10亿之战 雷军其实赢了！

　　大家都知道，董明珠和雷军有一个著名的10亿元赌局。

　　2013年底时，董明珠与雷军共同参加一档电视节目，他二人打赌说，五年后哪个公司收入更多，输方要给对方10亿元。

　　昨天小米公布了财报，小米2018年全年营收1749亿元人民币。【格力电器(000651)、股吧】虽然还未出财报，但按照此前公布的业绩预告，2018年，格力营收可以达到2000亿至2010亿元。

　　即使按照格力预计的营业收入下限，小米也没能超过格力电器。表面，这一局，确实是雷军输了。

　　但我个人认为，要论到实际利益，这一局，无论是董总也好，还是雷总也好，都赢了。

　　这五年来，围绕着这个赌局，媒体和民众，进行了无数次的讨论，单纯从品牌、公关和舆论的角度，这个赌局就帮格力和小米省掉了一大笔的费用，而且效果奇佳，因此，董总和雷总，格力与小米，都是赢家。

　　我们回过头去，再思考另外一个问题，那就是如果在2013年年底，我们是该投资小米还是格力？

　　我相，如果穿越回当时，绝大多数人，应该会选择充满想象力的小米。

　　2013年，正值中国移动互联网狂飙突进之年，无论是人气，还是实际销量，小米都是如日中天，风头无两。

　　无数人都视雷军为偶像，小米的打法，也成为业内人推崇的金科玉律。

　　当时的小米，还没有上市，普通人没有直接的投资机会，但风投有机会投。赌局之后一年，2014年12月，小米进行了一笔11亿美元的融资，估值450亿美元。

现实如何呢？

　　今天收盘，小米的市值为2897.06亿港元，换算下来，也就是369亿美元。

　　四年过去了，2014年参与融资的投资人，即使熬到了小米上市，目前仍然亏损18%。

　　我们再回头格力，格力的主营业务就是空调，这个行业确实太缺乏想象力了，网上一堆人在喊空调行业触碰天花板，他们已经喊了近十年。

　　按照前复权的价格，2014年格力电器的收盘价为15.29元，今天收盘，格力电器的股价为46.61，四年多的时间，格力电器的涨幅为204.84%。

　　股价虽然不能说明全部的问题，但至少可以说明部分问题，尤其是较长时间的股价走势。

　　所以，这场赌局的背后，哪些人是输家，应该很清楚了。

　　通过这个赌局，我想和大家说明一下几件事。

　　1、大多数起来想象力无限美好的公司，最终都是投资陷阱，很少有例外。

　　投资者买入这些公司时，股价肯定已经不便宜了，即使公司真的如大家想象得那么美好，回报也会很平庸。当然这还不是最杯具的，最悲剧的是，大家之前的想象被证明全部是错的，这时通常就会血本无归。

　　一个公司未来的想象力与投资者实际得到的回报，不是一回事。

　　2、在上市前投资明星公司，即使该公司最终上市，也未必会有好的回报。

　　3、即使知名投资机构的重量级投资，也会出错。当年参与小米E轮融资的机构，基本都是全球知名的投资机构。

　　4、长期投资，一定要选格局稳定，产品技术升级缓慢的行业与公司。空调与智能手机，正好代表了一正一反两个案例。

　　5、长期投资，最终比拼的还是公司的赚钱能力，时间越久，越是如此。最完美的投资是，以低廉的估值，投资长期赚钱能力超强的公司。

　　最后，再讲一个与我有关的小故事。

　　2017年9月份的时候，有个小米的哥们儿来找我，他想卖一批小米的期权，按当时他报给我的价格，估值在450亿美金左右，我当时觉得贵，而且上市遥遥无期，就没买。

　　不知道他的这批期权，最终卖出去没有。

　　你说，格力能傻到跟苹果、华为、小米在手机上争个高低？显然不是。智能家居时代，手机作为息网络的核心，作用不言而喻。

　　做了手机，只是万里长征第一步。这些年，格力还推出电饭煲、洗衣机、冰箱一系列家电。2018年，格力又以30亿收购了半导体项目，布局芯片。

　　热闹之外要本质，为了迎接不远的智能家居时代，格力入口、设备全都做了，逼着自己“联网”。

　　而另一边，高举互联网模式的小米，也学会了妥协。

　　没工厂、没零售渠道，得益于轻资产模式的小米，一度甩开膀子快速扩张。也正是这种没有核心竞争力的模式，让小米遭遇滑铁卢。

　　2016年，手机市场强敌林立背景下，小米营收连续三年下滑，只能用迷失来形容。遭逢挫败后，雷军主导了一场低谷反弹。

　　在完善供应链、提升产品竞争力之外，小米加紧布局零售渠道，大举杀入智能家居。电视、电饭锅、风扇、家电产品做了个遍，小米之家也开遍全国。

　　得益于线上与线下物联网产品的结合，小米在2017年营收全面增长、突破千亿。如今来，2016年雷军做的决定，也算挽狂澜于既倒。

　　2018年，小米发布定价1999元的互联网空调，正式杀入空调行业。对格力而言，5年前那个手机都没卖明白的对手，如今已经杀到自己地盘，不是宣战是什么？

　　重资产的格力“联网”，轻资产的小米拥抱实体渠道。时代转变之中，总有一种默契，让大家学会改变。

叁

　　董明珠曾说，赌局并无真正意义，因为两者不具备可比性。但今天，小米靠物联网家电增收，格力也杀入互联网，实体经济和虚拟经济之间早已交叉。

　　互联网 如火如荼的那些年，大家都认为都认为重资产是吃亏的，轻资产可以赚更快更多的钱。

　　本质上，如果大家都放弃了重资产，格力也跟着互联网模式裸奔，所谓的轻资产也就不复存在了。

　　另一方面，在5G商用落地后，物联网、智能家居、AI....虚拟经济又将以新的姿态席卷而来。没有虚拟加持的传统制造业，又如何在风云激荡中继续存活。

　　就像格力与小米，分别代表中国制造业里的不同模式，输赢的意义不在于数据高低，而在于互联网企业和传统制造业互相的借鉴学习。

　　多年之后，回头这场赌局，本身就包含了对实体和虚拟经济的思考。比起天价豪赌，这才是经久不息的价值。

　　最后，大家应该清楚，未来万物互联时代，实体和虚拟必须完美结合，否则都将落败。时代给予的是机遇，也是挑战！