恒瑞医药Q4营收增速放缓？A股“医药一哥”到底赚不赚钱？

有着A股“医药一哥”之称的恒瑞医药3月22日公布了2019年度业绩报告，报告显示，2019年该公司全年实现营业收入232.89亿元，较去年同期增长33.70%；归属于上市公司股东的净利润53.28亿元，同比去年增长31.05%。

净利润逐年上升

历年的财务数据来，自2000年恒医药成功上市以来，该公司的营收和净利润始终处于逐年增长状态，且增长率也在逐年提升，以净利润为例，2016-2019年，恒瑞医药的净利润增长率分别为19.22%、24.25%、26.39%以及31.05%。

近4年净利润情况 来源财经猎手

近4年净利润增速 来源财经猎手

可以出，近4年恒瑞医药无论是净利润值还是增速，都处于一个逐年上升的趋势。

净利率维持稳定 2019年略微下降

根据国家统计局披露的数据来，2019年医药制造业规模以上工业企业实现营业收入23908.6亿元，同比增长7.4%，高于全国规模以上工业企业同期整体水平3.6个百分。实现利润总额3119.5亿元，同比增长5.9%，高于全国规模以上工业企业同期整体水平9.2个百分。医药制造营业收入利润率约为 13.05%， 较上年同期提升0.3 个百分，高于全国规模以上工业企业同期整体水平7.19个百分。

近4年净利率情况 来源财经猎手

通过数据对比发现，近4年来恒瑞医药的净利润率基本上维持在23%左右，2019年略微降低了0.47个百分，为22.87%。这个数字虽远高于行业平均水平13.05%，但相较于行业净利率整体提升的0.3 个百分，恒瑞医药略微下降的0.47个百分也值得关注。

第四季度营收增速放缓？

再来下2019年各季度的数据表现。

2019年度主要财务数据 来源上交所网站

数据显示，恒瑞医药2019年第四季度营收增速为27.82%，这一增速相较2019年前三季度的28.77%、29.6%以及47.27%均出现放缓，为全年最低。

通过表格可以直观地出，营收增速放缓的直接因是四季度营收的大幅度减少，相较于三季度的69.19亿元，四季度营收只有63.4亿元，环比下降了8.4%。

那么四季度营收的大幅度下降会导致净利润也随之下降吗？数据显示，恒瑞医药2019年第四季度净利润为15.93亿元，相比第三季度的13.22亿元，环比增加2%，相较于去年同期增加38.04%。

通过以下折线图可以出，2019年全面，恒瑞医药4个季度净利润增速处于一个缓慢爬坡的状态，并未受到第四季度营收增速下滑的拖累。

2019年营收与净利润季度增速 来源财经猎手

就2019年各项经济指标较快增长，恒瑞方面给出的因有两个一是创新成果的收获。创新成果的逐步收获对公司业绩增长起到了拉动作用。二是公司产品结构的优化。

随着公司产品结构调整，以手术麻醉、造影剂为代表的公司非抗肿瘤药产品在各自治疗领域内逐步扩大市场，继续保持快速增长态势。未来，公司将继续稳步推进研发创新和制剂产品的国际化，同时，也将着力于产品结构的优化提升，确保公司业绩可持续增长。

作为A股的“医药一哥”，恒瑞医药如今市值4070亿元，而该公司创始人、被誉为“A股药王”的孙飘扬身价也水涨船高。就在2019年，孙飘扬与其夫人钟慧娟，这对被称为中国最赚钱的夫妻凭借合计1759亿的身家跻身2019胡润百富榜第5位。只不过在恒瑞刚尝试走上另一条竞争赛道之时，孙飘扬却突然决定退休了。

作为企业的“灵魂人物”，孙飘扬的退休不知会给企业自身和资本市场带来多大的影响，后孙飘扬时代的恒瑞医药依然会是那个最赚钱的“医药一哥”吗？笔者将持续关注。