转自雪球小牧观海航旗下三家上市公司均公告重整计划草案延期，最好的预期已落空，但

转自雪球小牧观 海航旗下三家上市公司均公告重整计划草案延期，最好的预期已落空，但也不算是多大的利空。小牧有心理准备，毕竟这是涉及300多家公司，也是新中国有史以来最大规模的企业破产重整案，时间越充分、处理得越周密，对海航的未来也越好。
现在又到了考验小牧对自身投资逻辑心的时刻了，这是小牧持有海航控股以来经历的第二次考验了。
第一次是海航1月30日发布被申请破产重整后的几天里，市值迅速跌破200亿的至暗时刻，那会小牧最大的担忧是——这是否意味着海航已经破产倒闭了？也是在那几天，小牧快速学习了《中华人民共和国企业破产法》，同时也再三咨询了做律师的同学好友，明白了破产重整和破产清算的区别和联系，以及基本的重整流程、计划安排后，悬着的心算是落下一半。
另一半就是当时的海航还值不 值得买 入持有？这是个很复杂的问题，小牧今年以来一直都在从各个角度尝试回答。以小牧当时初入股市还半年不到的有限经验，更多是从重置成本这一朴素的心态去考量花不到200亿的资金能否再造一个像海航如此规模的民营航空集团？小牧思考了很久后在1.28的位置加了仓，那次也是目前为止小牧买入海航最大的一笔交易。
从去年7月初入股市到11月建仓海航，至今已有九个多月了，小牧也从一个一开始连K线图都不会的小白到有了自己一些浅显的投资知识，从“对海航的重置成本投资”到“对海航的三层投资逻辑”。挺感谢海航控股对小牧稚嫩投资心态的磨练，这对小牧完善自己的投资框架和逻辑来说，亦是一次极好的试金石。
也许是无知无畏的勇气和运气，时过半年再，亦感谢市场给予的那次难得的黄金位置。
言归正传，对于海航当前的重整，小牧最关注的还是风险问题，根据企业破产法的第78条

重整期间的海航存在三种可能触发法律上终止重整宣告破产的情况经营状况持续恶化、财务状况恶化趋势不减、债务人不配合管理人的工作，百般阻挠一心求死。最后一种可能性极小，问题主要集中在前面两个。
所以，不论是破产重整的投机，还是瞅准涅槃重生后新海航的长期成长投资，当下都应当密切关注海航的业务经营和财务报表情况，这是投资风险的根本性问题。
这也是小牧现在为何聚焦海航业务经营的因。长空牧星辰——浅谈海航2021年上半年运营数据
另外，从本次延期公告“因重整计划草案制定相关基础工作尚在进行，重整计划草案中相关内容尚未最终确定”的表述来，小牧认为指定重整计划草案的前置工作扫尾还未完成（债权申报、债务审核确认工作），战投遴选还未有最终结果，仍有变数。
至于此次延期公告会不会造成股价大幅下跌，小牧不懂技术走势也不太关心（不懂做T就只能接着躺了…）。
不过，按照小牧之前的粗略估算，海航合理市值800亿，疫情期间折价到600亿，理想买入位置为合理市值的一半，小牧也期待能出现300亿以下的买。至于市值200亿以下的黄金坑就不奢望了，小牧认为那是几乎不可能的事情。
以上建议仅供参考。
最后想说一句自勉的话持有亦是买入，买在最低不是最重要的，最重要的是能拿得住。怎样才能拿得住？小牧的答案是对投资对象的持续关注和研究。
共勉~