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繁荣下的思考

疫情之下，医药生物行业是资本拥抱的热门行业，一、二级市场的医药板块都有较好的表现。新药研发，尤其是抗癌药领域，呈现出井喷式的繁荣景象。

在创新品种方面，相比以恒瑞医药为代表的传统药企，biotech公司在新靶、新技术的探索更加勇敢，同时也意味着更高的不确定性，但资本是逐利避害的，在对biotech公司的选择上，相比传统药企，要更加谨慎。创新总是要付出代价的。

在香港上市的未盈利生物科技公司中，百济神州、达生物、君实生物等已实现多个品种的商业化，已满足收入及市值测试要求。在2021年，预计亚盛医药、基石药业、荣昌生物等近半数“-B”公司将摘掉“-B”标记，这在二级市场将引起更多关注。

医药生物行业是一个放水养鱼的池子，每个新公司、新技术的产生，对于行业格局都是一次升级，表面上是对龙头的霸主地位的冲，实际上加固了整个池子的壁垒，长期来，对因资金供给带来的估值扰动，有足够的消化力。

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