【热门个股解析】创上市新高的香饽饽——中药巨头同仁堂

最近中药板块有多火，应该不用我多BB了，今天给大家带来10图解析再创新高的中药巨头——同仁堂。

1、同仁堂简介

公司成立于1997年6月18日，并于当年同月25日上市。公司是中药行业著名的老字号，是集生产、销售、科研、配送一条龙的产品公司。公司拥有经国内外质量认证的22条生产线，是同仁堂对外展示的重要窗口。母公司拥有500余个产品批准文号，常年生产品种200余个，涵盖以原粉制剂为核心的丸剂、散剂、酒剂及胶囊剂、口服液、滴丸剂等28个产品剂型，形成了以安宫牛黄丸、同仁牛黄清心丸、同仁大活络丸为代表的心脑血管系列；以同仁乌鸡白凤丸、坤宝丸为代表的妇科系列，以国公酒、骨刺消痛液为代表的酒剂系列等十二个不同系列品种群。

今日盘中更是创下了上市至今的新高——52.43元！在中药板块集体躁动下，终于扬眉吐气了一番。

 数据来源Wind，截至2022年1月6日

2、前十大流通股东

目前四季报还未出来，截至2021年9月30日，同仁堂前十大流通股东合计持股占流通A股比例达64.21%，其中十大流通股东中中欧基金的2只产品占据比例达7.02%，为何近期中药板块一再躁动？继续一起往下看吧！

 数据来源Wind，截至2021Q3

3、营业总收入及增长率（单位亿元）

根据同仁堂财报披露的公开数据显示

2020年，同仁堂实现营业总收入128.26亿元，同比减少3.40%。

2021年Q3，同仁堂实现营业总收入106.83亿元，同比增加18.0%。

2021年，同仁堂预测可实现营业总收入148.80亿元，同比增加16.01%。

 数据来源Wind，截取自2019Q2~2021Q4(2021年报为预测盈利)

4、归母净利润及增长率（单位亿元）

根据同仁堂财报披露的公开数据显示

2020年，同仁堂归母净利润为10.31亿元，同比增加4.67%。

2021年，同仁堂预测可实现归母净利润为12.35亿元，同比增加19.69%。

 数据来源Wind，截取自2019Q2~2021Q4(2021年报为预测盈利)

5、个股概况

截至2021年12月31日，同仁堂的总市值为705.62亿元，总股本13.71亿股，过去180天机构一致目标价45.88元！没想到年后最后一天及开年首个交易日，连续两个涨停板就到了一致目标价格，今天盘中更是创下了上市至今的新高。

 数据来源Wind，截至2021/12/31

6、 PE&PB估值

截至2021年12月31日，同仁堂市盈率为49.89倍，市净率为5.969倍，分别处于87.67%和78.29%的历史百分位。

 数据来源Wind，截至2021/12/31

7、机构一致预测利润

截至2021年12月31日，同仁堂2022年机构一致预测归母净利润1447.91亿元，同比增加14.29%，显示出超高的成长性！

 数据来源Wind，截至2021/12/31

8、杜邦分析

截至12月31日，同仁堂的ROE为9.11，其中销售净利率为8.61%，资产周转率为0.46，权益乘数为2.28。

 数据来源Wind，截至2021/12/31

9、机构最新观点

长城证券表示独家技艺保持药效稳定，双天然原料形成保值增值属性，同仁堂独门制作工艺保持药性稳定、双天然原料（天然牛黄及天然麝香）形成疗效壁垒。公司工艺独家，包括药材研磨、均匀混合蜜丸手工包裹金诀窍及蜡丸封蜡技工等。天然牛黄有清热解毒、镇惊开窍功效，而天然麝香则具开窍醒神之效，两者疗效和价格远超人工培育原料。NMPA对使用天然麝香制药做出了严格规定，北京同仁堂是由国家特批许可使用天然麝香、天然牛黄的极少数生产企业之一。

从单价来看，公司安宫牛黄丸处于绝对第一梯队，2012年首次从350元涨至560元，2020年初涨至780元，目前线上渠道已涨价至860元。中药材上涨是主要推动力，据天地云图中药产业大数据中心统计，从2020年1月到2021年3月期间，安宫牛黄丸的11种原材料里有7种价格上涨，黄连和郁金涨价幅度超30%，有3种原材料价格大致持平，仅有冰片的价格下跌。同仁堂安宫牛黄丸有较强的保值增值属性，市场教育比较成熟，具备高端保健品的消费属性。我们认为公司目前盈利能力、治理结构和股权激励仍有提升空间，未来公司成功进行混合所有制改革后，随着管理体系和产业链整合完善，有望推动王牌产品进一步量价齐升，增强盈利能力。

10、板块后市展望

国家政策大力推动下，中医药地位提升至前所未有高度，预计随着行业格局持续改善，国内疫情防控良好，以及中药材价格上涨带动下游提价等因素推动下，板块业绩或将得到进一步改善。目前中药估值合理（1）中药审评审批制度改革下，中药创新药加速获批，2021年为为近年来上市最多的一年，建议关注综合实力较强的优质中药创新药上市公司天士力等；（2）部分老字号、OTC品牌产品具备消费属性，规避医保控费政策。