实战与思路（医药）3月2日收盘

前言“码字”的最大好处能带来思考与灵感，这是牛虻写博的始动机。东财博客上公开近7年的《实战与思路》是本人的投资日志，记录了所思所想、实战经历及不断打造的《牛虻投资体系》（见附件）。不加号，不圈钱（钱从股市上圈）。有缘者可交流，无缘者请绕行！

一、目标

恒瑞医药、迈瑞医疗、爱尔眼科、长春高新、药明康德、通策医疗、我武生物、健友股份、凯莱英、华兰生物、欧普康视、智飞生物、天坛生物、泰格医药、康龙化成、康泰生物、万孚生物、普利制药、大博医疗、片仔癀、南微医学、天宇股份（2020年元月20日更新）

二、实战

仓位 总仓位95%

（一）主力仓

药明康德 涨3.86% 仓位30%

迈瑞医疗 涨1.66%仓位20%

（二）持有仓

长春高新 涨0.41% 仓位15%

爱尔眼科 涨5.00% 仓位10%

健友股份 涨0.62% 仓位10%

（三）观察仓

我武生物、 康泰医药、 凯莱英、欧普康视.....合计仓位约10%。

（特别提醒是游戏，非推荐，请别模仿，否则后果自负）

三、思路

（一）沪指

日K线大阳，站上20日线。。几乎补上周五缺口。。。可惜量能没有放大。。。大概率仍在横盘震荡修复均线。。。

周K线暂时运行10周线之下，各均线之上。。。

月K线暂时运行在60月线之下。。。其他月线之上。。。

（二）个股

今天医药股涨得少。。。基建类涨幅大。。。继续耐心守仓。。。

药明康德无操作。

迈瑞医疗无操作。

爱尔眼科无操作。

长春高新无操作。

健友股份无操作。

其他无操作

四、思考园地

第一篇关于投资方法

一、适合

股市上，每个人都应当有一个适合自己的投资方法。有的重仓某支个股长期持有不动而收获颇丰，有的专追涨停板而收入不错；有的追“风”也常有收获；有的高抛低吸总体也有赢利；有的长期空仓等待机会一而中..........总之，每个人一定有一个适合自己赢利的投资方法，如果一个投资者长期不赢利，那肯定是没有找到适合自己的投资方法，就得继续找…………

二、个性

不同的方法之所以适合不同的个人投资者，这是个人的个性或性格使然。有的急性子，有的慢性子；有的偏执一些、有的随意一些；有的胆大一些，有的胆小一些；有的粗心一些，有的细心一些……。个性没有好坏之分，某种个性的长处其实也是短处，某种个性的短处也是长处，关键是要扬长避短，既在投资方法上尽量扬自己个性之长，避自己个性之短——这才是关键。

三、理想

不管做什么事，都要有全局观。人生的意义不只是投资，投资只是人生的一小部分，因此，我们不能因小失大。也就是不能因为投资而损失其他更重要的“东西”，如健康、亲情、友情、快乐……等等。理想中的投资就是不会“强迫”自己做这做那，有闲时可进行少量买卖也能怡情，无闲时不用盘也能安心。这样做到收放自如，这应当是理想的投资方法。

四、我的

适合牛虻的投资方法，就是当前的《牛虻投资体系》。

一是牛虻耐不住寂寞，虽能做到持有一支股票3年以上，但做不到持有一支股票仓位不动（无增减）3年以上；二是牛虻也不喜欢频繁买卖的短线，这不仅无法取得较大赢利，且心累并得不偿失，这是多年实战的真实体会；三是如果只重仓一支股，尽管理智上牛虻可做到，但心理上总会感到不踏实。。。。因此，多年来牛虻投资方法只能在这些“狭缝”中进行探索，从而成就了目前的《投资体系》。这个体系即可长线投资优质股，又可适当找找乐趣当游戏打，想玩的时候就少量仓位玩玩并活动脑子，不想玩的时候重仓放在那里也很放心……总体是赢利、轻松、乐趣。这就是适合牛虻自己的《投资体系》。

第二篇未来医药产值（GDP）的猜想

股市投资要有大局观、长远观，而不是短期的追热。

此次Y情对未来医药产业最大影响是目前我国医药总费用（医药产值）约占GDP的6%（印象中大概是这样的，具体可去官网），未来大概率会加快提高比重。因为有多重因素的叠加，此次Y情算是一个“催化剂”或叠加因素之一。各因素如下

一是国际对标

国际上发达国家大多在10%以上，国际上是有大致“标准”的，尽管这个标准不是真标准，但至少“所有人”得见这个数据的，这算是“默认标准”，或许说“标杆”要准确些。

二是年龄结构

由于老龄人口不断增加，且有加快之势，不提高医药总费用GDP的占比，就不能很好把国民健康支撑下去，这是自然规律使然，不以人的意志为转移。

三是医药升级

人们对卫生健康的基本要求也越来越高，不加大投入，医药无法升级，人们不会满意。只有把医药基础设施不断升级，才能满足人们对健康的美好需求。

四是消费升级

生活水平及收入的提高，人们用在自身健康的投入将会越来越“大胆”、越来越“舍得”。这将倒逼医药服务平台的不断升级。

五是政策支持

此次Y情将使国家加快、加大对健康领域的基础投入与政策支持。

总之，各种因素的叠加，将使我国医药总费用占GDP比重得到更快提高。。。个人认为目标至少应是10%。。。只是什么时候达到。。希望尽快。。这将有利于投资所有医药类上市公司。

五、附件专栏

附件一

《牛虻投资体系》（2020年新版）

第一节《投资体系》正

前言个人投资者存在“四个没有”没有时间与能力调研企业、没有专业知识透财务报表、没有机会提前得知内幕消息、没有团队的协同作战。 因此，牛虻认为必须做好“选股、专注、心、波段”四步曲的功课，才能在股市“马拉松比赛”中长期处于较好名次。

一、选股是方向选股属于战略决策，选股就是选择未来。

（一）选股范围医药大类

（二）目标股票

一是基本面优秀根据绩优、成长、龙头、创新、管理、化等要素综合判断（投资的基础）；

二是技术面优秀中长期趋势向上，仅指季K、月K、周K线同时呈约45度多头排列（投资的保障）。

根据上述“双优”则，筛选约20支股票进入目标股票池。

（三）持仓股票

根据“最强”则，于目标股票池中筛选3－10支作为持仓股。

二、专注是基础专注就是盯住目标股，专注就会成为专家。

专注目标股票及持仓股企业基本面、股票技术面的情况。基本面主要是收集有用（主要是官方）的重要息，尽力调研市场情况等；技术面主要是注意中长期趋势有无变化。

三、心是定力心就是黄金，心就是心理。

一是对个股的心来源于认真做好选股与专注，有心就能拿住牛股；二是即要相自己的投资理念与选股思路，又要不断在学习与实战中自我反省，以弥补理念的不足或遗漏，努力做到“精、深、专”，从而不断树立自心，由此不断打造一套真正适合自己的投资体系。

四、波段是技巧波段使利益最大化，波段可控制风险。

波段操作即是管理仓位，具体则如下

（一）总体仓位管理

1、大盘无系统性风险轻大盘重个股，总体战略仓位50－90%；

2、大盘有系统性风险即大盘牛市末期、金融或经济危机等。重大盘轻个股，总体战略仓位0-50%；

（二）个股仓位管理

1、大盘无系统性风险一是个股部署持仓股3－10支，其中，主力仓1－2支（仓位20%－35%/支）、持有仓约5支（仓位5%－20%/支）、观察仓约4支（仓位合计10%之内）。各类仓根据情况可互相转换；二是长线则主力仓以中长线持仓为主，持有仓以长线持有为主，观察仓不受长线约束；三是减仓则个股有系统性风险（行业有系统性风险、基本面出现状况、周线呈空头样或双顶样）时，轻空仓；四是换股则目标池有更强者，可替换持仓最弱者；五是短线则个股涨幅过大可（不强求）减仓5－10%，回调时可回补；个股跌幅过大补仓慎重。

2、大盘有系统性风险根据情况取舍个股，并以轻空仓为主。

（三）仓位调整则根据“留强弃弱”则适时调整个股持仓比（含换股），以保证持仓股在“赛道”上名列前茅，同时“屏蔽”掉重大利空。

第二节《投资体系》说明

一、目标股票

（一）选取方法第一步定量初选，根据“季K月K周K同时呈约45度多头排列”标准（或接近标准）快速初选；第二步定性入选，对初选者的基本面进行“深挖”，优秀者选入目标股票池；

（二）准持仓股目标股票池约20支股票，均属准持仓股票，实行动态管理。在结合基本面的情况下，谁强就将谁选入持仓股票池，“对事不对股”，不以个人好恶持仓；

（三）定期校验每季度结束的次月20日左右对目标股票池进行一次校检。

二、持仓股票持仓股分为主力仓、持有仓、观察仓。主力仓意义主要赢利仓位，重仓在个股的主升段；持有仓意义保持一定仓位持有，或由主力仓及观察仓转变而来。是长线投资的主要仓位；观察仓意义重追踪的股票，为转换为持有仓或主力仓做准备，故可灵活把握仓位或换股；

三、买入时机在某个支撑位择机介入即可，不强求某个最低位。

四、留强弃弱“留强”包括重仓、补仓、加仓等操作。“弃弱”包括轻仓、不补仓、减仓、清仓等操作。具体则一是强者仓位相对重；二是强者回调可加仓；三是弱者下跌不补仓，甚或减为轻空仓；四是有更强者可换相对最弱者；五是个股基本面出状况时轻空仓；

五、强弱判断一是日K线呈约45度多头排列为“强”；二是日K线放量突破前期历史最高为“强”；三是日K线趋势走平或（并）跌破20或30日线为“弱”；四是对比持仓股（目标股票）相互之间比较，强弱一目了然。五是集体性的情绪化波动不作为强弱判断依据。

六、操作体验根据“双优”条件选出的股票，股价一般“较高”，解决“恐高”办法一是等待较佳时机买入；二是深刻理解基本面与中长期趋势之间的逻辑关系；三是准确理解市盈率与合理估值关系；四是小仓位试，由时间来验证；五是严格纪律操作，是判断失误的补救措施；

七、执行难一是基本面优秀的判断这涉及内在价值、行业远景、市场地位、创新能力、管理能力等，需要个人不断学习以提高判断力；二是技术面优秀的判断当很难按标准寻找时，以“接近”标准作为入选条件；三是“留强弃弱”的把握，需要不断摸索总结经验；四是不能自觉遵守投资体系，需要不断提醒自己并养成习惯；

八、存在缺陷本《投资体系》存在的缺陷可能在两个方面一是买在“高位”，这需要时间来验证；二是“弃弱”使用不当致过度操作，并产生这山望着那山高的状况，未来将在实操中不断进行优化。

九、体系自评牛虻从未见哪位股市大师在网络上展示过“完整并实用”的投资体系（样本）。《牛虻投资体系》是根据自己在实战中总结摸索而来——业余、粗糙、肤浅......。公开出来，首先是“作用”于本人，其次是抛砖引玉，望有缘的高人指正！

十、跟踪模仿只有通过自己实战而提炼出来的《投资体系》才适合自己，所谓“适合”就是使帐户长期处于赢利状态并最终达到复利效果。长期跟踪牛虻投资体系可能会有所启示，但如果完全模仿，可能不一定适合你，在此特别提醒！

第三节《投资体系》逻辑

核心逻辑是“最强牛股、适度分散、留强弃弱、尽量长线”，具体如下

一、最强牛股（战略层面）

（一）理用最小的风险与取得最大的赢利之间的矛盾是股市投资的主要矛盾。最强牛股就是解决这个主要矛盾的最关键环节，即解决安全问题、又解决赢利问题。因而选股是战略决策、战略方向问题。

（二）逻辑 “最强牛股”选自“双优”

1、基本面优秀投资的本质是与优秀企业共同成长，只有极少数优秀的企业才值得投资，这是投资的基础。个人投资者就要不断提高个人能力圈，寻找或跟踪基本面优秀的企业。

2、技术面优秀 仅指“中长期趋势向上”（即“季K、月K、周K同时约呈45度多头排列”为标准）。它是验证企业基本面优秀（牛股）的唯一技术面指标。这是投资的保障。逻辑如下

一是“中长期趋势”内涵A、是主力机构（高管层、各类投资机构、个人投资者）合力或暗箱操作的结果，几乎不能造假，较财务报表真实可靠；B、是基本面最忠实的反映，影射了基本面的趋势，因而是打通“任督“二脉（基本面与技术面）之间的关键逻辑；C、属回顾性“研究”，惯性作用较大而前瞻性稍弱，对未来中长期趋势“管”的时间有限（估计2年以内），故目标股票池必须动态管理，每季度应进行一次严肃校验。D、必须不断结合基本面来综合判断未来“更长”的中长期走势，这考验个人投资者的能力；

二是“中长期趋势向上”内涵A、是检验牛股的唯一技术指标；B、影射了基本面中长期趋势向好；C、投资这类股票是战略上的正确决策（模糊的正确）；D、共同特征股价应在不长的时间内创历史新高。如果较长时间（根据大盘或板块来判断）未创历史新高，则重关注基本面的“变数“。

三是“中长期趋势”论述来源是牛虻创性的独解，其来源有理有据，可见牛虻《暗箱操作与趋势形成》等相关博。已经得到实战的验证，牛虻将继续“大胆假设、小心求证”下去。

二、“适度分散”（战略层面）

（一）理适度分散是为了攻防兼备，即能积极有效取得赢利，又能防止重大损失。

（二）逻辑

1、鸡蛋与框“鸡蛋放在几个框里”在投资股市之前就已经决定，即家庭投资应分散在多个框里，股市只是其中一个框，故股市理应没有必要再分框。这个大道理我们应当知道。

2、最理想化鸡蛋放在一个框——集中持仓1或2支股票是最理想化的投资策略。能达到集中优势兵力歼灭大量“敌人”的目的。可惜这种情况仅适合上市公司“自己人”或特殊机遇者，而不适合绝大多数个人投资者。尽管如此，“最理想化的投资策略”仍提醒在适度分散中，仓位根据情况有所区别有的重仓（主力仓），有的中仓（持有仓），有的轻仓（观察仓）。

3、攻防兼备由于个人能力圈问题，选股不可能做到百分之百准确，因此，个人投资者就有必要进行分仓投资。分多少合适？说法不一，曾经见过说得”最有道理“是3－7支，7支是攻防兼备最佳。当然随着个人能力圈的提高，集中度会提高，这只能个人把握了。

4、个人理解牛虻认为分仓多少应结合自己情况来决定。既要保证有效赢利，又要防止因天雷而致重大损失。当然，根据“双优”则选出来的最强牛股，分散与集中的差别会尽量缩到最小。综合各方情况，牛虻目前以最少持仓3支、最多持仓10支股票来进行“搭配”组合。

三、“留强弃弱”（战术层面）

（一）理一方面为保证战略层面“最强牛股”的决策得到贯彻执行，在战术层面必须执行“留强”战术；另一方面为保证资金安全，保证不做错方向，尽量用好复利神器，就必须执行“弃弱”战术。

（二）逻辑

1、留强战术只要保证持仓股是最强牛股，让持仓股在赛道上长期保持名列前茅，同时配以重仓，才能以最小风险到得较大赢利。

2、弃弱战术“弱者”因较多正常调整、机构减仓、基本面出状况、各种“雷（前兆）”等等。故“弃弱战术”就是一道“安全屏障”，“屏蔽”了重大利空或失误（实质就是安全边际）。很明显，这样做难免会出现错杀的情况，但这是“宁可错过、不可做错”的具体操作，有时不得已而为之。

3、时间成本股市投资应当考虑时间成本或机会成本。“弱者”如果是正常调整，一段时间后可能重启升势，尽管这段时间长短不一（长者达半年以上），但这仍浪费了时间，因而”弃弱战术“不存在后悔问题。何况实战中确实“屏蔽”了一些重大风险，何况保留的持仓股确实是“更”强者，何况“弱者”暂时还在目标股票池里并有机会再次列入持仓股。

4、反人性化根据科学实验，在非卖掉不可的情况下，大部分投资者会选择卖掉赢利股而留下亏损股。所以，“留强弃弱”确实有些反人性化，操作有一定难度，但如果正确实施，感觉其妙用无穷.......。缺是有可能过度操作。如何用好这招，未来将继续进一步细化与精准化。

四、“尽量长线”（战术层面）

（一）理长线是赢利的基础，时间是赚钱的倍增器。

（二）逻辑

1、长线为主股市赢利主要靠企业成长及市场先生的奖励，这些必须给足时间。理论上基本面没有改变、天花板没到，时间越长赢利越丰厚（复利），故投资应以长线为主要则。

2、长线功课长线期间重在学习，包括了解企业基本面、相关理论知识、大师投资理念、寻找更好标的等；

3、长线变动对持仓股应尽量长线持有。当出现“个股有系统性风险”或“弃弱”条件时，应严格遵守纪律，防止出现低级错误引发的重大损失。努力在价值仰与 固执己见（错误方向）之间找到“临介”。对于暂时放弃的长线股票，未来再符合“双优”条件时，可再入成为持仓股，防止大牛股“打飞”。

4、短线波动短期波动或一根大阴（阳）线改变不了企业的内在价值或基本面，应淡然面对每天盘面的波动；由于短线波动随机性、情绪化因把握难度大，除《投资纪律》规定的情形外，短线尽量不做。

第四节 《投资体系》认知

一、理解体系所谓体系，就是成一个系统，其下必然有多个子系统；

二、底层逻辑即资金安全。其他逻辑都是在此基础上产生，无论从选股开始，还是仓位调整，以及长线放弃等等。。。整个体系都是围绕资金安全而形成——即先确立不败，在市场给与赢利机会时，才能赢利。。。

三、各子系统含选股系统、安全系统、逻辑系统、解释系统（使用说明）等等。

四、正格式体系正“四步曲”格式的产生缘于七年前由“心”而发。未来如有更好的抄袭格式或样式，牛虻将一定虚心抄袭。目前将就这老格式吧，毕竟是为了抛砖引玉。

五、完善体系随着思路与实战水平不断提高，必会对体系中各子系统内容随时进行修改或完善——这可能永远是进行时，而没有完成时。

附件二牛虻自白

（一）忠告

股市投资需静下心来。选择基本面优秀与技术面优秀（中长期趋势向上）的上市公司进行中长线投资，是个人投资者控制风险及赢利的最可靠方法。这是长期实战的总结，也是老股民的忠告！

（二）自评

含价值投资、成长投资、趋势投资理念的混合投资者，讲究模糊的正确（大概的方向）。当然，当市场给投机机会时，也当仁不让。

（三）章

所有现丑章均为创。越是近期的章，越是近期的思考。早年章只是“学习过程”。

（四）心得

时间仍是第一要素！理念须是化深度！投资就是修身养性！赢利只是水到渠成！

（五）坐标

合格投资者是应当、优秀投资者是目标、超级投资者是幻想！

（六）之意

牛虻之意源自最喜欢的世界名著《牛虻》；针尖似的嘴能穿透厚厚的牛皮（问题一针见血）；叮在牛“股”上，让牛（股）无法摆脱，吸取牛“血”，享受一生。

（七）又名

独狼小强 china牛虻