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这两年最大的感悟是,要么投资星辰大海,想象力巨大的

  • 作者:Hiou
  • 2022-11-24 13:36:03
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这两年最大的感悟是,要么投资星辰大海,想象力巨大的公司,要么投资估值非常便宜的公司。
有一类公司最鸡肋,稳健有余,成长不足。
因为稳健有余,这类公司看好的人非常多,导致估值偏高,没法深度调整。
而他的低成长性和偏高估值一搭配,只能造成一个结果,长期横盘。研究一个行业,真的非常难。

譬如万华化学,新和成,浙江医药,安迪苏,梅花生物,巴斯夫,帝斯曼,赢创等,这些公司都要一起研究,因为互相都有竞争。
目前感觉,万华化学,新和成,浙江医药,安迪苏,梅花生物这四个公司,都有各自的优势,都会成为行业的剩者,但是也都有各自的风险。

如果外行来投资,万华化学可能是最好的选择,因为万华化学的抗风险能力最强,而且潜在的攻击性最强,只要他想搞的化工领域,几乎都可以搞。
新和成有所局限,只能搞部分产业链。但是它搞的产业链,深度比较深。
一个产业链就几个产品同时都上,规模效应最大,而且技术路线开发也经常有独门技术,成本最低。
安迪苏专注一个细分领域,如果蛋氨酸的化学合成路线一时半会不会被生物发酵取代,那么安迪苏的地位比较稳固,但是由于他只固守蛋氨酸一个领域,它的业务扩展能力很差,和新和成,万华化学那样可以到处进攻,没法比。
所以,选择安迪苏,明显就是一个稳健有余,成长不足的标的,需要估值足够低才有性价比。
万华化学和新和成的攻击性强得多,可以杀入各种新的细分领域。
但是现在最大的问题,万华化学和新和成在维生素领域的竞争会是如何?
目前看来,万华化学主要会影响维生素A,而维生素A的需求可能限制比较严重,竞争格局不好。有一个可能,万华化学不会上自己的维生素A产能,但是会上薄荷醇等香料产能。
维生素E的竞争格局当中,帝斯曼实力最强,并购的能特技术路径最先进,而且帝斯曼的下游能力很强,新和成是无法干掉帝斯曼的。
还有一个公司,梅花生物,专注生物发酵,虽然看起来起点更低,但人家是这两年的牛股。
而且逻辑上来说,梅花生物可以复制韩国希杰的发展路径,切入生物发酵的蛋氨酸,抢占新和成和安迪苏的蛋氨酸市场,切入生物发酵的维生素市场,抢占新和成,安迪苏,浙江医药的维生素市场。
所以,也许外行来选择,选择万华化学和梅花生物,反而是确定性比较高的。
新和成,安迪苏这些,基本盘被人杀入,总感觉不够保险。

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