10亿赌约失败 他会支付吗？雷军高呼业绩超预期背后

　　新浪财经讯小米昨日晚间公布业绩，2018年营收净利均超预期，雷军更是欣喜的表示：今天我们欣喜地向您报告，我们做到了，而且超预期！

业绩如何？雷军：超预期

　　3月19日，小米集团公布2018全年财报，报告期内实现总营收1749亿元人民币，同比增长52.6%，经调整利润86亿元人民币，同比增长59.5%。总营收符合预期，净利润超市场预期。

　　雷剧表示：2018年，在全球机智能终端整体下滑的环境和在中美贸易摩擦的大背景下，小米依然保持着高速增长势头。

　　2018年小米营收1749亿元，同比增52.6%，经调整后净利润86亿元，同比增59.5%，超过市场预期。

　　接续过去数年的思考、筹划和准备，2018年我们在IPO后启动了公司的组织架构调整。我们重组了系列业务部门，加速了互联网等业务的组织效率提升和收入多元化进程，并任命提拔了批富有经验又充满活力的年轻管理者。这是小米管理全面升级的元年。

　　2018年是小米AIoT崭露头角的一年。AIoT已被公认为下个核心机遇，是新时代的“超级互联网”。我们将公司核心战略升级为“手机 AIoT”双引擎。未来5年，我们将All in AIoT，专项投至少100亿元。

　　针对手机业务，我们还在2018年第四季度成功完成了我们品牌的梳理，以及产品结构、发布节奏的主动调整。Redmi Note7在不到个月内出货量就超过了100万台，我们的全新旗舰产品小米9系列的供应量也预计将在三月底超过150万台。

　　今天，我们已身处5G春天来临的前夜。在5G时代全球智能手机市场的新换机潮将给我们带来巨大的机会。小米在过去一年，全年研发投入超过了58亿元，同比去年增长了83.3%，过去三年年复合增长率66.2%。

　　机构更是点评小米业绩表示：中国智能手机制造商小米集团(01810.HK)公布第四季度财报好于预期，净利润增长两倍多至18.5亿元，Refinitiv的数据显示，这一利润超过了10位分析师17亿元的平均预期。

股价掉头向下跌5%，小米怎么了？

　　但是小米股价却并非外界看好的那样走出波澜壮阔的大涨之势，而是开盘后掉头向下，跌幅不断扩大，一度跌近5%，截止发稿，小米跌4.1%，报价11.7港元，今年以来累跌9.13%，上市以来重挫31%，最新市值2809亿港元。再也无法上市之前市场传言的千亿美元市值相提并论！

既然业绩超预期，我们不禁要问，小米怎么了？

10亿赌局董明珠获胜：营收逼近但小米净利只是格力1/3

　　在小米业绩会上，当小米营收定格在1749亿元时，董明珠赢了雷军的消息便刷屏朋友圈和各大网站。根据此前【格力电器(000651)、股吧】发布的业绩预告显示，其2018年营业总收入为2000亿元-2010亿元，小米和董明珠的赌约已基本输了。

　　2018年12月，2018中国企业领袖年会期间，董明珠在接受采访时表示，与雷军的赌局已经基本胜出。董明珠称，其实与雷军的赌局本身并没有什么意义，两者不具备可比性。因为格力是做实体经济的，而小米是做互联网的，属于轻资产。

　　董明珠之前在采访中就曾表示，格力会赢，但要不要钱并不重要，重要的是让人有一种激情。

　　2013年12月，雷军和董明珠立下了一个“赌局”，如果五年之内小米的营业额击败格力，那董明珠就要给雷军一块钱。

　　回顾当年2013年12月12日，雷军和董明珠同时获得央视财经“中国经济年度人物”荣誉。在颁奖典礼上，董明珠对小米的商业模式有不同看法，风头正盛的雷军自然不服，两人互相呛声，现场打赌。

　　雷军说：小米模式能不能战胜格力模式，我觉得要看未来五年。请全国人民作证，五年之内，如果我们的营业额击败格力的话，董明珠输我一块钱就行了。董明珠在现场表示：第一，我告诉你不可能；第二，要赌就赌10个亿。

　　从营收来看，董明珠已经赢下这场赌局。对于这场赌局，第一观点创始人吴茂林指出，这场赌约并没有真正的输家，小米和格力两家企业都因为这场赌局获得了广泛的关注，节约了一大笔广告和营销费用，同时也提升了品牌影响力。

　　作为“性价比”代表的小米，其业绩虽然取得大规模增长，但利润率低却是其面临的首要难题。营收逼近格力的情况下，净利润却只有格力的三分之一。根据 wind 一致预测，格力2018年净利大约在280亿元左右，而小米调整后净利只有86亿，只占格力的31%，不足1/3。

　　现在结果出来了，大家想问的是，雷军会不会支付给董明珠10亿元，这10亿元是雷军个人出还是小米公司出，现金还是刷卡？董明珠收到10亿元后用不用交个人所得税？10亿赌约算是大型赌博吗？

　　近日，有记者问到董明珠：怎么拿回这10亿元呢？“这个是伪命题。”昨日公布业绩后，更有网友建议董明珠的粉丝们到雷军个人的微博下面去索要，实在惊呆了吃瓜群众。

经营利润降90%，因支付雷军99亿股权激励？

　　第四季度因为有火爆的“双11”，往往带动商品的销售收入。财报显示，小米集团第四季度营收444亿元，环比下降12.6%，市场预估为462.4亿元。对此，小米CFO周受资在分析师电话会议上表示，主要因为2018年第四季度，小米仅发布一款新手机小米MIX3，小米集团主要希望通过小米MIX3站稳中高端市场，同时为2019年第一季度Redmi品牌独立做准备。

　　据财报经营利润一栏显示，相较2017年的122.16亿人民币，2018年财年11.97亿人民币的经营利润大幅下滑90.2%。

　　针对于此，周受资曾在第三季度电话会议上做出解释称，主要因为小米在上市之前向雷军支付高达约99亿元人民币的股权激励开支等导致，这也令小米行政支出从去年第二季度的2.29亿增长至今年第二季度的104.57亿，同比增长超4400%。小米内部人士对第一财经记者强调补充称，这笔支出后来被雷军用于慈善支出。

小米核心业务手机业绩下滑手机收入降28%

　　决定公司股价的往往不是整体看起来很美，很多时间往往取决于木桶的短板。作为小米核心中的核心的小米手机第四季度业绩大幅下滑。

　　在手机出货量上，小米出现了同比下滑的情况。2018年第四季度，小米售出约2500万部智能手机，而2017年第四季度售出约2850万部，也就是说2018年第四季度出货量同比下跌12.3%。而2018年第三季度售出约3330万部，也就是说第四季度销量环比下跌24.9%。

　　小米第四季度智能手机同比下滑严重，一方面智能手机占比下降到56.5%，另一方面智能手机收入由350亿减少到251亿，季度环比下滑28%。

　　在存货方面，小米2018年同比大增80%，最新存货294.8亿，存货大增130亿；应收账款近两年大增，2017年同比暴涨1倍，2018年从54.7亿进一步增加到56亿。

　　明辉投资笔记表示：这是一份最纠结的一份财报。存货和预付款，引发的大增，说明手机业务在产业链中的弱势地位，没有核心竞争力；如果还原回来，经营现金流应该有60亿，正的。

小米手机业务下滑因分拆红米？

　　目前国内手机市场竞争日益激烈，根据IDC最新发布的手机报告，在此环境下，小米手机销量出现大幅下滑，2018年第四季度，中国智能手机市场出货量约1.03亿台，同比降幅9.7%。而在第四季度小米排名下滑至第五，市场份额为10.0%，同比下滑34.9%。

　　有分析人士认为，2018年第四季度小米手机业绩下滑，主要原因在于为拆分独立红米、并进行相应业务调整、产品线梳理，小米手机整个第四季度几乎没有推出新品，而红米手机在整个小米手机销量中占有较大比例。

　　对于小米手机第四季度销量下滑，红米在第四季度没有出新款问题，周受资在当日晚间的媒体电话会议中回应新浪财经称主要是产品的主动调整。

　　3月19日，雷军也在对外公开信中谈及2018年小米第四季度业务，雷军称，针对手机业务，小米在2018年第四季度主要是品牌的梳理，以及产品结构、发布节奏的主动调整。