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航空股领涨两市:美元兑人民币自9月初见高7.186

  • 作者:lnst
  • 2019-11-04 16:22:01
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航空股领涨两市:

美元兑人民币自9月初见高7.1863后,震荡下行,最新收报7.0342,是回落以来的收盘新低。这个过程对于有巨大美元负债的企业造成业绩巨大波动,这其中航空运输股尤为明显。按【南方航空(600029)、股吧】三季报,财务费用总额39.03亿元,其中净利息费用15.06亿元,由于人民币贬值带来的汇兑损失大致是23.97亿元。三季度单季美元兑人民币由6.8668升值至9月末的7.1483,可以计算出南方航空美元负债总额是:(7.1483-6.8668)×X=23.97 X=85.15亿美元,9月末至今,美元兑人民币贬值为7.0342,汇兑收益为:(7.1483-7.0342)×85.15=9.72亿,一损一益,两个季度相差33.69亿元人民币。假设这是年末收盘价,则四季度按实际所得税率22.5%计算,增加税后利润26.45亿元。增加每股收益0.215元。按三季度业绩简单加上0.215元汇兑差异,则四季度单季每股收益0.405元。全年每股收益将达到0.735元,按目前股价计算市盈率仅9.2倍。H股南方航空市盈率仅5.92倍。同样计算海航控股四季度截至目前,由于人民币升值环比增加利润10.9元,在其他条件不变的情况下,每股收益可以达到0.07元。因此今天航空股的大涨,有其合理的道理。之前评过海航控股,怎么样呢!10月16日海航控股公告拟转让天津航空48%股权给关联方海航航空集团有限公司,做价66.85亿元,可获得投资收益19亿元。交易后,海航控股仍持有天津航空47.82%股权,成为天津航空第二大股东,享受其后续发展红利。海航集团拿的出66亿元吗?以目前海航集团的资金状况,不可能是天津航空的最终接盘方,根据公告内容,很显然是一家拥有巨大旅游资源的公司,【春秋航空(601021)、股吧】的成功刺激了旅游企业投资航空公司的热情。一家公司困境反转并不容易,甚至是艰苦而漫长的,若有大树可乘凉,那么未来的路就更加光明一些。以目前海航集团对资金的饥渴,这笔交易必须是真金白银,一手交钱,一手交股。2018年全国旅游二十强,真正有实力拿出67亿元现金的只有中旅集团、华侨城、首旅集团和美团评四家。其中,首旅集团已经自海航集团手中取得了首都航空的控股权,新手上路,不可能再收购天津航空;华侨城以旅地产为主业,投资规模巨大,资产负债率高,不可能再去收购同样重资产的航空公司。真正有条件收购的仅中旅和美团评。美团市值超过5000亿,但二季度净利润只有15亿元,为了支撑巨大市值,激发市场想象,对外收购的冲动应该是强烈的。网上搜了一下,立刻弹出9月9日中国青年网消息《美团评与天津市化和旅游局达成战略合作,共同推进天津全域旅游建设》。这个消息与海航控股公告综合,可以得出结论:与海航集团交易的对手方极大概率是美团评。为什么不是海航控股直接与美团交易呢?海航集团缺钱,收回的资金将用于偿还到期债务。至于海航控股,应该还是用资产抵偿,上次还了56亿元的债(以15.6亿元人民币收购新华航空12.18%股权,以不超过33.4亿元购买海航技术60.78%股权,以6.96亿元购买海南天羽飞训100%股权)。这次用什么抵账,拭目以待。

海航控股


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