本源组合2020年二季报

2020半年度组合净值上涨23.22%，同期上证指数下跌2.15%，沪深300指

数上涨1.64%。

从2015年9月15日组合建立开始至今，组合收益率为158.60%，同期上证指数收益率为-0.68%，同期沪深300指数收益率为32.10%。

1）恒瑞医药5月26日，10派2.3元，送2股；分红1136.66；现金合计1547.34+1136.66=2684.00；股份数变更为5930.4股，买入成本调整为15.94；

2）爱尔眼科5月28日，10派1.5元，送3股；分红1462.5；现金合计2684.00+1462.50=4146.50.00；股份数变更为12675股，买入成本调整为6.1；

3）宋城演艺5月29日，10派2.0元，转增8股；分红1520.0；现金合计4146.50+1520.00=5666.50；股份数变更为13680股，买入成本调整为10.96；

4）老板电器6月1日，10派5.0元，分红2550.0；现金合计5666.5+2550.00=8216.50；买入成本调整为33.56；

5）美的集团6月2日，10派16.0元，分红6400.0；现金合计8216.5+6400.00=14616.50；买入成本调整为10.77；

6）中国平安5月8日，10派13.0元，分红4420.0；现金合计14616.50+4420.00=19036.5；买入成本调整为23.64；

7）迈克生物6月17日，10派1.8913；分红1626.52；现金合计19036.50+1626.52=20663.02；买入成本调整为22.24；

8）海天味业5月8日，10派10.8元，转增2股；分红3348.0；现金合计20663.02+3348.00=24011.02；股份数变更为3720股，买入成本调整为23.083；

9）恩华药业6月22日，10派1.0；分红1248.00；现金合计24011.02+1248.0=25259.02；买入成本调整为11.75；

10）世联行5月19日，10派0.045；分红79.20；现金合计25259.02+79.20=25338.22；买入成本调整为8.0255；

11）生物股份6月12日，10派0.6；分红447.72；现金合计25338.22+447.72=25785.94；买入成本调整为16.37；

12）华帝股份6月22日，10派3.0；分红3060.00；现金合计25785.94+3060=28845.94；买入成本调整为16.71；

到今年9月15日，本源组合将运行满5年，按照约定，本源组合将结束5年的运营期，届时将会提供一份总结报告。

时间过得真是很快，2015年9月中旬，完成了《投资的本源》书稿，以及建立了本源组合，当时的情形还历历在目。市场刚刚走出股灾，很多投资者惊魂未定，但回头，那时候其实是个不错的投资时，尤其对于质地优良、诚实经营的公司。

目前本源组合的年复合收益率为20.93%，到9月15日保持在15%或以上可能性比较大。届时，本源组合将达成2个目标，跑赢对标指数，以及年复合收益率达到15%。

同时这个组合也验证了《投资的本源》中论及的一些基本投资思路，譬如“优质公司的股权是世界上最好的投资品种”；“要做均衡的投资组合”；“个人投资者要尽量避免投资周期性公司”；“要减少操作长期持有”等等。对于投资而言，5年其实最多算个中期，根本谈不上长期，有些投资理念和方法还需要得到更长时间的检验。

回首这5年，资本市场并不平静，尤其2018年更是风声鹤唳，山雨欲来。对个人投资者来说实在是太艰难了，这个市场给人的感觉就是筹资是主要目的，这个板，那个板名目繁多，新股多得令人眼花缭乱。而整体的平均回报率低的可怜。一不小心还会踩上大雷，譬如号称中国3M的康得新，扇贝来回游荡的獐子岛，曾经市值超过千亿的康美药业，这样的名单可以拉上长长的一串。

因此我给个人投资者的建议是，多学习，多思考，一定要理性投资。