怕了，我不想被割！

今日沪深两市股指集体小幅低开，整个早盘两市双双单边震荡走低，沪指穿3200，创业板指走势较主板更弱，下跌近2%。各个板块表现均较为低迷，蓝筹权重股成市场杀跌的主要力量。盘面上，汽车、养殖业、氢能源等板块涨幅居前；白酒、透明工厂、分散染料等板块跌幅居前。沪股通、深股通净流出状态。午后，指数没太大变化，继续呈现震荡格局，盘面处于弱势状态，期货概念股、券商板块拉升了下，但是对于整个大盘不痛不痒，毕竟很多个股跌幅都在大于3%。

技术上，创业板指数M顶形态继续，5日均线、10日均线都下破，目前在20日均线支撑上摇摇欲坠。上证指数和深证指数也都下破了短期的5日均线支撑。技术上开始呈现利空状态，短期有回调修复的需求。午后很多涨停股纷纷打开了板，也回落了。前天和昨天强势股，早上高开后纷纷下探，权重板块也没有很大的意愿来护盘，盘面情况不是很乐观。

个人仓位上，早上减仓了2个股，都是盈利止盈的股，也止损了一个股，整体仓位降低了下来，毕竟短期均线支撑破了，创业板又见顶，所以有利润先锁住，亏损的该止损也止损。建议大家根据个股支撑情况操作，大盘高位开始震荡，若市场心减弱，场外资金不进场，新的一轮回调即将开始。

总之，个人宏观建议上建议考虑降低仓位，减仓甚至先撤离出来，不然就被收割了！

今日A股蓝筹引领主动调整 ， 上证50成分股全盘皆绿 ， 沪深300不足一成红盘 ； 沪市主板背离状态没有化解 ， 还有调整空间 ， 急跌之后 ， 很可能进入缓慢修复期 。

从消息面 ， 没有明显的利空 ， 美联储会议年内不加息结论明确 ， 中国央行按兵不动 ， 货币政策选择了观望应对 ； 盘面没有外界干预 ， 解禁减持扰动的大多是个股现象 ；

后市研判 ： 大盘需要通过调整消化背离走势 ， 大金融中券商板块调整充分 ， 银行和保险板块尚未到位 ； 创业板有调整到位迹象 ， 等待市场修复中酝酿新的热 。

策略 ：

（ 1 ） 上涨重概念 ， 调整重 “ 质地 ” ， 趁调整实际择优而入 ；

（ 2 ） 高位回档的品种建议回避 ， 可选择 “ 蓄势 ” 较久的品种 ， 尤其是一季报明确增长的品种 。

研究速递 ： 汽车行业深度研究—竞争新时代 ， 该关注那些公司 ？

报告来源 ： 【国金证券(600109)、股吧】研究所--新能源与汽车研究中心 ； 《 汽车行业深度 ： 汽车行业竞争新时代 》 4.10

核心观 ：

1.2018年汽车市场首次负增长 ， 乘用车全年销量同比下降4% ； 经济增速和可支配收入增速放缓 ， 汽车消费意愿有所下降 ； 2015年购置税优惠政策自2018年完全退出 ， 其透支效应显现 ； 共交通快速发展 ， 网约车等可替代工具一定程度上限制了汽车消费 。

2019年初 ， 下滑收窄 ； 在多项利好政策支持下 ， 板块估值有所修复 。 厂家通过减产稳步去库存 ， 但经销商受到下游需求不振和厂家压货双重影响 ， 库存预警指数继续高于警戒线 ；

2.车市见顶为时尚早 ， 购置税政策扰动有望逐步消退 ， 政策利好助力市场回暖 ， 预计2019年销量前低后高 ， 全年微增1.2% ， 达到2400万辆左右 。 基于我国不同地区发展情况 ， 10年内预计国内汽车保有量有望达到3.9亿辆 ， 仍有较大发展空间 ； 2019年上半年市场仍将处于去库存阶段 ， 预计增长乏力 ； 下半年随着更多鼓励政策的落地 、 购置税透支影响逐步消退 、 个税改革带来购车需求增加 、 外加下游渠道对国六车型的需求 ， 预计销量逐步恢复增长 。

汽车行业进入新时代 ， 六大领域塑造车企核心竞争力 ， 新品强势周期下业绩存在超额收益 。 整车厂需要在体系建设 、 模块化平台 、 高端化产品 、 电动化 、 全球化和自动驾驶六大领域加大投入 ， 塑造自身在行业内的竞争力 。

行业动态 ：

从月销量 ， 2018年上半年月销量同比仍有正增长 ， 但增速放缓 ， 7月起单月销量同比负增长扩大 ， 9-12月降幅达到两位数 。 分车型来 ， 四大类乘用车均出现不同程度负增长 ； 其中MPV 、 交叉型乘用车销量降幅尤为明显 ； 以往持续热销 、 保持销量高增速的SUV首次出现负增长 。 2018年MPV 、 交叉型乘用车同比跌幅分别达到16%和17% ； 轿车销量同比下降3% ， 跌幅与上年持平 。 SUV车型自2006年以来销量保持同比高增速 ， 占比持续提升 。 2017年乘用车销量微增2%的同时 ， SUV销量仍然增长15% ， 占比达到41% 。 2018年 ， SUV首次出现同比销量下滑 ， 降幅为2.5% 。 乘用车市场结构与上年基本持平 。

负增长因何在 ？

从宏观角度 ， 汽车销量与人均GDP增速和可支配收入增速有关 。 我国经济增速近年来逐步放缓 ， 可支配收入增速不及以往 ， 而汽车作为单价较高的可选消费品 ， 消费者购买意愿相对减弱 。

2015年10月起国家开始实施购置税优惠政策 ， 并于2017年起逐步退坡 ， 最终于2018年起正式完全退出 。 消费者为节省购车费用从而提前在政策优惠期内完成购车 ， 从而透支2018年部分销量 。 这一现象与2009年购置税优惠政策效果类似 。 由于市场需求不足 ， 板块景气度下滑 ， 乘用车板块估值水平持续下探 ， 已经处于近年来底部 。 基金持仓目前也处于低位 。

板块判断 ：  乘用车指数有所回升 ， 板块估值有所修复

尽管汽车市场进入2019年后仍然处于低迷状态 ， 但随着部分车企发布2018年销量和业绩情况 ， 主要上市车企业绩稳健 ， 增添了市场心 。

2019年1月起 ， 部分上市车企陆续披露全年销量情况和业绩情况 。 在2018年整体市场低迷的情况下 ， 除【长安汽车(000625)、股吧】外 ， 其余主要上市车企如上汽集团 、 广汽集团 、 吉利集团 、 长城汽车等市场份额均有所扩大 。

从2018年业绩来 ， 在已披露年报的企业中 ， 上汽集团 、 广汽集团 、 长城汽车全年归母净利润分别同比增长4.65% 、 1.08% 、 3.58% ， 吉利汽车净利润增长18.05% 。 在市场整体低迷背景下 ， 国内龙头车企业绩保持稳健 ， 估值水平也得到一定修复 。

投资建议 ：

在行业内外多重因下 ， 2018年国内乘用车行业增速持续下滑 ， 首次出现年度负增长 ， 行业陷入低谷 。 进入2019年 ， 不利因素逐步消退 ， 汽车消费有望获得政策和需求的多重支撑 ， 行业销量有望在下半年逐步回升 ， 全年有望小幅增长 。

汽车行业逐步从扩量向提质转变 ， 低增速状态预计将成为新常态 ， 行业内洗牌逐步开启 ， 市场内落后品牌逐步退出 ， 消费者对汽车品质等提出更高要求 。 龙头车企市场份额大 ， 产品质量过硬 ， 产品线丰富 ， 将成为消费者重考虑对象 。

建议关注 ：

合资品牌销量名列前茅 ， 自主新能源快速增长的合资自主双龙头整车企业 ： 上汽集团 （ 600104 ） ；

日系销量连超预期 ， 自主新能源再上新台阶的 ： 广汽集团 （ 601238 ） ；

产品结构调整初见成效 ， 新能源逐步发力的自主车企 ： 长城汽车 （ 601633 ） ；

新能源汽车龙头 ： 比亚迪 （ 002594 ） 。