金融之家双周汇报，下周关注药石科技。短期需要警惕疫

金融之家双周汇报，下周关注药石科技。短期需要警惕疫情股波动性带来的杀伤力。对于整体来讲，特别是创新领域，短期谨慎，长期乐观。
整体来讲，医药行业进入长周期布局，短线会有反复，甚至部分个股与板块会有向下杀伤力。比如药石科技曾经2018年1月至2019年7月一年半的长期横盘调整。个人认为，CRO相关个股虽然业绩具备确定性，但是长期炒作至估值偏高，另外随着集采，医保谈判常态化，部分创新药企上市药物进入收获期，如果因为医保受压，加上同质化竞争因素，收获期不达预期，可能会让市场对国内创新药企盈利能力的期望值降低。近期港股很多创新biotech成批破发，本周五科创板迪哲医药上市破发，盘中跌幅更是高达20%，也表现出二级市场资金对创新药企未来的谨慎。
中长线继续跟踪，龙头创新药企恒瑞医药，君实生物以及即将上市的百济神州。港股达生物，先声药业。可关注君实生物年底，pd1美国是否获批，如果获批，且股价在相对底部，对股价短线刺激力度会比较大。当然长线还需要关注公司产品的可持续性。
伴随诊断，关注艾德生物，
API领域关注天宇股份，奥翔药业，美诺华等。
从长期来讲，还是非常乐观，目前是创新之路必经的过程。
随着辉瑞，默沙东新冠小分子化合物临床结果出炉，其中我们看到两家新冠肺炎药物研发中，都有中国企业身影，天宇股份为默沙东提供重要中间体，凯莱英为辉瑞提供API服务，并且签下60亿大单。同时博腾股份接到接近15亿订单。药明康德同时为辉瑞，默克两家企业提供CDMO服务。突显出国际CDMO向中国转移的趋势。
A 恒瑞医药，短中期面临业绩压力。虽然明年也会有7-8品种上市，但是肿瘤领域大品种Pd1面临增速下降风险。麻醉，造影剂两大领域占比接近40%，近一两年面临集采压力，业绩会要遭遇到大的滑坡，甚至影响到未来几年。
不过也要看到恒瑞医药主动改革的决心。除了传统肿瘤，麻醉，造影剂等领域外，也在糖尿病，哮喘，自免等领域进行布局。同时公司在BD以及海外临床领域开始发力，虽然短中期面临业绩压力。长期还是值得期待。
B.艾德生物
海外市场，未来3年可能进入收获期。今年上半年海外市场收入均来源于肿瘤诊断产品的销售。公司正在加速推进海外业务的发展，一方面公司产品已实现出海，核心发明专利获得美国、欧盟、日本授权，ROS1试剂盒已在日本、韩国获得批准上市并进入医保，并且2021年6月新产品PCR-11基因在日本获批上市，海外业务放量或将进入新时期。另一方面公司积极推进与海外药企的合作，与阿斯利康在卵巢癌HRD检测达成战略合作；与强生、默克、安进、礼来、卫材等药企达成伴随诊断合作等，海外业务合作进入新时期。
C.君实生物
未来看点是年底是否通过FDA进入美国市场。如果美国FDA获批上市，特别是股价底部，对君实生物短线刺激力度会比较大。
D 天宇股份
未来默沙东新冠口服药是否获批，短期对天宇股份影响偏大，建议短期回避，长期跟踪。
2021年受到全球沙坦类药物降价，整年业绩都不会好，不过类似恒瑞医药。考虑到今年可能是未来业绩的一个低点，所以选择此时进行跟踪。
CDMO 业务
2021 年上半年，公司 CDMO 业务合计实现收入 3.06 亿元，同比增长 2133.06%，实 现毛利 1.66 亿元，已进入明确的爆发期。经过 2013 年以来的持续积累，公司 CDMO 业 务在大客户关系、项目储备等方面均已取得了长足的进步。借助海外制药供应链向中国 加速转移的产业红利以及公司的多年积累，我们预计 2020-2025 年期间，公司的 CDMO 业务收入也有望逐步向 20 亿元水平靠拢。
目前主要客户是默沙东，第一三共，武田制药，恒瑞医药等，同时也是最近默沙东新冠肺炎药物Molnupiravir主要中间体提供商。如果获批对天宇股份明年的业绩将带来积极影响。同时也表示国际大药企对天宇CMO业务的认可，为天宇股份CMO/CDMO业务进一步拓展带来积极影响。
天宇股份是一家相对比较专注，从沙坦中间体，原料药起步，扩展到cmo API的企业，公司表示除了国内制剂，暂时不会考虑进入国外仿制药制剂业务（欧美仿制药竞争激烈，日子并不好过）。有所求有所舍，深根某一特定领域。
E 药石科技
11月26日晚间，药石科技发布公告称药石科技发债通过审核，新资金注入，可以有效缓解未来药石产能的不足，未来可继续关注，药石晖石以及南京药石CDMO产能建设推进力度。
分子砌块持续强化设计能力，巩固核心竞争优势

公司不断优化分子砌块技术平台，强化新颖独特分子砌块设计能力、创新优化工艺路线，显著提升平台竞争力。
CDMO业务多维度能力升级，打造全球化服务平台
从长期发展来看，公司依托领先的药物分子砌块平台，纵向延伸CDMO与创新药物发现业务，形成“分子砌块+创新药物发现+CDMO”一站式服务模式，通过前端技术平台优势，积累丰富客户池与项目池，推动后端业务加速发展，驱动公司未来业绩稳健增长。