老爷子，13年收益七倍，成功。第二家是66倍的乐购，严重亏损。一胜一负，50%胜率。

可见，超过20倍市盈率，股神的胜率也只有投硬币的胜率。20倍的市盈率，就是5%的盈市率，与一般低风险的理财产品相当，略高于4%的货币基金。股市波动那么大，风险那么高，5%的盈市率，对理性消费者而言确实没有什么吸引力。

当然，巴菲特老爷子不只是市盈率一个指标，但是如果你连市盈率指标这一关都过不了，怎么能入人法眼呢？

深市沪市A股上市公司现有3500多家，雪球15倍市盈率内择股，还剩下429家。四百多家里边，耍财务技巧的起码还占大半，不过也足够我们挑挑捡捡的了。

【华夏幸福(600340)、股吧】【招商银行(600036)、股吧】 【海螺水泥(600585)、股吧】