恒瑞医药创新驱动增长，研发深化未来潜力

恒瑞医药（600276）的2023年年报和2024年一季报研读揭示了公司在创新药领域的持续投入和业绩增长。以下是我的读研报心得

业绩增长稳定增长的研发成果

恒瑞医药在2023年实现了营业收入和扣非归母净利润的稳定增长，这一增长主要得益于公司在创新药领域的持续投入和成果兑现。2023年，公司创新药收入达到106.37亿元，同比增长22.1%，显示了公司在新药研发上的强劲动力。

研发投入持续的研发支持

公司在研发上的投入持续增加，2023年累计研发投入61.50亿元，其中费用化研发投入49.54亿元。这种高额的研发投入为公司带来了多款新药的获批上市，进一步丰富了公司的产品线。

产品获批新药上市推动增长

2023年，恒瑞医药有3款1类创新药和4款2类新药获批上市，这些新药涉及抗肿瘤、镇痛麻醉、代谢性疾病、感染疾病等多个治疗领域。此外，公司还有3款创新药正式执行医保价格，平均价格降幅达65%，这不仅满足了更多患者的临床需求，也进一步扩大了公司的收入贡献。

技术平台领先的技术平台建设

公司不断完善和建设领先的技术平台，包括化药、单/双抗体药、ADC药物、小核酸、核药等，以及新分子模式平台的探索，这些都为公司产出具有创新竞争力的产品提供了支持。

投资评级维持“推荐”评级

考虑到公司丰富的研发管线和未来持续的业绩增长潜力，研报预计2024-2026年公司归母净利润将持续增长，并给出了EPS的预测值。当前股价对应的PE值也显示出公司的投资价值，因此维持了“推荐”评级。

风险提示关注研发和市场风险

研报同时提醒投资者关注研发进度不及预期、市场竞争加剧、降价超预期以及产品注册进度不及预期的风险。

总结

恒瑞医药的研报展示了公司在创新药研发和市场推广方面的强劲表现。公司的稳定业绩增长、高额的研发投入、新产品的持续获批以及领先的技术平台建设，都为其未来的增长提供了坚实的基础。投资者在考虑投资时，应综合考虑公司的业绩表现、研发进展、市场前景以及潜在风险。