兴发集团通往万华化学的千亿之路

原创 滚雪球的铜豌豆 滚雪球的铜豌豆 2022-12-04 13:24 发表于广东

——千亿市值的必由之路！

铜豌豆君学生时代曾是足球队的主力前锋。

那是个巨星云集的时代——大小罗叱咤绿茵场，意大利队帅气得像复活了的古罗马雕塑，如今的风云人物C罗那时候还叫小小罗，梅西不过在国家队板凳席当看客。
 

高中时期，本人是我们当地一中校队的主力前锋，擅长带球突破射门。曾在与邻县一中的比赛中独中两元。

那时候青春正好，也没见过什么世面，进球如拾草芥，身边跟着一班小迷弟，自以为天分可以做职业球员。无心学习，心思都在足球上。

进了大学，一度也是进入院系足球集训，却发现真是山外有山，人外有人——不少队友都是足球专业的体育特长生特招进来的，小学时候就开始系统的足球训练。不但身高体壮，而且技战术水平比我这样中学才开始半路出家的业余爱好者高出一大截。

意兴阑珊，知难而退——没法用自己的爱好挑战人家吃饭的家伙。

专业就是专业。

于是玩跨界，反正当时中国足球已经没啥人看。在NBA风水水起的姚明正激起篮球旋风，篮球场周围经常都围满了看球的妹子，与足球场的门可罗雀形成鲜明对比。

借着足球运动练就的好体魄，改打篮球进步也很快。这个爱好一直持续到现在，毕竟现在社区篮球场遍地都是，而且篮球一个人可以练习运球，投篮；两个人可以玩单挑，4-6个人就可以打2V2,3V3了。

足球不怎么踢了，偶尔站在足球场上踢踢球，依然会很快乐。

不踢球，自然也对看球赛没有了什么热情，哪怕是四年一届的世界杯。不过荷兰算是例外——高中班队我们的队服就是“荷兰队”。那时候的橙衣军团，球星辈出，全攻全守，比赛好看极了。

昨晚看荷兰VS美国，说实话，如今的足球已经没有十几年前的那种精彩感觉。球星越来越少了，球员们都只是体系中的一个好用的零部件。

停球，传球，射门技术娴熟，却没有了当年球星们的想象力与灵光一现。

也难怪38岁的C罗与35岁的梅西依然是媒体眼中最热的话题，当初像他俩这样的球星每个球队都有一批。球员竞争也激烈，通常35岁前就退役了。

究其原因，可能现在是成熟期的工业化时代，竞技体育也开始工业化了，从青训体系，到成年队，就是按不同位置的不同技战术需求在标准化培养和选拔球员。

而个性鲜明，特点太突出的球员往往青年队就给筛掉了。

嗯，大工业化时代，再用息化技术的加持，拼的是成本，是效率，是用最简单高效的方式干掉竞争对手。

中国目前也进入了大工业时代，从来料加工转向国产替代进口。这方面的产业升级，必然诞生一大批大市值的制造业企业。

比如“化工茅”万华化学。

去年年初的时候，万华市值突破4000亿，而目前的市值依然有2900亿。直逼其最大的竞争对手，世界化工巨头德国巴斯夫。

巴斯夫月前曾宣布在广东湛江投资百亿欧元。

巴菲特大笔建仓欧洲化工公司巴斯夫，老爷子这次出资13亿美元抄底巴斯夫，巴斯夫目前总市值387亿美元，入股比例大约3.3%。

大家都知道巴斯夫在中国最大的竞争对手就是万华化学，从巴菲特近期的布局可以看出，他非常看好未来能源股的行情，先是大手笔布局西方石油现在又出手巴斯夫，逆全球化后会导致通胀长期存在，化工作为能源下游顺周期板块，能源上涨，其景气度会提升。

俄乌冲突导致欧洲能源危机，因为电价的问题化工股大幅下跌，巴菲特正好趁机配置，目前巴斯夫的估值低至7PE，股息率达到了8.6%，其实目前A股不少化工股也具备了非常好的配置价值，无论是从估值还是股息率来看，其实都不比巴斯夫更差。

当前欧洲有一半的化工企业处于减产或者停产状态，随着大批企业的减产和停产，这些化工产品很有可能迎来上涨周期，全球对我国化工产品的需求有望进一步提升。

在化工领域，我国有不少企业其实已经做得非常不错了，有些甚至做到了亚洲第一，全球前三的领先地位，未来的市场占有率有望进一步扩大，这次欧洲能源危机将直接利好我国的化工企业

比如从巴斯夫的一些主营来看，兴发集团有些主营和未来的延伸业务就与其相似比如除草剂草甘膦；催化剂（黑磷）和涂层（硅系材料）；保健品（兴发精细化工包含医药的中间体）

当然，兴发乃至整个磷化工，化工行业今年的走势都不尽如人意，问题出在哪里？

本人通过对万华化学的千亿之路进行深入研究后，得出了一个比较研究的结论。

它山之石可以攻玉。

万华化学10月18日晚间披露了三季报，今年前三季实现营收1073.18亿，同比增长117.99%；净利润195.4亿，同比增长265.32%。其中，第三季度实现净利润60.11亿元，同比增长139.13%。

2001年上市之初，万华化学的名字还叫烟台万华，当年营收为5.71亿元，归母净利润为1.01亿元，上市首日市值不过37.2亿元。在资本市场“摸爬滚打”二十年后，烟台万华已更名万华化学，公司营收首超千亿元，市值达到3000亿元。

要知道，截止目前，A股5000家上市公司，千亿市值以上的企业只有88家！这其中还有不少巨无霸央企。

千亿兴发到底是个口号还是真的可以实现？

上市二十年，万华是在什么时候市值突破千亿的，而在那一年，他是达到了什么样的条件，才实现了市值的跨越式增长呢？

2001年，万华化学成功在上交所上市，也就是老股民所熟悉的烟台万华。此后，烟台万华不断通过技改、扩产以及收购的方式提高产能。与此同时，万华还利用产业配套的协同优势，积极发展以MDI、TDI、聚醚多元醇等为主的聚氨酯产业集群，并成为全球主流TDI制造商之一。

作为合成聚氨酯材料的主要原料，MDI下游应用十分广泛。其中，聚合MDI主要用于生产聚氨酯硬泡，多应用于冰箱、冷柜的内胆、建筑行业领域的外墙保温材料；纯MDI主要用于合成革、制鞋等行业。

一直以来，MDI生产工艺十分复杂，且危险性极高，核心技术一直被巴斯夫、陶氏、三井等国外少数几家化工寡头所垄断。值得一提的是，万华从日本三井引入的1万吨MDI生产技术只是相当于日本60年代水准，且面临质量差、成本高等问题，根本无法参与市场竞争。

首次尝到卡脖子的难处之后，烟台万华经过近十年的自主研发终于掌握了生产MDI的全部技术，中国也成为继美国、德国、英国和日本之后第五个拥有大规模MDI生产技术的国家……

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