敢空仓不
事件
12月31日,国家药品监督管理局(NMPA)通过优先审评审批程序批准恒瑞医药两款1类创新药的上市,分别是羟乙磺酸达尔西利片和脯氨酸恒格列净片。
其中,达尔西利(Dalpiciclib)是一种周期蛋白依赖性激酶4和6(CDK4和CDK6)抑制剂,可降低CDK4和CDK6号通路下游的规网膜母细胞瘤蛋白磷酸化水平,并诱导细胞G1期阻滞,从而抑制肿瘤细胞的增殖。该药品的上市为乳腺癌患者提供了新的治疗选择。
脯氨酸恒格列净是一种钠-葡萄糖协同转运蛋白2(SGLT2)抑制剂,通过抑制SGLT2,减少肾小管滤过的葡萄糖的重吸收,降低葡萄糖的肾阈值,从而增加尿糖排泄。该品种的上市为成人2型糖尿病患者提供新的治疗选择。
评论
创新提速,医保衔接,研发商业化链条逐步打通 随着公司两款1类创新品种上市,公司产品管线日渐丰富,创新动能不断提升。公司聚力创新,创新药营业收入稳步增长,2021年上半年公司创新药收入达52.07亿元,同比增长43.8%,创新药营收占比已由2020年的30%提升至2021年上半年的40%,创新药对公司业绩的拉动作用正逐步凸显。目前公司有超过240个项目进入临床,覆盖肿瘤、自身免疫疾病、心血管疾病、代谢性疾病等多个治疗领域。同时公司仍通过自主研发和licensein的方式不断扩充研发管线,如11月引进基石药业CTLA-4单克隆抗体CS1002,未来可进一步探索PD-1抑制剂不CTLA-4抑制剂的联用效果。
四款创新药物纳入国家医保目录,研发商业化链条逐步打通。2021年底,公司三款创新产品氟唑帕利、甲磺酸瑞马唑仑、海曲泊帕乙醇胺通过医保谈判纳入国家医保目彔,此外,国内首仺药阿齐沙坦也通过医保谈判纳入医保目彔。我们认为,医保谈判作为药品放量的重要催化剂,是衔接创新药研发和商业化的重要一环。虽然纳入医保的代价为大幅让利,但在量价博弈中,药品往往能享受药品进院的红利和新增患者数量的提升,最终通过以量换价为品种带来增量贡献。
盈利预测
随着公司产品管线的日渐丰富,研发商业化链条的逐步打通,公司业绩全面放量未来可期。近年来,受国家和地方带量采购的影响,公司传统仺制药销售持续下滑。尽管公司短期业绩有所承压,但随着产品管线的不断丰富,创新药临床和商业化的持续进展,公司业绩有望得到改善。值辞旧迎新之际,公司迎来两款创新药的上市,创新品种已由八款提升至十款,即将拥抱全面创新时代。预计公司2021-2023年净利润分别是65.82、73.44、85.91亿元,EPS为1.03和1.15和1.34,对应2021-2023年PE分别是49/44/38。未来,随着公司研发管线产品的不断落地,预计公司业绩将逐步改善,首次覆盖,给予“增持”评级。
风险提示
研发进展不及预期、商业化进展不及预期、政策风险等
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答:恒瑞医药的注册资金是:63.79亿元详情>>
答:【恒瑞医药(600276) 今日主力详情>>
答:恒瑞医药上市时间为:2000-10-18详情>>
答:恒瑞医药的概念股是:生物医药、M详情>>
答:2023-06-07详情>>
今日CPO概念在涨幅排行榜位居第二 东田微、新易盛涨幅居前
当天高压快充概念在涨幅排行榜排名第4,涨幅领先个股为英可瑞、煜邦电力
当天覆铜板概念涨幅2.2%,涨幅领先个股为胜宏科技、生益科技
6月14日券商行业近5日主力资金净流出25.13亿元,螺旋历法时间循环显示今天是时间窗
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恒瑞医药-两款创新药获批上市,拥抱全面创新
事件
12月31日,国家药品监督管理局(NMPA)通过优先审评审批程序批准恒瑞医药两款1类创新药的上市,分别是羟乙磺酸达尔西利片和脯氨酸恒格列净片。
其中,达尔西利(Dalpiciclib)是一种周期蛋白依赖性激酶4和6(CDK4和CDK6)抑制剂,可降低CDK4和CDK6号通路下游的规网膜母细胞瘤蛋白磷酸化水平,并诱导细胞G1期阻滞,从而抑制肿瘤细胞的增殖。该药品的上市为乳腺癌患者提供了新的治疗选择。
脯氨酸恒格列净是一种钠-葡萄糖协同转运蛋白2(SGLT2)抑制剂,通过抑制SGLT2,减少肾小管滤过的葡萄糖的重吸收,降低葡萄糖的肾阈值,从而增加尿糖排泄。该品种的上市为成人2型糖尿病患者提供新的治疗选择。
评论
创新提速,医保衔接,研发商业化链条逐步打通 随着公司两款1类创新品种上市,公司产品管线日渐丰富,创新动能不断提升。公司聚力创新,创新药营业收入稳步增长,2021年上半年公司创新药收入达52.07亿元,同比增长43.8%,创新药营收占比已由2020年的30%提升至2021年上半年的40%,创新药对公司业绩的拉动作用正逐步凸显。目前公司有超过240个项目进入临床,覆盖肿瘤、自身免疫疾病、心血管疾病、代谢性疾病等多个治疗领域。同时公司仍通过自主研发和licensein的方式不断扩充研发管线,如11月引进基石药业CTLA-4单克隆抗体CS1002,未来可进一步探索PD-1抑制剂不CTLA-4抑制剂的联用效果。
四款创新药物纳入国家医保目录,研发商业化链条逐步打通。2021年底,公司三款创新产品氟唑帕利、甲磺酸瑞马唑仑、海曲泊帕乙醇胺通过医保谈判纳入国家医保目彔,此外,国内首仺药阿齐沙坦也通过医保谈判纳入医保目彔。我们认为,医保谈判作为药品放量的重要催化剂,是衔接创新药研发和商业化的重要一环。虽然纳入医保的代价为大幅让利,但在量价博弈中,药品往往能享受药品进院的红利和新增患者数量的提升,最终通过以量换价为品种带来增量贡献。
盈利预测
随着公司产品管线的日渐丰富,研发商业化链条的逐步打通,公司业绩全面放量未来可期。近年来,受国家和地方带量采购的影响,公司传统仺制药销售持续下滑。尽管公司短期业绩有所承压,但随着产品管线的不断丰富,创新药临床和商业化的持续进展,公司业绩有望得到改善。值辞旧迎新之际,公司迎来两款创新药的上市,创新品种已由八款提升至十款,即将拥抱全面创新时代。预计公司2021-2023年净利润分别是65.82、73.44、85.91亿元,EPS为1.03和1.15和1.34,对应2021-2023年PE分别是49/44/38。未来,随着公司研发管线产品的不断落地,预计公司业绩将逐步改善,首次覆盖,给予“增持”评级。
风险提示
研发进展不及预期、商业化进展不及预期、政策风险等
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