艰难的抉择

经过近两周的思考和煎熬，终于在4月20号把恒瑞医药换成了【中国中免(601888)、股吧】。

一、背景介绍

当初买入恒瑞的逻辑公司是好公司，公司很舍得研发投入，创新药行业空间广阔，医药行业也是容易出大牛股的行业。

从去年集采到今年年初以来，各个机构都在发布恒瑞的研报，当年报出来之后，公司依然一如既往地投入研发，虽然未来3年它的业绩增长会比较高，对它的一个担忧在于海外收入占比不是很高，同时国际化战略也不是很清晰。

二、思想斗争

未来几年，一方面公司拥有确定的高增长，现有的行业优势可以确保公司的利润增速，同时又担心这个优势不能持续，同时还存在这样的幻想比如它过去那么优秀，未来国际化转型应该也会成功的吧，毕竟公司有成熟的研发体系，以及大量的工程师研发队伍等等，

另方面，如果某一天公司的估值不再按创新药成长股来评估，将面临股市大幅度调整的风险，按照这个思路，目前公司的估值确实比较贵了，将来难免会面临估值下移的风险。

每一天都在煎熬，一个声音说，持有吧，不要忘了当初购买的逻辑和初衷，另一个声音说，恒瑞是好公司，但是它的估值太贵了，持有将面临估值下移的风险。

三、最后抉择

想起在上战略学的时候，老师曾经说过摇摆不定的战略是最差的战略。

恒瑞确实一个家好公司，但是目前来说，它的逻辑变了（估值也跟着发生变化），同时有更好的标的可以选择，去年以来一直关注和跟踪免税，说实话，有一段时间一直没有懂免税，最近大概有懂了，想通了之后就果断的把恒瑞医药换为中国中免。

只留了一手恒瑞，作为长期的教训时刻提醒自己一、即使是好公司，也要长期的跟踪研究，二、不能因为以前是真爱，而不到公司所处的行业、位置、战略等等的变化，时刻记住，我们是来投资的，不是来游玩的。

总结思考

以前的时候，买完一只股票之后，不由自主的产生了感情，只乐观的积极的消息，对负面的消息和言论，不屑一顾，习惯性的从心理上选择忽略。经历过几次惨痛的教训之后，现在想起来，当时的情形依然是多么的明显，但是，为什么自己当时就怎么选择漠视呢，丝毫没有引起足够的重视呢。

希望，在现在和将来，对于持有公司的层面，利空或者利好的消息，特别是负面消息，尽量做到客观的分析和理解。

以上，仅仅作为个人投资的思考和感悟，不作为投资的建议和参考，不喜勿喷。