李斌，这是不是你想要的蔚来？（上）

5月28日，李斌对外宣布，蔚来汽车的第二款量产车ES6正式下线，台下掌声一片。

同日，蔚来汽车发布2019Q1财报，净亏26亿。

与此同时，蔚来汽车主动透露，它们与亦庄国投有一个百亿规模的框架投资，不日即将公布内情。

一天之内，蔚来汽车的投资者们的心情如同经历了一轮“过山车”，这种感觉恰如周星驰那句著名的台词：“人生大起大落实在是太刺激了。”

从资本局的角度而言，李斌的思路可能简单明了： Q1财报是绕不过去的，但可以准备两个利好来对冲。

说一千道一万，最终的潜台词，其实是另外一句著名的台词：“老乡，别走！”

老乡怎么想我不知道，但我知道随后三个交易日里，蔚来汽车的股价是从4美刀跌到了3美刀。三天跌去了25%。

起初，网上有人怀疑蔚来汽车“碰瓷”亦庄国投，但 5月31日，亦庄国投企业策划部部长白树青在接受媒体采访时证实，亦庄国投确实与蔚来汽车签订了框架协议。该协议的核心内容即蔚来汽车在Q1财报中公布的息一致。

这是一个好消息，至少“碰瓷”一说是不成立的。100亿，虽然并不能让李斌赢下这局大棋，但至少能让蔚来汽车这条“大龙”暂时缓一口气。

宏观层面上，现在银根依然偏紧，市场热钱早已没了几年前那种“神挡杀神，佛挡杀佛”的霸气，募投项目的门槛越来越高，巨头们都在收缩战线抱团取暖了。所以，在这样的大背景下， 亦庄国投这100亿对于李斌来说，可能不亚于长坂坡时的刘皇叔到了赵子龙。

如果蔚来汽车真的能够拿到这些钱，并且全部自由运作，那么ES6这个大项目可能再撑一两年问题不大。

但是，亦庄国投的这100亿，其实并没有上去那么好拿。

首先，亦庄国投的这100亿并不是直接投给蔚来汽车的，而是投给“蔚来中国”的，这是两个不同的主体。

根据协议，蔚来将在北京经济技术开发区设立新的实体“蔚来中国”，并向“蔚来中国”注入特定的业务和资产，亦庄国投将通过其指定的投资公司或联合其他投资方对“蔚来中国”以现金方式出资人民币100亿元，以获取持有“蔚来中国”的非控股股东权益。

无论蔚来中国后面是自建工厂还是再度寻找代工，其地都不会再做变更，就定在北京经济技术开发区了。

亦庄国投也说的很清楚， 它投资的是基于蔚来汽车第二代车型平台的新能源汽车业务，对应的就应该是蔚来自称的，面向L4自动驾驶构架的新ET7项目。

那么对于蔚来汽车来说，接下来的几个 关键 在于：

从目前的情况，亦庄国投的这100亿资金应该是定向投给蔚来中国，所以对于蔚来汽车而言，当下的困局并没有得到解决。

这可能也是为什么5月28日蔚来公布亦庄国投的大利好消息之后，市场不为所动，继续跌去25%市值的根本因。

亦庄国投100亿的重大利好如何解读待定，但2019Q1的巨额亏损却是实实在在的。

Q1财报显示，蔚来汽车在2019年Q1总收入为16.3亿元，环比下降52.5%；汽车销售收入为15.35亿元，环比下降54.6%；净亏损超过26亿元。

蔚来自己没有工厂，走的是找江淮汽车代工的轻资产模式，但销售毛利率为-7.2%。如果算上管理、研发等其他成本，一季度亏损26亿多，平均每台车亏60多万元。

蔚来汽车认为，业绩滑坡的一个重要因是2019年新能源汽车补贴减少。

这是真的。 财政部、税务总局等四部委之前曾明确表示，在2020年将会全部取消新能源汽车的财政补贴，这意味着对于蔚来汽车这种烧钱为生的造车新势力而言，冬天才刚刚开始。

潮水退去之后，我们会到谁在裸泳。富姐相，没了补贴之后，很多所谓的造车新势力很快就要现出形。

据早前招股书显示，2016到2017年，蔚来汽车无任何营收，净亏损分别为25.7亿元、50.2亿元。到了2018年，蔚来汽车亏损已达96.39亿元。也就是说，约四年时间，蔚来汽车累计亏损已超百亿元。

李斌说： “汽车行业两年、三年没有多大的意义，至少要十年左右时间来 。”言下之意，可能就是还得再烧个百亿。

汽车是一个重资产行业，竞争非常激烈，现在很多传统车企都不怎么赚钱了，但要论起亏钱，它们还没有中国这帮造车新势力的能力强。

蔚来汽车去年亏了96亿，今年一个季度亏了26亿，短期依然不到大幅盈利的希望。

但是，这一切都不妨碍蔚来的资本故事。

李斌在CCTV2上说： “保时捷的工厂，肯定比不上江淮的工厂！你们不要觉得我胡说八道，因为我去参观过！”

具体不知道是怎么比的，但这种话不管你不，反正我是不。

罗永浩曾说锤子手机比苹果好多了，结果呢？苹果依然是苹果，锤子依然是锤子。

李斌创过三次业，早年做了易车网，也是美股上市公司。股价最高到过96美刀，上周五收盘10.74美刀，跌了近90%。

蔚来是去年9月在美股上市，股价最高到过13.8美元，到上周五上已经不够零头了。

摩拜的事情大家都知道，富姐就不再重提了。

同样是CCTV，还记录下了另外一段珍贵影像。

大佬就是大佬，说话就是这么霸气。

针对江湖大佬的这个话，李斌后来说： “一定让你赚钱！”

我相李斌说的是真话，但我不相他是纯粹靠卖车让大佬们赚到钱。