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全年业绩小幅度增长，四季度回落，扣除补贴和转让收益

作者：金汇鑫
2021-04-20 22:49:31
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全年业绩小幅度增长，四季度回落，扣除补贴和转让收益，下滑稍微更多一些，创新药目前主要为引进来阶段，真正有成果可能要等明年，今年下半年为医美业务国内销售情况，按照全年医美收入，其实和【爱美客(300896)、股吧】差不多，但因为是代理销售，利润率要低一些，国际化运营，不确定更多，估值也就没有那么高，但爱美客已经上千亿市值了，华东医美给200亿市值，加上中美华东业务20倍估值，也值400亿，其实现在价格是合理的，如果明天因为四季度业绩不及预期，杀跌可能是短期机会，后续还要一季度情况，毕竟是在丢标情况下，需要是不是院外和线上业务能否抵消集采丢标带来的影响。综合，目前25倍的华东，其实按照创新药和医美是不贵的，关键就在医美和创新药全部都是投资或收购带来的，这会导致不稳定，商誉高，管理难把控特，市场一般不喜欢这样的运营方式，比如复星医药估值一直不高，就是不如恒瑞医药。是不是医药稍微会好呢，通过自己商业推广，关联交易也是一个不可回避的事情，当然即使这样，估值也没有高于过去十年的平均水平，在想象空间和情绪引导下，华东医药低开高走或直接上涨概率都很高，我将继续关注。

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