简单复盘一下恒瑞医药的业绩和股价走势

恒瑞医药近期股价涨了不少，市场纷纷认为，今年的医药行业主要看点是创新药。

确实，以恒瑞、百济神州等为代表的创新药股涨的都还不错。

但是如果我们打开恒瑞股价的月线图，拐点实际是出现在2022年5月31日，从2021年1月开始，恒瑞历经17个月的下跌，至2022年5月终于见底。

股价由92.3跌至30.2，妥妥的三分之二的跌幅。

2022年5月止跌的原因其实也很简单，公司的业绩基本也是从2022年的第二季度开始转正（下图为恒瑞医药的单季度营收和利润）。

从图中看，环比去看，2020年Q4是明显的顶部，2022年Q2是明显的业绩底部。

日前，恒瑞医药公布了2022年年报和2023年的一季报，从中可以看到，营收和利润进一步转正的趋势。尤其是2023年Q1，营收同比正增长0.25%，利润同比是0.17%增长。

所以，想要在股市里面挣钱，能相对准确地预测其业绩是最核心的能力，短期来看，股价的波动毫无规律，但是长期去看，股价的走势与基本面（业绩的走势）非常一致，只是股价的改善会领先于业绩的改善。

2022年4月23日 公布2022一季报

2022年8月20日 公布2022半年报

2022年10月29日 公布2022年三季报

2023年4月22日 公布2023年一季报

对照股价走势看看市场对业绩的反应

2022年8月跌幅很小（-1.8%），意味着市场在恒瑞半年报披露后，对2022Q2最糟糕的业绩事先完全预期到了，9月市场十分平稳，10月便大涨22%，此后基本是一路平稳上涨。

2022年虽然大家都在抱怨，但从恒瑞的股价走势来看，历经前期的猛烈下跌后，市场还是很快就理智了，从2022年6月开始，基本后半年的涨势是非常喜人的（当然，从全年来看股价仍然是下跌的，跌幅23%）。

展望后市，在创新药政策企稳支持、恒瑞重磅品种纳入医保的背景下，业绩持续回升改善是大概率事件，所以其实比较看好后面的表现，尤其2022Q2是近年来的业绩低点，2023Q3同比增速应该会很不错，可能会进一步提振市场情绪。

所以，客观上说，经过前期的反弹，恒瑞股价的修复已经差不多了，但是如果从长远来看，公司的创新药的业务体量才刚刚过一半，国际化还没有开始，应该说创新药的路是挺长远的。所以，如果是从伴随公司成长的角度看，应该是越早上车越好。

根据国金证券的测算结合各产品竞争优势和竞争格局，预计恒瑞创新药在2022年至 2024年的营收分别为100.3 亿元、135.9 亿元、185.6亿元，创新药营收同比增速分别为 2%、36%、37%；整体营收有望于2024年达到287亿，两年复合增速为15%。

以上仅做分析研究探讨，不作为投资依据。