医药行业周报新药关注两条主线，继续看好消费医疗、生命科学上游

本周大盘下跌，医药生物板块保持上涨，全周上涨1.29%，沪深300指数全周下跌0.85%。

近期，源于国内外压制创新药板块的因素出现一定程度的边际改善，创新药板块市场关注度显著提升。我们认为，对于创新药板块，虽然未来医药行业政策变化当前尚难以预期，但以下两类公司有望穿越政策周期，建议关注两条主线1）对于big pharma，关注“A+B”型公司，具体为A（主业受政策影响程度逐渐进入后期，拐点可预期）+B（新产品布局富有生命力），例如恒瑞医药、华东医药；2）有国际化兑现预期，同时管线具备差异化的biopharma或biotech，例如百济神州、荣昌生物。同时，近期CXO的景气度亦出现边际改善。短期来看，全球医药行业投融资数据存在继续被压制的可能性，但当前已经看到环比改善的趋势。同时，近期药明生物在UVL方面获得进展，也有助于市场情绪得到改善。“需求回补”仍是我们当前首要推荐逻辑。虽然近期疫情有所反复，但我们认为基于当前及时的防控措施其影响总体可控，“需求回补”仍是我们当前首要推荐逻辑，继续看好消费医疗和生命科学上游赛道。消费医疗中（包括眼科产业链、美容护理、品牌中药OTC等），眼科产业链建议关注爱尔眼科、爱博医疗；品牌消费建议关注同仁堂、华特达因；美护领域关注华东医药。生命科学上游建议关注各个细分赛道龙头，如纳微科技、皓元医药、诺唯赞、泰坦科技、药康生物、百普赛斯等。推荐标的爱尔眼科业务稳健增长，产业链地位持续提升，估值具备性价比；迈瑞医疗医疗器械龙头企业，研发销售能力突出，估值合理；华东医药制药工业集采压力逐步释放，工业端收入增长有望回正，美容护理和微生物板块近年来增速较快，少女针销售持续超预期；药明康德全球临床前CRO龙头企业，行业地位突出；恒瑞医药公司正经历创新转型阵痛期，多款创新药陆续开始放量，管理体系逐步理顺。风险提示行业政策超预期变化、板块比较优势弱化