雪球上自号的价投，十有八九都是被某一阶段持续上涨的

雪球上自号的价投，十有八九都是被某一阶段持续上涨的某股股价洗脑的结果。比如现在的雪球价投口号是茅台30倍市盈率不贵，再如恒瑞医药70倍市盈率不贵成为了雪球价投的流行语。

但股票市场最大的真理，就是一切真理都只是阶段性的，一切真理都在变幻当中。

远的不说，说近的吧。曾经的雪球价投集中营华东医药，现在没人喊价投了，华东医药当年可是许多雪球价投誓旦旦的唯一值得价投的标的，曾经无数的雪球价投认为投资华东医药之外的其他公司股票都是谬误。老狼抄雪球价投华东医药的作业，很少一持仓现在还留着做纪念呢。

2005年2006年，你如果不价投A股中的有色金属类股，大家都会认为你是假价投。现在回过头去一，当年誓旦旦的真理，在今天来就是一场笑话比赛。

你现在认为的价投真理，一定来自于过去的历史，但股票却是面向未来的。未来的现金流折现，你只能凭过去的历史去推断，这本身就是一个巨大的谬误。因为未来不属于过去，也不会和过去一样，而且未来可能随便一个变数就把你的真理打倒，过去的历史这么辉煌的华东医药，不也是被一个变数打倒的吗？

财务算术，在股市中是用来做排除用的，而不是用于计算未来有哪些利好的，因为未来一切均有可能变掉。价投的核心，不在计算本身，而是着眼于未来的变数，即估计一家公司未来可能遇到的最坏状况下还能值什么价格，这才是价投的本义。斤斤于计算这家公司未来还有多少利好来进行乐观估值，是投机，是伪价投。老狼也曾经是伪价投的受害者，而且现在满脑子也还排除不了伪价投那种乐观地算未来账的思想，所以老狼一有空就反思和批判伪假价投，是不想让伪价投继续害人害己。

如果你泡雪球的目的是为了找利好的，那你就一定不可能是真正的价投。如果你泡雪球的目的是为了估算你中的某家公司最极端的坏情况下还值什么价格的，那恭喜你，你进入真价投的门槛了。

老狼是个投机分子，但老狼说出来的有关价投的话，也许比雪球上许多誓旦旦自号的真价投的话更加可。因为老狼曾经也是伪价投的一员和受害者之一，因为上过的当太多，学乖了。

凭幸运赚来的钱，都在价投股上连本带利亏回去了，经历过的人不要太多。