牛市还远，别当韭菜

创 风口大猪 丰口大猪 今天 最近三天，在大校的牛市歌声中，盘面十分亢奋。外资每天巨额流入，估计很多人都以为春季行情已经开始了。

不过，作为一名反复被虐的老韭菜，我还是要做出一些提醒。1、外资是敌是友？

大家可以翻翻陆股通增减持的股票情况。最近大幅增持的都是银行股。难道是外资到银行未来有波大行情？ 我不这么认为。最近手上刚好有笔钱要投资，我一直在思考要什么做才能让这笔钱既安全又可以获得不错的收益。思来想去，我使用了波动率和股息率两个指标去筛选股票。结果出来的大多是银行股。 波动率低，意味着本金安全，股息率高，意味着可以跑赢债券，长期投资是非常划算的。只要做好这个基本盘，再拿出20%-40%的资金去博取高波动股票的收益，整个组合就十分完美了。当然，外资还可以使用各种衍生品使得组合的收益曲线更加完美。 一方面海外放水资金需要投资，另一方面除了银行股同时具备安全、低波动和高股息，其他板块很难确保本金大概率安全。 我在《全球放水时代再次到来》写过，外资对于中国的科技股是没啥情怀的。银行、家电、白酒这些企业他们得懂，那些在世界上没有产品的占比的公司，外资基本不会去买，这就造就了这几天这些板块的强势。 所以，外资进来并不是好你家哀股未来要走牛市，而是在全球无风险利率逐步走低的情况下，不得不配置更多的股票。买入银行股，体现的不是进攻，恰恰是防守，因为哀股确实没有便宜或者适合长期价投的科技股。

2、期货市场异动。 随着指数迅速占领3000，沪深300期货完全是断崖式裸空。坐标起是2018年12月，你这波空头开仓的力度有多强，超过了2018最悲观和2019Q2深度回调的力度。 我目前掌握的数据不足以区分这些空头到底是投资还是套保。如果是投机，敢如此重手还不怕监管，恐怕是有些分量的空头；如果是套保，则说明机构已经对目前的高度非常认可，年底甚至春节前保住胜利果实就行。 无论哪种情况，你还觉得年底前要上3200？春季躁动？不是风动，不是幡动，贪者心动。3、今晚瑞典央行突然传出退出负利率。

 只剩下丹麦、欧洲、瑞士和日本。如果经济缓慢复苏，未来全球资产还能不能继续走QE的思路呢？如果美国经济率先恢复活力，而中国继续在泥潭打滚，美联储估计不到1年就会重返缩表。也就是说，要展望未来1年，经济到底能不能确定性复苏，还是很难下注的。4、经济复苏要到明年才知道。

近期的行情，与11月份经济数据不错有很大关系。不过我之前陆续写过，今年双11促销力度大，减税释放了一些消费力；同时银行用票据撑住了贷数据；黑色撑住了PMI；所以整个经济数据比较好。但是，全面反映大宗商品需求的BMI指数，似乎没有太多改观。比起2018年都弱。 BDI指数已经开始往下走，全球经济开启节假模式，此时要谈论经济复苏，确实为时尚早。 综上，大盘想要起飞还没有足够的理由。当然，基于没有冷却的散户热情和外资持续流入大盘股，想要做空也是很难。 抓轮动，低吸，保持小心和敬畏，才是年底前保住胜利果实的关键。 我今天把恩捷出了，45元本来就是它的第一目标位。我考虑没有持续催化，这个股要横盘一段时间了。利亚德保留，目标价大概在9元，大股东刚刚回购完，安全系数很高。 目前比较便宜，又可以预期未来空间的，就是周期了。我了很多良心的研报说，明年抓住两个主线周期和金融。我是认同的。至于现在还在唱多闻泰科技的那些研究员，我估计需要回炉再造了。 周期我目前拿的是鲁西化工，预备的有中材科技（风电），【新和成(002001)、股吧】、浙江医药（维生素，如果养猪补栏，自然价格要涨）。环旭电子今天开榜了，从收购标的，可以为公司增值50%。所以，它刚好在5榜处开榜。后期回落倒合理价位，其实可以买入试试。ST威从我推荐已经翻倍了，还可以高。

昨天闻泰、漫步者的炸榜，【京东方A(000725)、股吧】的资金流出，今天北京君正、长电科技（含富通微电）等的杀跌，基本上说明半导体板块全面休息时代道理。除了半导体，最多也就5G稍微可以玩玩，但是5G上市公司的血统都比较烂，大多坑人不眨眼。 所以，别追高，依然安全第一。

最近三天，在大校的牛市歌声中，盘面十分亢奋。外资每天巨额流入，估计很多人都以为春季行情已经开始了。

1、外资是敌是友？

大家可以翻翻陆股通增减持的股票情况。最近大幅增持的都是银行股。难道是外资到银行未来有波大行情？

我不这么认为。最近手上刚好有笔钱要投资，我一直在思考要什么做才能让这笔钱既安全又可以获得不错的收益。思来想去，我使用了波动率和股息率两个指标去筛选股票。结果出来的大多是银行股。

波动率低，意味着本金安全，股息率高，意味着可以跑赢债券，长期投资是非常划算的。只要做好这个基本盘，再拿出20%-40%的资金去博取高波动股票的收益，整个组合就十分完美了。当然，外资还可以使用各种衍生品使得组合的收益曲线更加完美。

一方面海外放水资金需要投资，另一方面除了银行股同时具备安全、低波动和高股息，其他板块很难确保本金大概率安全。

我在《全球放水时代再次到来》写过，外资对于中国的科技股是没啥情怀的。银行、家电、白酒这些企业他们得懂，那些在世界上没有产品的占比的公司，外资基本不会去买，这就造就了这几天这些板块的强势。

所以，外资进来并不是好你家哀股未来要走牛市，而是在全球无风险利率逐步走低的情况下，不得不配置更多的股票。买入银行股，体现的不是进攻，恰恰是防守，因为哀股确实没有便宜或者适合长期价投的科技股。

2、期货市场异动。

随着指数迅速占领3000，沪深300期货完全是断崖式裸空。坐标起是2018年12月，你这波空头开仓的力度有多强，超过了2018最悲观和2019Q2深度回调的力度。

我目前掌握的数据不足以区分这些空头到底是投资还是套保。如果是投机，敢如此重手还不怕监管，恐怕是有些分量的空头；如果是套保，则说明机构已经对目前的高度非常认可，年底甚至春节前保住胜利果实就行。

无论哪种情况，你还觉得年底前要上3200？春季躁动？不是风动，不是幡动，贪者心动。

3、今晚瑞典央行突然传出退出负利率。

只剩下丹麦、欧洲、瑞士和日本。如果经济缓慢复苏，未来全球资产还能不能继续走QE的思路呢？如果美国经济率先恢复活力，而中国继续在泥潭打滚，美联储估计不到1年就会重返缩表。也就是说，要展望未来1年，经济到底能不能确定性复苏，还是很难下注的。

4、经济复苏要到明年才知道。

近期的行情，与11月份经济数据不错有很大关系。不过我之前陆续写过，今年双11促销力度大，减税释放了一些消费力；同时银行用票据撑住了贷数据；黑色撑住了PMI；所以整个经济数据比较好。但是，全面反映大宗商品需求的BMI指数，似乎没有太多改观。比起2018年都弱。

BDI指数已经开始往下走，全球经济开启节假模式，此时要谈论经济复苏，确实为时尚早。

综上，大盘想要起飞还没有足够的理由。当然，基于没有冷却的散户热情和外资持续流入大盘股，想要做空也是很难。

抓轮动，低吸，保持小心和敬畏，才是年底前保住胜利果实的关键。

我今天把恩捷出了，45元本来就是它的第一目标位。我考虑没有持续催化，这个股要横盘一段时间了。【利亚德(300296)、股吧】保留，目标价大概在9元，大股东刚刚回购完，安全系数很高。

目前比较便宜，又可以预期未来空间的，就是周期了。我了很多良心的研报说，明年抓住两个主线周期和金融。我是认同的。至于现在还在唱多【闻泰科技(600745)、股吧】的那些研究员，我估计需要回炉再造了。

周期我目前拿的是【鲁西化工(000830)、股吧】，预备的有中材科技（风电），新和成、浙江医药（维生素，如果养猪补栏，自然价格要涨）。环旭电子今天开榜了，从收购标的，可以为公司增值50%。所以，它刚好在5榜处开榜。后期回落倒合理价位，其实可以买入试试。ST威从我推荐已经翻倍了，还可以高。

昨天闻泰、漫步者的炸榜，京东方A的资金流出，今天北京君正、长电科技（含富通微电）等的杀跌，基本上说明半导体板块全面休息时代道理。除了半导体，最多也就5G稍微可以玩玩，但是5G上市公司的血统都比较烂，大多坑人不眨眼。

所以，别追高，依然安全第一。

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