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恒瑞医药为何研发费用资本化？

作者：心如明镜
2021-11-23 21:48:41
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恒瑞医药发布公告，研发费用由费用化改为资本化，那么自2003年以来，恒瑞医药的研发费用一直费用化而独树一帜，现在为随波逐流呢？具体的分析见我公众号“简单慢富&34;。

事情还得从本质去分析，一是恒瑞医药虽是创新药一哥，但仿制药占比还在60%以上，仿制药由于集采而利润大降，即使是创新药，部分品种也内卷严重，这样外部环境的变化，公司不得不走国际化之路，而国际化成功的必要条件是研发费用的大幅提高，估计年研发费用达70亿左右，如此高的研发费用全部费用化显然力不从心。二是国际化的研发费投入必须持续的，而不是阶段性的，那么这种巨额、连续的研发费用也不可能一直费用化，实际上同体量研发费的医药公司的研发费用的处理绝大部分是资本化的，这也是恒瑞医药表面估值一直较高的原因。

对于恒瑞医药的会计估计变更更不必大惊小怪，这是公司根据公司内部需求和外部环境而作出的经营决策，有利于公司的整体发展。

操作上，象恒瑞医药是医药一哥，且行业没天花板，泱泱大国14亿人口出个万亿市值的医药公司不足为奇，而目前3500亿市值空间不小，具体到买入点遵循趋势线123法则，结合均线，买入、持有、富有。

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