鼠年首只爆款基金缘何花落鹏华基金陈璇淼？

2月3日，鼠年开市第一天，A股因突发事件大幅下行。

然而，就在这一天，一位长期业绩出众的美女基金经理振臂一挥，引来大量资金追随。当日起发行的鹏华价值成长混合（008681）获得投资者踊跃认购，在招商银行、国证券等渠道上线销售，仅仅4天时间便提前结束募集（3日至6日），首募规模超70亿元，成为鼠年首只爆款基金；拟任基金经理为来自鹏华基金的、业内知名基金经理陈璇淼。

据业内人士透露，鹏华价值成长6日仅在招商银行单一渠道就销售50多亿元。出于对持有人负责、引导理性投资、方便后续管理等因素考量，鹏华基金主动提前结束募集，将基金规模控制在相对合理的水平。否则，这又将是一只首募规模过百亿的巨无霸基金。

众所周知，招商银行一向对合作方要求很高，会对客户需求进行深度理解和把握，从为持有人创造长期稳健的盈利体验出发，在全市场挖掘优秀的基金公司和基金经理，经过长期跟踪、多次深入调研之后才会确定为合作方。

陈璇淼是一位巾帼不让须眉的女将，目前管理的5只基金（新基金除外），任职回报全部为正，净值均创出了新高。其中，鹏华外延成长混合（001222）是她自2012年加盟鹏华基金后管理时间最长的一只基金；自2016年3月她开始管理至2020年2月5日，该基金任职内回报92.85%，年化回报高达20.59%。

图鹏华外延成长累计收益率

在市场大跌之后，沪深两市的估值得到了大幅下降，这无疑给新基金的建仓带来了很好的机会。

偏好白马，追求相对确定性

爆款基金几乎是每个基金公司和基金经理的梦想。渠道中的基金经理是其长期稳定的业绩，需要基金经理有明确的投资理念，成熟投资框架，稳定的投资风格，提高业绩的可持续性。

陈璇淼所坚持的投资理念和巴菲特、芒格如出一辙。巴菲特遇到芒格后，改进了单纯投资“烟蒂股”的理念，基于合理的估值买入优秀的公司并长期持有，这是一种相对保守但很有效的投资理念，通过优秀公司长期稳健的业绩来兑现收益，而非比拼交易能力，确定性更强。

在价值投资的框架下，陈璇淼形成了稳健的投资风格，行业配置分散，专注于自下而上选股，长期持有稳健的白马股，尤其是在白马股出现非理性下跌时敢于逆向买入。

陈璇淼坚持价值投资，对白马股情有独钟，这并不是跟风市场去追捧“核心资产”，而是因为这些公司具有较强的护城河，是行业内的龙头，业绩增长确定性较高，抗风险能力强，可以平滑基金净值的波动。

陈璇淼一般不进行宏观择时，行业配置较分散。基金持仓分布于家电、食品饮料、医药、农业、消费电子、保险等板块，均衡的组合降低了单一行业对净值波动的影响。

投资风格稳健不激进

陈璇淼对交易性机会关注较少，专注于自下而上、深入研究公司，并长期持有。她对买入的每一个公司，都会构建财务模型，进行长期的跟踪、研究，每天都要花很多时间公告、调研公司，在季报和年报密集期，每天要几百家公司的公告。

慢就是快，陈璇淼建仓一只股票的过程较慢，但是每买入一家公司，都是基于对公司基本面和投资价值的严格判断，底气十足，当股票下跌时，敢于越跌越买，逆势加仓。比如陈璇淼2018年布局了一家消费电子龙头，因当年智能手机销量不佳，股价出现调整，但她对公司基本面很有心，因此越跌越买，终于在2019年获得了不错的收益。

从陈璇淼管理的5只基金前十大持仓来，持有的都是优质的行业龙头股，比如白酒龙头五粮液，家电龙头格力电器、美的集团，创新药龙头恒瑞医药、泰格医药等。

来源Choice，截至2019年末

陈璇淼优秀的资产管理能力背后，还有鹏华基金投研平台作为坚强后盾，这或许也是招商银行所重的。鹏华基金成立于1998年，作为“老十家”基金公司，对投研平台的建设一直很重视，在权益投资方面坚持深入的基本面研究，勤于调研，挖掘符合经济发展方向、具备持续竞争优势和良好盈利能力的公司，不过分关注短期业绩波动，追求长期确定性，为投资者谋求长期稳健收益，凭借20多年的研究积累和稳健业绩，被称为“基本面投研专家”。

鹏华基金也是社会责任很强的公司，为了对抗“新冠”疫情、稳定资本市场心，公司不仅向武汉捐赠500万元，还公告将使用不低于5000万固有资金，购买公司旗下偏股型公募基金，并承诺至少持有1年以上。在2008年5月，四川汶川特大地震时，公司也累计捐款超过530万元。

抢不到爆款新基金怎么办？

从上面的介绍来，招商银行虽然带货能力很强，打造了多只爆款基金，但是基于对客户负责任的态度，会对合作方进行长期、严格的考察，可见鹏华价值成长未来的业绩还是非常值得期待。

如果错过了陈璇淼的这只新基金，也可以关注她管理的其他基金，比如代表作鹏华外延成长（001222），这只基金集中体现了她长期稳健的价值投资理念。目前A股经历震荡后，上证指数再度回到2900以下，估值处于历史底部区域，出现了难得的“黄金坑”，提供了非常好的建仓机会，投资者或许也可考虑通过该基金进行布局。