最适合散户最有效的成长型价值投资：如何寻找真正的成长股

如何寻找真正的成长股

        一、股票强度指数

      （一）股价创历史新高

       当发现一家很好的成长股时如何选择买入时机呢？我认为股价首次创历史新高就是我们的最佳买。不过问题是我们在股价首次创历史新高时买入就要舍弃在此之前较大的涨幅，这和价值投资有很大的背离之处，但有时候我们得到一些东西就要放弃另外一些东西，有得就有舍。而对于过早介入的投资者来说，股价创历史新高是对投资者在此期间所遭受的折磨的一安慰，是他们应该得到的。而在股价创新高前不确定的因素往往很多，市盈率也不是股价上涨的决定性因素。如果只股价已经跌幅很大了，从市盈率来非常便宜那就大错特错了，20倍的市盈率有可能下降到10倍，10倍的市盈率有可能下降到5倍甚至出现亏损，贪图便宜只会越陷越深。而相反股价创出历史新高的股票往往会再次创新高，股价创历史新高往往预示着投资者对于公司利润的增长予以肯定，所有的成长股都是在不断地打破以往记录；在不断的刷新高度中诞生的。

      当然，我们也能在股价创新高前买入，不过那需要丰富的经验才行。如：2009年4月，古井贡酒2008年年报公布公司正式推出“年份浆”酒， 财务数据也显示出了高增长，当时股价还没有创历史新高，其实这时已经可以买入了。所以说随着我们投资经验的不断积累，在投资上就可以做到遂心应手。

      除此之外，阶段性的股价创历史新高也是买入的时机，因为一支成长股的上涨会贯穿整个牛市，而且在大盘各个阶段的涨幅都会强于其他股票，如2003年-2007年的贵州茅台；2008年-2011年的古井贡酒等等，如果你错过了首次创历史新高时机时也不要沮丧，因为成长股每个阶段股价创历史新高都是很好的买入时机。

      还有一些股票也出现了股价创历史新高，但是持续没多久就掉头向下，因有很多，有些是创新高是刚好处于大盘顶部，有些是估值过高，有些是利润增长不能持续等等，所以说不是所有股价创历史新高的股票都值得我们投资，同时也不能只根据股价创历史新高这一个条件就盲目投资，我们要做的工作还有很多，一个真正的成长股需要的条件还有很多。

     （二）股票强度指数与股价强度指数

      在股价首创历史新高前还有那些共同特征呢？让我再来一组数据。

      这是股价首次创新高时的股票强度指数和股价强度指数统计数据，统计数据显示这60支股票在股价首次创历史新高当时的股票强度平均值为91，即这些股票当时一年期涨幅高于其他91%的股票。有55只股票强度高于70这一标准，所占比例为92%；

       威廉欧奈尔法则中只有股票强度指数，我又加了一个条件--股价强度指数，即股价首次创新高时股价要高于其他70%的股票。统计结果显示，这60支股票在股价首次创历史新高时平均股价强度指数达到89，即创新高时股价高于其他89%的股票。高于70标准的有54支，占90%比例。而平均股价达到19元。虽然有些股票当时的股价很低但还是强于其他70%的股票。如七匹狼在股价创新高时股价只有7元，可是股价强度却高于其他85%的股票。这也和当时大盘行情的强弱有关。而股价强度达不到70这一标准的股票大部分为强周期型股票，如精功科技；宏达股份；巨化股份；万科A等。

      所以对于喜欢投资低价股的朋友来说，应该反思你的投资方式是否是正确的，绝大部分投资者偏爱低价股，偏爱跌幅较大的股票，其根本因在于这些投资者恐惧高价股，认为太贵了。恐惧涨幅过高的股票，感觉高价股不安全，认为涨幅过高的股票跌起来会更可怕，却不知所有的成长股都是在不断创股价新高中诞生的。现在嫌贵以后更贵，现在嫌高以后更高，2003年贵州茅台25元/股算不算贵？现在250元/股你觉得贵吗？

      跌幅较大的股票没有业绩支撑还会下跌，还会再创新低，而相反创新高的股票有业绩支撑会随着业绩超预期而不断的创新高。股价涨跌其实在一定程度上反应投资者对公司未来的预期，所以股价的走势是朝着下一个业绩预期方向涨跌的。

      我常说的一句话：股市从长期来是有效的；从短期来是对的。只要人类还存在于地球，那么指数将永无止尽的以螺旋攀升形态运动，短期大盘走势的无效是大多数投资者在做错误的交易，而少数投资者在利用大多数投资者的错误做着正确的投资。所以说投资股票赔钱对大盘埋怨，抱怨是没用的，因为你是错的。巴菲特也曾说过：如果股市是有效的那么我只能去乞讨，这句话可以这样理解：如果大多数投资者不犯错我将赚不到钱。

     （补充：很多朋友问我股票强度指数如何计算，我是用万股票资讯专家选出来的，具体计算如：我们计算23日股票强度就要以2011年10月23日-2012年10月23日涨幅由高到低排名，选择涨幅前30%，现在A股大约有2400支股票，前30%即720名。股价强度是以23日收盘价由高到低排名，选择前30%的股票。这是我个人的计算方法，至于威廉欧奈尔的方法就不得而知了。）

二、行业要求

   （一）泛消费类、资源类行业和冲浪型公司

      图上各个行业分类依据股票软件中的行业分类，具体细分行业没有详细划分，不过这已经足够了。

      我们可以到这60支股票当中有33支股票来自泛消费类行业，比例为55%；其中制药行业数量最多，占到9个席位。剩下27支股票中有9只股票来自资源类企业，数量较多。 

      在《投资者的未来》一书中，西格尔统计了美国从1957年-2003年20支表现最佳的股票，这20只股票当中消费类和制药类分别占据11和7个席位，两者相加占据了85%的比例。我们可以统称为泛消费类。

      由此我们不难出来，泛消费类行业是产生超级长牛股的温床。巴菲特投资特别钟爱泛消费类，他投资的股票大部分都是泛消费类行业的股票，而且绝大部分收益都来自于泛消费类。彼得里奇也曾说过，关注身边便利店的名牌产品，就能发现好的投资标的。

     （二）行业中最少有2支以上股票表现出色

      选择股票时应先板块后个股，一支好的股票都是在强势板块中，一个板块中最少有2支以上股票表现出色，如2006年泸州老窖创历史新高时古井贡酒涨幅也非常高，再有像美的电器和格力电器；中金黄金和山东黄金；中联重科和三一重工；中金岭南和云南铜业；巨化股份和三爱富等等。这些股票都是同时出现大幅上涨行情。

三、其他条件

    （一）选择中小流通市值股票

      根据统计数据显示，这60支股票在股价首次创历史新高时平均流通股本为2.14亿股，除万科A在股价创新高时流通股本高于10亿股外，其余59支股票的流通股本都低于10亿流通股，所以我们在选择股票时尽量去中小流通股中选择。因为流通股本过大的股票往往需要庞大的资金推动，一家或者几家机构根本不能完成这样的任务。而流通股本小更利于机构资金的操作，往往涨幅要高于大盘股。

     （二）业绩无明显变化前应长期持有

       有人说投资时不要把鸡蛋放在一个篮子里，我认为这句话不完整，应该是对于机构来说，投资股票不要把鸡蛋放在一个篮子里。而对于中小投资者来说，在资金很少的情况下做投资我建议尽量集中投资，并长期持有，因为你的投资越分散，收益率越平均化。一支真正的成长股值得你去长时间的持有，在没有利润明显下降的情况下我认为最少应该是1年以上，最佳的投资时间是持有这支股票贯穿整个牛市是最好的。因为成长股往往会跟随整个牛市保持高于其他股票的收益率，所以当你在最佳时机买到成长股时坚持持有走完整个牛市是一种以逸待劳的好方法。

       关于止损，我认为完全没必要，因为止损行为是一种对自己股票失去持股心时所做的愚蠢操作。如果你持有的股票成长性好，竞争力强，有新产品推出，估值合理；属于知名品牌消费类行业等等是一支真正的成长股，那么你的止损行为是对自己投资方法不任的愚蠢操作。

      （补充：有朋友指出我对止损的说法有待商榷，我感觉以上说法只从我个人经验考虑了，并没有考虑大多数投资者的投资经验。通过统计，以上60支股票有50%左右股票在股价首次创新高后再次跌破创新高时价格，如果依据威廉偶奈尔7%的止损则来说有很多股票都会错失。而我们也不可能每次都买在最佳时机。如酒鬼酒；2012年3月份突破新高后又跌破新高时价格，当时股价是处在低估中，如果这时止损将错失之后达100%收益。因此我个人认为只要股票符合所有条件那么短期的调整是可以承受的。当然这要求我们必须对公司有深入的了解才行。而对于普通投资者来说，止损也是需要的，彼得林奇曾经说过：我可以承受持有的股票下跌50%，但是对于中小投资者来说不适用，因为机构持股数量很多，某一支股票下跌50%对他整体并不会造成太大的损失，但是中小投资者持股比较集中，一只股票下跌50%可能造成不可挽回的损失。因此我们要不断的学习，不断的完善我们的投资方法，不断的累积经验才能做到进可攻，退可守。）

关于卖出，当出现以下情况我们就应该卖出手里的股票：

       1-估值过高；

       2-利润出现明显下降；

       3-找到更好的投资标的；

    到现在为止我也没有很好的方法可以判断出最佳的卖出时机，所以说会买是徒弟；会卖才是师傅；

未完，待续。。。

章来源：中河邯武

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1、最适合散户最有效的成长型价值投资：序言

2、最适合散户最有效的成长型价值投资：成长性

3、最适合散户最有效的成长型价值投资：稳定性

4、最适合散户最有效的成长型价值投资：持续性

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