机构还在加仓

公募基金每个季度都会公布仓位，但公布的时间会延后，目前已披露的数据显示基金还在加仓绩优股。

恒悦核心优选二季度加仓科沃斯、酒鬼酒、山西汾酒、五粮液、美迪西、碧桂园服务。

中银医疗保健混合大幅加仓云南白药、大参林、加仓南微医学、泰格医药、药明康德；减仓复星医药、恒瑞医药。

除了恒瑞医药和云南白药的股价不在高位，其他的股价位置都高的吓死人，抄作业的要谨慎。

白酒板块现在的估值在历史高位，中证白酒50多倍的估值已经非常贵了。

图中证白酒估值 数据IFind

贵了不代表一定会暴跌，但是贵了再买入就要承担更高的风险。中证白酒2015年至今一共拉了两波

第一波2015年的17倍拉到了2017年36倍，之后2018年从36倍跌到了18倍。

第二波2018年的18倍涨到了现在的52倍，第二波暂时还没怎么调整。

白酒行业的销量早已到天花板，以泸州老窖为例，2013年销量21.8万吨，2020年销量腰斩到12万吨。

所以这行业现在想做增量非常困难，2015年到现在白酒的业绩爆发主要是高端化，说白了就是换个马甲涨价。

高端市场茅五泸的市占率超过90%，这三家的股价、业绩也是酒企里这几年涨的最猛的几家。

不过涨价也是有天花板的，如果茅台不持续涨价的话，后面的二三线也就涨不动，总不能茅台1500一瓶，你汾酒要卖2000吧。

茅台公司每年制定的业绩增速计划，也就10%左右。这行业本身的逻辑就是稳健型，而对于稳健型的行业来说，52倍的估值显然是贵了，非常贵！

单走势的话，二季度的确有不少大市值的既有股跌的很惨，公募基金应该跑了不少。

下图统计了一份春节后的基金持仓跌幅 （选取条件是持仓＞40亿）。

数据来自IFind

市场确实有一批业绩比较好的龙头公司，股价在长期上涨，但估值到了特别高的时候也会有回撤。

年初到现在，一批赛道股的估值已经炒到几十几百倍，这种下半年绝对要调整，而那些春节后一路跌到现在的绩优股，接下来会补涨。

前面多次说过，公募机构的基金经理基本都是985,211出来的，各家的选股逻辑基本大同小异，估值贵了就少买，估值便宜了就疯狂买。

所以市场的风格一直在轮动，大市值炒完炒小市值，绩优股炒完就炒题材。

年初炒周期，就是因为过去几年周期跌的太惨，估值太低；炒小酒也是因为大市值的拉太狠了。

央妈的降准对公募基金抱团类是利好，上半年因为担忧流动性被收紧不少绩优股跌的有狠，下半年该补涨了。

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