申万数据巨化股份、三美股份、中化蓝天（包括其参控

申万数据巨化股份、三美股份、中化蓝天（包括其参控股公司所有权益）、东岳集团、永和股份、淄博飞源总配额位列前六，CR6达85.3%，集中度高。分公司来看，巨化股份拥有主流品种总配额为224201吨，占比30.7%；三美股份拥有主流品种总配额为117068吨，占比16.0%；中化蓝天（包括其参控股公司）拥有主流品种总配额为95976吨，占比13.1%；东岳集团拥有主流品种总配额为76351吨，占比10.5%；永和股份拥有主流品种总配额为55221吨，占比7.6%；淄博飞源拥有主流品种总配额为54363吨，占比7.4%，巨化飞源占比为38.1%。

分品种来看，R32生产配额中，巨化飞源拥有107791吨，占比44.9%；东岳集团拥有47255吨，占比19.7%；三美股份拥有27779吨，占比11.6%；CR3达76.2%。R32主要应用于家用和商用空调系统中

R134a生产配额中，巨化飞源拥有76525吨，占比35.5%；中化蓝天（包括其参控股公司）拥有59614吨，占比27.6%；三美股份拥有51506吨，占比23.9%；CR3达87%。R134a主要用于汽车空调系统

R125生产配额中，巨化飞源拥有64185吨，占比38.7%；三美股份拥有31498吨，占比19.0%；中化蓝天（包括其参控股公司）拥有27741吨，占比16.7%；CR3为74.4%。R125主要作为混配制冷剂的原料使用。它是混配制冷剂中最广泛使用的单质之一，用于配制R410a、R404a、R407c、R507a等制冷剂，并应用于家用空调、工商制冷、冷水机组等行业中，其混配成的R410a应用于空调

R143a生产配额中，巨化飞源拥有20666吨，占比45.4%；永和股份拥有14374吨，占比31.6%；三美股份拥有6285吨，占比13.8%；中化蓝天（包括其参控股公司）拥有4192吨，占比9.2%，CR4达100%。各个主流品种的主流企业集中度均非常高。

R22看东岳集团和巨化股份，R32看巨化股份东岳集团三美股份，占比76.2%，R134看巨化股份中化蓝天三美股份，占比87%，R125看巨化股份三美股份中化蓝天，占比74.4%，R410报价和R125密切相关，R143看巨化股份永和股份三美股份中化蓝天，占比100%

用常识思考就不会被每天的报价息干扰，巨化股份解释得很清楚，配额制下制冷剂总体供需基本平衡，即使有出入也不会太大，需求即使有下滑幅度也会很小，对大厂商报价基本不会有影响，事实上也没有看到主流厂商杀价。渠道商去年低价拿货，今年价格涨幅大利润可观，降价出点货不奇怪。小厂配额不多，如果资金压力大叠加有可观利润，降价出货也合常理，但份额太小，出完了最后还得找主流厂商拿货。

前段时间涨价，逻辑是供应不足要65%配额，现在平台报价有下降就成了需求远不足厂商难以控价了，用股价分析基本面找逻辑确实不错。