刘哒哒
【研选·公司】
公司硅料、煤炭、特高压等多项业务均处于景气周期,价值严重被低估、当前PE估值仅7倍,明星分析师首次覆盖
核心观点:中建投新能源朱玥看好特变电丅的硅料,煤炭、特高压等多项业务均处于上升通道,估值当下仅有7倍,价值严重被低估。
1、特变电工2022年硅料市占率跃居行业第二,步入高速成长期:朱玥预计2022年底,公司硅料产能将达到20万吨,市占率15%跃居行业笔一.2023-2025年,预计每年新增10万吨产能,公司与隆基晶澳 上机高景 双良签约长单累计超85万吨.出货量备较强保障,公司位于成本曲线左侧,将持续在产业链中议价主动权。
2、特变电工煤炭业务量利齐升,露天矿开采成本低盈利弹性大:2021-2022年煤炭行业开启景气周期,公司在准东地区煤炭储量约120亿吨,产能5000万吨/年(2022-2024),公司露天煤矿煤炭储量大,综合剥采比低,具有强的市场意争力。
3、特变电 受益新型电力系统建设,输变电业务龙头有望迎来快速发展;公司是特高压变压器龙头公司,有望充分受益新一轮特高压建设,预计2022年下半年逐步开始大量订单落地,本轮特高压景气周期也将在2022年四季度启动。
2022-2024年公司盈利拆分:
2022年:煤炭25.63亿元,硅料80.57亿元,输变电14.82亿元,其他14.48亿元/合计135.50亿元
2023年:煤炭20.29亿元,硅料81.01亿元,输变电21.74亿元,其他15.93亿元/合计138.96亿元
2024年:煤炭19.27亿元,硅料78.79亿元,输变电35.32亿元,其他19.16亿元/合计152.55亿元
结论:对应当前PE估值7.1/6.9/6.3倍,市场对其价值认知不足,预期差大,首次覆盖给予“买入”评级。
风,险提示:多晶硅,煤炭价格大幅下跌,电网投资不及预期等
风险提示本文所提到的观点仅代表个人的意见,所涉及标的不作推荐,据此买卖,风险自负。
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答:2023-07-18详情>>
答:2023-07-17详情>>
答:特变电工的概念股是:电气设备、详情>>
答:特变电工上市时间为:1997-06-18详情>>
答: 公司系由昌吉市特种变压器厂详情>>
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刘哒哒
【研选·公司】 公司硅料、煤炭、特高压等多项业务均处于景气周期,价值严重被低估、当前PE估值仅7倍
【研选·公司】
公司硅料、煤炭、特高压等多项业务均处于景气周期,价值严重被低估、当前PE估值仅7倍,明星分析师首次覆盖
核心观点:中建投新能源朱玥看好特变电丅的硅料,煤炭、特高压等多项业务均处于上升通道,估值当下仅有7倍,价值严重被低估。
1、特变电工2022年硅料市占率跃居行业第二,步入高速成长期:朱玥预计2022年底,公司硅料产能将达到20万吨,市占率15%跃居行业笔一.2023-2025年,预计每年新增10万吨产能,公司与隆基晶澳 上机高景 双良签约长单累计超85万吨.出货量备较强保障,公司位于成本曲线左侧,将持续在产业链中议价主动权。
2、特变电工煤炭业务量利齐升,露天矿开采成本低盈利弹性大:2021-2022年煤炭行业开启景气周期,公司在准东地区煤炭储量约120亿吨,产能5000万吨/年(2022-2024),公司露天煤矿煤炭储量大,综合剥采比低,具有强的市场意争力。
3、特变电 受益新型电力系统建设,输变电业务龙头有望迎来快速发展;公司是特高压变压器龙头公司,有望充分受益新一轮特高压建设,预计2022年下半年逐步开始大量订单落地,本轮特高压景气周期也将在2022年四季度启动。
2022-2024年公司盈利拆分:
2022年:煤炭25.63亿元,硅料80.57亿元,输变电14.82亿元,其他14.48亿元/合计135.50亿元
2023年:煤炭20.29亿元,硅料81.01亿元,输变电21.74亿元,其他15.93亿元/合计138.96亿元
2024年:煤炭19.27亿元,硅料78.79亿元,输变电35.32亿元,其他19.16亿元/合计152.55亿元
结论:对应当前PE估值7.1/6.9/6.3倍,市场对其价值认知不足,预期差大,首次覆盖给予“买入”评级。
风,险提示:多晶硅,煤炭价格大幅下跌,电网投资不及预期等
风险提示本文所提到的观点仅代表个人的意见,所涉及标的不作推荐,据此买卖,风险自负。
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