高位发行酿苦果，银华基金多只成立于去年的股基跌幅巨大

　　文/张一兵

　　今年上半年，A股市场遭遇了持续的回调走势，这导致85%的股票型基金业绩出现亏损，而在跌幅靠前的产品中，一些耳熟能详的一线公募基金公司纷纷上榜，让投资者大跌眼镜。比如在上半年的股票型基金业绩排名中，银华基金旗下就有5只产品跌幅超过了10%。

　　综合来看，这些跌幅靠前的基金除了基金经理和选股的问题外，还基本都是成立于2017年的产品，而糟糕的成立时机，也注定了这些业绩上涨的难度之大，也从侧面体现出，银华基金重规模轻业绩的策略。

生不逢时的银华新能源新材料量化

亏损成“生命”符号

　　根据《壹财信》观察，银华新能源新材料量化C/A(005038/005037)是该公司旗下主动管理型股票基金中上半年业绩表现最差的一只基金。截止6月30日，其跌幅分别为-21.31%、-21.10%。

　　公开资料显示，该基金成立于2017年9月15日，别看成立时间不长，但不到一年，其累计收益率就亏损了-27%有余。其实生不逢时也是这只基金的主要问题，从其成立之初，以创业板和中小板为代表的成长股就持续遭遇下跌走势，包括中证500指数，也自这一时期由涨转跌。

　　《壹财信》根据公开资料梳理，其前十大重仓股为上汽集团(600104,股吧)、隆基股份(601012,股吧)、天齐锂业(002466,股吧)、三聚环保(300072,股吧)、洛阳钼业(603993,股吧)、阳光电源(300274,股吧)、长园集团(600525,股吧)、特变电工(600089,股吧)、中国核电(601985,股吧)、中国铝业(601600,股吧)，虽然没有多少科技股持仓，但在一季度隆基股份、三聚环保、中国核电、中国铝业四只个股均遭遇大跌，导致该基金净值在第一季度就遭遇-6%左右的下跌。而在二季度里，尽管并不清楚其是否继续持有上市个股，但基金净值的跌幅却比一季度有过之而无不及，跌幅高达-16%。

　　在一季报中，基金经理表示：“一季度，新能源新材料行业中，子板块煤炭、钢铁、有色金属都出现阶段性大幅回落。展望二季度，我们认为市场和行业存在结构性机会，经历了前期的大跌后，目前风险因素整体可控。从行业层面看，在进一步去产能的供给侧改革过程中，钢铁、煤炭等行业的过剩产能将被淘汰，取而代之的是符合产业升级和技术改造的新能源新材料龙头企业。我们将根据市场变化对组合进行持续的优化调整。”但从二季度的跌幅来看，显然越优化越下跌。

　　2017年9月15日至2018年3月6日，该基金一直由周大鹏独自管理，但172天任职回报为-8.79%，此后李宜璇加入，二人协同作战118天后，跌幅继续扩大到了-19.51%。

　　不仅如此，另一只由二人共同管理的基金——银华文体娱乐C/A同样在上半年出现-17%以上的跌幅，该基金一季度的前十大重仓股均为文化传媒及影视股，本来一季度净值小幅上涨了1.3%左右，但谁知在第二季度突然猛跌了-18.4%。该基金成立于2017年11月份，截止7月2日的基金累计净值增长率为-21.69%左右，同样惨不忍睹。

　　周大鹏2008年7月加盟银华基金管理有限公司，曾担任银华基金管理有限公司量化投资部研究员及基金经理助理等职，担任基金经理的累计任职时间虽然超过6年，但从其管理的基金来看，从2017年开始才管理主动型产品，而在此之前，全部是指数基金这类被动型产品。而李宜璇2014年12月加入银华基金，历任量化投资部量化研究员、量化投资部基金经理助理。其担任基金经理的时间还不到一年。

农业主题基金照亏不误

高位发行惹祸

　　如果说重仓传统周期股或成长股的基金出现下跌还不意外的话，那重仓农业的基金跌幅同样巨大，就有点出乎意料了。在银华基金公司旗下，银华农业产业股票作为重仓农业牧渔行业的基金，同样在上半年遭遇了-13.15%的下跌。

　　一季报显示，其前十大重仓股包括伊利股份(600887,股吧)、海大集团(002311,股吧)、安琪酵母(600298,股吧)、温氏股份(300498,股吧)、五粮液(000858,股吧)、隆平高科(000998,股吧)、大北农(002385,股吧)、生物股份(600201,股吧)、牧原股份(002714,股吧)、中牧股份(600195,股吧)，但让人没想到的是，食品饮料的高位回调，加上农业的持续疲软，令该基金一季度净值下跌了-10.34%，此后又在二季度遭遇了-3.1%的跌幅。

　　该基金同样成立于2017年9月份，累计净值自然也是亏损无疑。其基金经理王翔自2011年1月加入银华基金，历任助理行业研究员、行业研究员、投资经理助理、投资经理、基金经理助理。现同时管理两只基金，但业绩表现都不理想。

　　其实，纵观银华基金在今年上半年跌幅巨大的基金产品，其成立日期多为2017年，而且在2017年里，该公司共成立了36只产品(各份额分开计算)，远远高于其余年份的成立数量，说到底，其悲催的业绩还是高位发行的苦果。

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