【微酒独家】重啤拟收编嘉士伯中国16项资产，中国啤酒要变天？

昨日晚间，重庆啤酒发布公告称，公司以及控股股东嘉士伯拟共同向重庆嘉酿啤酒有限公司（以下简称“重庆嘉酿”）增资。本次交易预计将构成重大资产重组，交易后，目标公司应仍为重庆啤酒的控股子公司。

根据天眼资料，重庆嘉酿股东持股比例中，重庆啤酒控股51.42%，嘉士伯香港持有48.58%，由于重庆啤酒控股股东为嘉士伯，因此本次资产重组也不会导致目标公司实际控制人发生变更。

01

“乌苏”、“风花雪月”等16项资产注入

根据公告内容，嘉士伯此次初步确定拟注入重庆嘉酿的资产有16项，大体分为5部分，其中

广东资产1项。嘉士伯啤酒(广东)有限公司是嘉士伯最早进入中国的公司，成立于1989年，广州嘉士伯咨询管理有限公司持有99%股权，惠州市惠城区投资管理有限公司持有1%股权。

云南资产2项。嘉士伯（中国）啤酒工贸有限公司注册地云南大理、昆明华狮啤酒有限公司，二者均为为广州嘉士伯咨询管理有限公司全资子公司。值得一提的是，嘉士伯工贸生产的“风花雪月”啤酒在云南乃至西南小有名气。

新疆资产5项。生产“乌苏啤酒”的新疆乌苏啤酒有限责任公司及其旗下四家全资子公司，包括新疆乌苏啤酒（库尔勒）有限公司、新疆乌苏啤酒（阿克苏）有限公司、新疆乌苏啤酒（伊宁）有限公司、新疆乌苏啤酒（乌苏）有限公司,均为嘉士伯全资子公司。

重庆资产3项。嘉士伯啤酒企业管理（重庆）有限公司与其两家子公司。嘉士伯啤酒企业管理（重庆）有限公司为广州嘉士伯咨询管理有限公司全资；子公司嘉士伯【天目湖(603136)、股吧】啤酒（江苏）有限公司为全资；控股持有子公司嘉士伯啤酒（安徽）有限公司持有75%股权，天长市城市建设投资有限公司持有25%股权。

甘肃、青海、宁夏资产5项。宁夏西夏嘉酿啤酒有限公司，嘉士伯持有70.00%股权，宁夏农垦集团有限公司持股30%；青海黄河嘉酿啤酒有限公司，嘉士伯持有50%股权，青海生物科技产业园开发建设有限公司持有16.67%，兰州黄河持股33.33%；天水黄河嘉酿啤酒有限公司、兰州黄河嘉酿啤酒有限公司、酒泉西部啤酒有限公司，为嘉士伯、兰州黄河各持有50%股权。

02

嘉士伯中国有望“一盘棋”统筹

早在2013年，嘉士伯对重庆啤酒要约收购时就承诺会将重庆啤酒作为嘉士伯中国资产整合平台，在收购完成后的4-7年时间内整合中国地区业务，彻底解决潜在的同业竞争问题，并争取在较短时间内完成。

为了履行嘉士伯的同业竞争有关承诺，2020年3月27日，重庆啤酒与嘉士伯签署了《谅解备忘录》，就以资产及/或现金注入方式共同向目标公司增资的意向进行了初步约定。重庆啤酒表示，关于本次交易意向的约定对双方不具有约束力，具体交易相关资产范围、交易价格等要素以正式协议为准。

值得注意的是，公告亦指出此次交易尚处于筹划阶段，尚存在重大不确定性，尚需履行必要的内外部相关决策、审批程序，存在未能通过该等决策、审批程序的风险，预计在6月30日前披露编制且经董事会审议通过的本次交易预案。

微酒记者阅发现，为了巩固在中国西南地区的啤酒版图，2008年4月，嘉士伯（重庆）首次用5.25亿元从苏格兰纽卡斯尔啤酒手中获得了17.46%的重啤股权；2010年，嘉士伯（香港）又斥资23.85亿元收购重庆啤酒12.25％股权；嘉士伯基金会进而通过间接控制嘉士伯（重庆）持有重啤17.46%股权和嘉士伯香港持有的重啤12.25%的股权，完成对重庆啤酒持股29.71％，超越重啤集团的控股股东。

此后，由于受到疫苗事件影响，重庆啤酒业绩下行，2013年，嘉士伯斥资29.3亿元要约收购重庆啤酒14.7亿股，重庆啤酒也成为嘉士伯在中国最大的资产。

然而，受彼时行情和自身调整影响，重庆啤酒陆续关停了黔江分公司、安徽九华山公司和亳州公司、六盘水公司、柳州公司等子公司工厂。2016年，重庆啤酒扭亏并保持净利高增长至今，根据重庆啤酒披露的2019年业绩预告，公司预计全年实现归母净利润6.06亿元到6.87亿元，较上年同期增加2.02亿元到2.83亿元，同比增幅为50%到70%。

“重庆啤酒业绩的稳定高增长，使得嘉士伯有了资产重组的底气，倘若重大重组成功，嘉士伯有望实现中国市场‘一盘棋’统筹，对巩固内地市场不无好处。”一位证券人士指出，但同时也需要注意，重大资产重组带来的不确定性并非完全是积极方面，也应谨慎待。