蛋氨酸价格重心上移，会否推动特种产品成效显现的安迪苏双击？（三）

目前国内蛋氨酸主流市场报价20.5-21.3元/kg，与先前22.3到25元的报价存在一定下滑。欧洲市场现货价格为2.90-3.20欧元/kg，仍然处于最高位。

如果用一个字形容饲料氨基酸维生素行情，那就是“乱”。前几天蛋氨酸暴涨，现在缓跌，前段时间维生素AE低位盘整，这几天又较大幅度反弹，维生素K则涨价凶猛，可惜本身就是量小的品种。而乱以后，似乎迎来了适应新形势后的稳定期。

看回蛋氨酸，虽然国内报价缓缓下跌，但是欧洲报价依然在最高位。分析原因，有消息称，双控后到目前，国内蛋氨酸企业已经恢复正常生产，供应恢复。蛋氨酸价格的回调也让市场对安迪苏的业绩产生担忧，股价随之回调，但是四季度真的不行了么？

通过周末的调研和思考，我跟大家一起揭开蛋氨酸季节性周期的迷雾，先说结论，氨基酸维生素行情此起彼伏，蛋氨酸价格重心逐步上移，价格波动上升。

第一，尽管蛋氨酸国内价格回调，但是国际价格仍然坚挺，处于年内历史高位，而国内大宗商品价格有一定的政策因素。第二，本次上涨主要源于成本端上涨，目前硫酸价格和丙烯价格也出现较大幅度下跌。而液氨和天然气价格仍然维持高位，发酵氨基酸成本较前期将有所小幅下降，但蛋氨酸成本仍会在较长时间处于高位。第三，目前全球粮食价格处于十年历史高位，氨基酸在饲料应用中有一定的替代作互补作用，粮食价格越高，氨基酸替代越明显。第四，本次涨价还源于需求端的恢复，步入秋冬季，肉类需求回暖，饲料不断涨价，而目前还不是饲料需求最旺盛的时候，饲料最旺盛的时候通常是明年二月份前后。由于成本高企，部分下游客户依然用氨基酸熊市（下跌趋势）思维应对市场。氨基酸采购积极性出现两极分化，中小企业价格的持续上行已经影响这个阶层买家的采购积极性；而大型企业受前期工厂签单限制，库存水平普遍较低，近期补货积极性较高，甚至会导致十一月底价格继续上涨。可见，目前价格有支撑，下跌趋势随时可能改变。

看回安迪苏，即使目前回调，相比去年同期，蛋氨酸价格高了4块多，利润弹性足够大，环比价格也有三块涨幅，而安迪苏国内蛋氨酸份额不大，主要国外市场蛋氨酸价格仍在最高位，目前产能负荷下，利润有保证。在此作一个推测，预计今年安迪苏利润在16到19亿。

参照有关调研，11月底到12月初将是今年氨基酸走势最后一个关键时期，基于变化中的各种因素将会影响其后的市场走势，而且届时趋势将一直延续到春节前。

而再往后推演，从目前的全球产能布局来看，中国已经是蛋氨酸生产的重要基地，冬奥会对产能或许有一定影响，明年年初，氨基酸维生素传统旺季到来，叠加疫情复苏（去年蛋氨酸增长仅3%，今年估计也达不到正常年的6%，明年如果疫情影响减弱需求可能会强反弹），二月份前后可能会是近几年供需最紧张的旺季。

蛋氨酸价格重心上移，特种产品成效显现，明年安迪苏蛋氨酸大扩产，单细胞蛋白工厂建成，安迪苏会否迎来周期叠加成长的双击甚至是多击？我们静等风来。。。

预告这个系列会写到安迪苏起飞，下篇文章会写特种产品的格局，敬请期待！