唐恩球8
公司发布2022年三季报前三季度实现营业收入159.45亿元(-21.06%),扣非归母净利润30.51亿元(-26.46%);Q3单季度实现营业收入57.17亿元(-17.16%),扣非归母净利润10.42亿元(-30.59%);业绩符合我们预期。
第五批集采影响基本体现完毕,单Q3业绩改善
公司单Q3实现营收57.17亿元,环比Q2的47.50亿元改善明显。公司在2021年第五批国家药品带量采购中,涉及的8个产品在2020年度销售额约44.3亿元;而公司2022Q1-3营收159.45亿元,相比2021Q1-3的201.99亿元,减少42.54亿元,故此判断第五批集采影响基本体现完毕。
多个创新药与改良型新药参与年底医保谈判
公司研发管线丰富,每年保持有多个创新药、改良型新药获批上市。在2022年底国家医保谈判中,公司创新药瑞维鲁胺、达尔西利、恒格列净首次参与谈判;独家改良型新药昂丹司琼口溶膜、尼莫地平口服溶液、普瑞巴林缓释片首次参与谈判。
投资建议
维持公司盈利预测预计2022-2024年营业收入分别为225/257/300亿元,预计2022-2024年的EPS分别为0.68/0.83/1.03元,对应2022年10月28日38.95元/股收盘价,PE分别为57/47/38倍,维持公司“买入”评级。
风险提示
创新药海外临床进度低于预期、医保谈判大幅降价风险
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恒瑞医药-600276-业绩符合预期,单季度业绩改善
公司发布2022年三季报前三季度实现营业收入159.45亿元(-21.06%),扣非归母净利润30.51亿元(-26.46%);Q3单季度实现营业收入57.17亿元(-17.16%),扣非归母净利润10.42亿元(-30.59%);业绩符合我们预期。
第五批集采影响基本体现完毕,单Q3业绩改善
公司单Q3实现营收57.17亿元,环比Q2的47.50亿元改善明显。公司在2021年第五批国家药品带量采购中,涉及的8个产品在2020年度销售额约44.3亿元;而公司2022Q1-3营收159.45亿元,相比2021Q1-3的201.99亿元,减少42.54亿元,故此判断第五批集采影响基本体现完毕。
多个创新药与改良型新药参与年底医保谈判
公司研发管线丰富,每年保持有多个创新药、改良型新药获批上市。在2022年底国家医保谈判中,公司创新药瑞维鲁胺、达尔西利、恒格列净首次参与谈判;独家改良型新药昂丹司琼口溶膜、尼莫地平口服溶液、普瑞巴林缓释片首次参与谈判。
投资建议
维持公司盈利预测预计2022-2024年营业收入分别为225/257/300亿元,预计2022-2024年的EPS分别为0.68/0.83/1.03元,对应2022年10月28日38.95元/股收盘价,PE分别为57/47/38倍,维持公司“买入”评级。
风险提示
创新药海外临床进度低于预期、医保谈判大幅降价风险
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